张奥平:解读新三板市场政策改革重点

1评论 2017-12-25 08:13:14 来源:金融界网站 作者:新三板文学社 海航创新 A股最亮的星!

2017年12月22日,在中国农历二十四节气中最早制订出的一个节气—冬至,市场各方人士期待的政策真的来了。冬至,是一年中白昼最短、而黑夜最长的一天。明日开始,每天日出会早一些,也许新三板市场,也会从这个节点开始逐渐迎来属于自己的黎明。

  前言:2017年12月22日,在中国农历二十四节气中最早制订出的一个节气—冬至,市场各方人士期待的政策真的来了。冬至,是一年中白昼最短、而黑夜最长的一天。明日开始,每天日出会早一些,也许新三板市场,也会从这个节点开始逐渐迎来属于自己的黎明。

  作者:张奥平

  作者简介:洞见资本副总裁,毕业于山东大学。曾在内资证券公司投资银行部担任分析师;新加坡星展银行(DBS)任高级经理。目前供职于洞见资本,负责高端智能制造/新材料/环保等行业企业投融资、并购、股权设计、IPO路径规划等业务。


  以下为正文:

  12月22日下午17:00,全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会,股转公司总经理李明,副总经理隋强和副总经理张梅一起亮相新闻发布会,宣布了分层制度修订、集合竞价、差异化信息披露等多项新规将陆续推出市场。

  政策一:优化分层结构

  重点:全国股转公司表示,在现有标准下,标准一盈利要求高;标准二营收规模低;标准三公司公众化标准不足。

  在分层制度方面的改革要点为,降低盈利性指标,提高营业收入指标,完善市值指标要求。共同准入标准增加合格投资人人数不少于50人数,将维持标准改为合法合规为主。

  解读:首先降低盈利性指标,将会使得越来越多前景广阔,但是现阶段并没有释放利润的高成长性企业进入创新层。

  其次,维持标准改为合法合规为主,基本代表企业一旦进入创新层,将很难再从创新层转回基础层,这一改革也为新三板创新层华丽转身,由场外市场步入场内市场埋下了坚实的伏笔。

  政策二:引入集合竞价,取消盘中协议转让

  重点:引入集合竞价,取消盘中协议转让,创新层企业单个交易日每小时撮合一次,基础层全天仅15点进行撮合。

  同时集合竞价将延续此前协议转让的报价限制,申报有效价格范围是前收盘价的50%至200%,无前收盘价的,成交首日不设报价限制,次一转让日起设置。

  解读:毫无疑问,引入集合竞价制度是针对新三板市场目前流动性不足而推出的,而将获得更多红利的是进入创新层的企业,创新层一日5次的交易撮合,将会使得创新层的优质企业估值得到合理的修复,伴随着估值修复,创新层的企业将会发生更多的融资及并购交易。

  政策三:完善信息披露制度

  重点:实施创新层与基础层差异化信披制度,创新层从严要求,基础层坚持现有信披要求。

  创新层增加季度报告披露,对于年报披露时间晚或业绩变动较大,需要披露业绩快报业绩预告

  同时创新层还需要配合会计师事务所执行1504号准则,披露关键审计意见及涉及情况,审计签字注册会计师要定期进行轮换,创新层要求设立董秘等。

  解读:此项制度是站在2017年中央经济工作会议“促进多层次资本市场健康发展,更好的为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线”的政策脉络下提出的。

  守住不发生金融风险的底线早已在监管层达到了共识。新三板创新层企业在获得更多的制度性红利后,权利与义务必将是对等的,创新层企业的信息披露制度进一步向主板市场靠拢。

  新三板市场制度性改革开始了,这仅仅是一个起点。步入2018年,在新三板市场经历了第一个五年周期后,随着未来更多的制度性红利释放,将迎来黄金发展期。在中国资本市场发展的历史中,2017年的冬至也必将载入史册。

  本文转自公众号“新三板文学社”,作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的意见参考。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏,邮箱地址:zhuanlan@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

关键词阅读:新三板市场政策 改革重点

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
除了芯片 还有这24项核心技术中国不掌握

2018-04-19 13:05:15来源:财经记者站

速递减税清单:4000亿红包袭来 哪些上市公司被砸中

2018-03-30 06:28:20来源:上海证券报

外媒:中国已重启QDLP境外投资机制 为2015年来首次

2018-02-08 12:50:38来源:金融界网站

雄安新区今年将建13大产业项目 总投资超过600亿

2018-04-19 22:05:54来源:金融界网站

新华社分析如何突破缺芯困境 建议给芯片公司绿色通道

2018-04-19 22:23:41来源:新华社

爆炒海南自由港房价的48小时

2018-04-17 11:58:15来源:秋水笔谈

媒体:中国计划加速芯片产业发展

2018-04-19 21:51:25来源:金融界网站

商务部谈美制裁中兴 会影响成百上千美企

2018-04-20 00:48:39来源:证券日报

章建平又触雷:乐视网12个跌停后还有20亿市值中兴通讯

2018-04-19 21:42:45来源:证券时报网

中兴被美国制裁 这些都需要反思

2018-04-19 06:51:15来源:中国企业家杂志

发改委年内力争为社会“减负”1500亿元

2018-04-20 00:52:02来源:证券日报

爱公寓资金吃紧引房东退租 接盘方欲扭乾坤紧急介入

2018-04-20 00:41:52来源:每日经济新闻

爱公寓凸显行业困境:长租公寓靠租金差赚钱难以为继

2018-04-20 00:45:09来源:每日经济新闻

中国三大存储芯片企业预计下半年试产

2018-04-19 19:22:28来源:金融界网站

苏宁银行开张民营银行增至12家 还有5家在路上

2017-06-16 21:15:54来源:e公司官微

商务部:美国对中兴做法最终只能是搬起石头砸自己的脚

2018-04-19 10:23:31来源:金融界网站

人民日报:发展国产芯片 这事不能再拖了

2018-04-18 20:02:26来源:人民日报

申通曝快捷快递资金吃紧拟破产重组 加盟商寄望“一个月内复盘”

2018-04-19 21:30:49来源:每日经济新闻

税收数据首季开门红印证经济稳中向好

2018-04-20 00:47:31来源:证券日报

第三批混改试点陆续获批 引入外资将成亮点

2018-04-20 00:49:21来源:证券日报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点