张奥平:解读新三板市场政策改革重点

1评论 2017-12-25 08:13:14 来源:金融界网站 作者:新三板文学社 "A股豪门"操盘术曝光!

2017年12月22日,在中国农历二十四节气中最早制订出的一个节气—冬至,市场各方人士期待的政策真的来了。冬至,是一年中白昼最短、而黑夜最长的一天。明日开始,每天日出会早一些,也许新三板市场,也会从这个节点开始逐渐迎来属于自己的黎明。

  前言:2017年12月22日,在中国农历二十四节气中最早制订出的一个节气—冬至,市场各方人士期待的政策真的来了。冬至,是一年中白昼最短、而黑夜最长的一天。明日开始,每天日出会早一些,也许新三板市场,也会从这个节点开始逐渐迎来属于自己的黎明。

  作者:张奥平

  作者简介:洞见资本副总裁,毕业于山东大学。曾在内资证券公司投资银行部担任分析师;新加坡星展银行(DBS)任高级经理。目前供职于洞见资本,负责高端智能制造/新材料/环保等行业企业投融资、并购、股权设计、IPO路径规划等业务。


  以下为正文:

  12月22日下午17:00,全国股转公司召开新三板分层与交易制度改革新闻发布会,股转公司总经理李明,副总经理隋强和副总经理张梅一起亮相新闻发布会,宣布了分层制度修订、集合竞价、差异化信息披露等多项新规将陆续推出市场。

  政策一:优化分层结构

  重点:全国股转公司表示,在现有标准下,标准一盈利要求高;标准二营收规模低;标准三公司公众化标准不足。

  在分层制度方面的改革要点为,降低盈利性指标,提高营业收入指标,完善市值指标要求。共同准入标准增加合格投资人人数不少于50人数,将维持标准改为合法合规为主。

  解读:首先降低盈利性指标,将会使得越来越多前景广阔,但是现阶段并没有释放利润的高成长性企业进入创新层。

  其次,维持标准改为合法合规为主,基本代表企业一旦进入创新层,将很难再从创新层转回基础层,这一改革也为新三板创新层华丽转身,由场外市场步入场内市场埋下了坚实的伏笔。

  政策二:引入集合竞价,取消盘中协议转让

  重点:引入集合竞价,取消盘中协议转让,创新层企业单个交易日每小时撮合一次,基础层全天仅15点进行撮合。

  同时集合竞价将延续此前协议转让的报价限制,申报有效价格范围是前收盘价的50%至200%,无前收盘价的,成交首日不设报价限制,次一转让日起设置。

  解读:毫无疑问,引入集合竞价制度是针对新三板市场目前流动性不足而推出的,而将获得更多红利的是进入创新层的企业,创新层一日5次的交易撮合,将会使得创新层的优质企业估值得到合理的修复,伴随着估值修复,创新层的企业将会发生更多的融资及并购交易。

  政策三:完善信息披露制度

  重点:实施创新层与基础层差异化信披制度,创新层从严要求,基础层坚持现有信披要求。

  创新层增加季度报告披露,对于年报披露时间晚或业绩变动较大,需要披露业绩快报业绩预告

  同时创新层还需要配合会计师事务所执行1504号准则,披露关键审计意见及涉及情况,审计签字注册会计师要定期进行轮换,创新层要求设立董秘等。

  解读:此项制度是站在2017年中央经济工作会议“促进多层次资本市场健康发展,更好的为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线”的政策脉络下提出的。

  守住不发生金融风险的底线早已在监管层达到了共识。新三板创新层企业在获得更多的制度性红利后,权利与义务必将是对等的,创新层企业的信息披露制度进一步向主板市场靠拢。

  新三板市场制度性改革开始了,这仅仅是一个起点。步入2018年,在新三板市场经历了第一个五年周期后,随着未来更多的制度性红利释放,将迎来黄金发展期。在中国资本市场发展的历史中,2017年的冬至也必将载入史册。

  本文转自公众号“新三板文学社”,作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的意见参考。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏,邮箱地址:zhuanlan@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3477。期待您的加入!

关键词阅读:新三板市场政策 改革重点

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
潘石屹:房地产2/3是虚拟经济 只取决于央行发多少钱

2018-07-20 15:12:12来源:金融界网站

资管新规执行有三大方面变化 但不是你想的“大放水”

2018-07-21 00:21:35来源:上海证券报

世界民航奥斯卡结果出炉 前10仅有一家中国大陆公司

2018-07-21 03:10:19来源:金融界网站

央行“放水”为误读 多家银行表示信贷政策没转向

2018-07-20 18:48:54来源:金融界网站

央行发通知为资管新规“打补丁” 三大利好落地

2018-07-20 22:02:42来源:每日经济新闻

资管新规细则落地:增强了可操作性 给市场一颗定心丸

2018-07-21 07:30:00来源:新华网

美股早报:美股小幅走低 特朗普一系列言论惊扰市场

2018-07-21 07:28:24来源:凤凰国际iMarkets

银行理财新规来了!300万人今夜无眠 影响30万亿巨资

2018-07-20 19:45:40来源:每日经济新闻

资管新规细则第一弹:专家逐一解读银行理财五大要点

2018-07-20 21:15:11来源:每日经济新闻

银行理财新规征求意见 购买门槛降至1万元(附全文)

2018-07-20 18:01:15来源:金融界网站

又一家光伏巨头退市 中国光伏公司扎堆逃离美股

2018-07-20 14:11:09来源:中国企业家杂志

德国财长表示不太可能在G20会议上取得进展

2018-07-21 07:19:07来源:凤凰国际iMarkets

资管新规细则解读之五:公募资管产品可适当投资非标

2018-07-21 01:47:07来源:每日经济新闻

资管新规细则解读之四:公募理财产品销售门槛降至1万 有助缓解银行负债端压力

2018-07-21 01:40:54来源:每日经济新闻

银行理财业务将迎来六大变化:投资门槛要降低了

2018-07-20 22:10:00来源:新华网

银行理财新规来了!22条核心全在这 影响近30万亿巨资

2018-07-20 19:15:40来源:中国基金报

银行理财新规落地@!惊动21万亿理财市场 看十大要点

2018-07-20 21:27:40来源:券商中国

[奇闻录] 中国姚振华 美国米尔肯

2018-07-20 15:00:58来源:金融界网站

央行顾问黄益平:资管新规执行细则坚持去杠杆方向不变

2018-07-20 20:59:05来源:金融界网站

“500强”汽车榜:六家中国车企总盈利仅及丰田6成

2018-07-20 22:18:46来源:国际金融报

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点