徐瑾:比特币暴跌 心动者游戏还能持续多久

1评论 2017-12-25 08:10:15 来源:金融界网站 作者:徐瑾 涨停板套利三天赚20%

比特币的诞生,本身可以视为对金融危机后全球央行成为“印钞者”的一次反叛,对各国央行而言,比特币带来的挑战显然存在,它们现在也已经着手发布官方数字货币。

  作者:FT中文网财经版主编、首席财经评论徐瑾

  徐瑾点评比特币价格波动再度吸引眼球。

  12月首先突破两万,随后暴跌到11000之下,周六再度反弹到15000。

  可以断定的是,波动仍旧会继续。

  回看比特币8年,市值超过千万倍,最近一月价格更是波动率大过一万。

  在这过程中,有人欢喜,最失落的大概是原有金融业者,

  多数人的意见,并无固定价值观,无非随着金钱力量的波动,

  从开始的无视批判现在服气膜拜,

  即使海归金融学教授,也摩拳擦掌准备上阵。

  比特币的价格波动不是要点,比特币已经变成心动者游戏,

  玩的就是心跳,比的是信念,永远有人相信,

  这类游戏中,遗憾的是,不少韭菜们想着要暴富套现,最后却被迫接盘。

  比特币未来价值,不取决于比特币狂热者的声音,

  而是比特币在多大程度上被外围人们接受,被监管者容忍

  比特币暴跌,心动者游戏还能持续多久

  

  ICO监管风暴下,比特币走向何方?

  从财富自由神话到非法集资定性,ICO在中国的红白变脸,几乎只是瞬间。

  9月4日,央行等七部门发布公告,叫停各类ICO。各类ICO平台陆续传出暂停服务,各类ICO货币大跌,连今年以来上涨接近4倍的比特币风头也开始收敛,一度大跌接近两成。

  所谓ICO(Initial Coin Offering),即“数字代币首次公开发行”。按照wiki等解释,这也称为区块链众筹,用区块链技术把使用权和加密货币合二为一,来开发、维护、交换相关产品或者服务;换言之,项目发起方以区块链技术发行初始代币,购买方以数字货币(比如比特币)购买。

  就中国官方公告,对该市场发出了强烈收紧的信号,称应准确认识代币发行融资活动的本质属性,将筹集比特币、以太币等所谓“虚拟货币”的本质定为非法集资,ICO定位为“非法金融活动”,禁止新项目,存量项目要限时清退。

  似曾相识的强势监管

  虽然一般人习惯将ICO对标股市中的IPO(Initial Public Offering,首次公开发行),但一直以来监管力度不可同日而语,基本以行业自律为主。IPO对应上市公司业绩增长的想象,而一些ICO对应的只是上涨的承诺,甚至无需白皮书就募集巨量资金,跟随名人买入吸引更多人接盘成为圈子内流行做法。

  ICO风暴所到之处,“一币一别墅”的传说口口相传,华人的赌性加上高科技的包装,使得一切想象都充满了可能性。我过去偶尔在公号《徐瑾经济人》谈一下比特币,每次都有不少人加微信咨询,甚至包括号称财务自由的知名投资人。

  一切有着似曾相识的感觉。2013年,比特币(Bitcoin)投资开始获得市场青睐,年初价格不过13美元,到了11月已经突破1000美元,最高接近1200美元。

  当中交易量不少来自中国,在中国买家入场的情况,比特币迎来投资狂潮,到2013年12月央行出手,联手各部委出台《关于防范比特币风险的通知》,认定比特币不具有法偿性与强制性等货币属性,并不是真正意义的货币,第三方支付机构不支持比特币交易平台的转帐和提现。受此影响,比特币价格一度腰斩,大跌近6成。

  到了2017年,比特币再度飙升,年初一枚比特币价格超过一盎司黄金,象征意义巨大,随后比特币继续上涨,站上4300美元关口,有分析师预期还会上涨到6000美元,其他虚拟货币也鸡犬升天。

  比特币交易中的中国因素持续增加,国内比特币的定价中,也越来越多用人民币标价,7月时候曾经突破三万人民币,最高看到5万。根据bitcoinity.org的数据,人民币交易在最近两年中最高时一度占交易量的98%,目前有所回调。

  比特币天然具有国际性,本次对ICO的整肃对于中国买家是一大打击。问题在于,ICO与比特币甚至区块链技术,其风险不仅在于过度乐观、庞氏骗局等商业风险,更在于监管风险。除了中国之外,美国证交会7月表示ICO可被视为证券并受联邦监管,英国金融行为监管局也公告ICO“风险很高”,未来全球性的联手监管可能正在加强。

  值得注意的是,ICO的狂潮,很多程度基于比特币的狂潮带来的想象,过去互联网金融尚有不少传统金融行业人站台,这一轮ICO的投资狂欢却大致来自互联网圈,二者风险意识不可比拟。本次ICO风暴之后,更大的监管风暴还在酝酿,不仅仅是针对数字货币,也有中国金融周期调整的大背景,前些年单边突进的金融创新在中国面临调整。

  如何看比特币?

  在ICO大跌之后,我曾经在公号《徐瑾经济人》点评比特币迎来存亡考验,引来不少人反驳(参见比特币也不是法外之地)。那么,比特币到底是什么?

  首先,比特币从来不是概念,而是一个真实的投资品种。这些年我在写作《印钞者》和《白银帝国》等书过程中,对金融史关注很多,从这个角度——也即从历史上各类货币试验与成败——看比特币,会有不一样的认识。比特币诞生之处,据悉1美元可以买1300枚比特币,2017年比特币价格超过一盎司黄金,其价格上涨数百万倍,一些粉丝开始宣称比特币将会颠覆的现金甚至黄金。这并非完全妄言,现金黄金与比特币,二者之间的相似性确实超过许多人的想象。

  无论监管者如何定义,比特币无疑具有相当强的货币特征。比特币无疑已经在一小撮人中赢得货币身份,但正如经济学家海曼?明斯基所言“每个人都可以创造货币,但问题在于其是否能被人接受”,比特币未来价值,不取决于比特币狂热者的声音,而是比特币在多大程度上被外围人们接受,以及更加重要的是,被监管者容忍。

  从人类货币历史来看,许多物品曾经在一个小社群中赢得货币身份,但最终能否成长为真正的货币,取决于它是否得到跨越社群的认可,乃至政府的认可,这是区分货币试验与货币最终的准绳。

  从这个角度讲,比特币会颠覆现存货币制度么?比特币的诞生,本身可以视为对金融危机后全球央行成为“印钞者”的一次反叛,对各国央行而言,比特币带来的挑战显然存在,它们现在也已经着手发布官方数字货币。

  一种更大的可能性在于,比特币颠覆的不是现金,而是当下的金融制度。实际上,自从其诞生以来,比特币对现代金融制度的挑战年复一年不断增强。不过,不无反讽的是,要最终成功,比特币自诞生以来的优点,却正可能是它不得不设法克服的缺点。正如我在公号《徐瑾经济人》此前的分析指出,比特币最大特点在于去中心化以及匿名性,这正是黄金曾经拥有的优点。

  回顾历史,黄金在中世纪曾经完美地行使了商品货币功能,但其数量的有限性到金融工业时代就显得有点儿力不从心,最终诞生了现代意义上的部分存款准备金,令信用可以依据需求自由创造。比特币数量恒定,这构成了其价值不受摊薄威胁的基础,但也限定了它(到目前为止)只能用于支付,难以起到扩张债务债权关系的作用。如今各类ICO试验的一个可能角色是这方面的探索,但是这也恰是央行无法容忍的一点。

  数字货币时代最终会到来,那一天财富的创造(或者掠夺?谁知道呢……)比起今天可能更有效率;也许到时候大家会怀念起纸币,就像今天,还有不少人思念黄金白银。

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