曹中铭:限售股解禁从多方面对市场形成影响

1评论 2017-12-12 14:38:50 来源:金融界网站 作者:曹中铭 上市公司绝密调研报告

近期股市出现下跌,上证指数从3450点的高位,最低下探至3300点一线。股市出现下跌,个人以为有两方面的原因,一是自5月份反弹以来,股指持续向上拓展空间,没有出现像样的调整,下跌是调整的需要;二是限售股解禁洪峰来袭,市场有畏惧的心理。

  作者:财经名博、资深市场评论人士曹中铭

  近期股市出现下跌,上证指数从3450点的高位,最低下探至3300点一线。股市出现下跌,个人以为有两方面的原因,一是自5月份反弹以来,股指持续向上拓展空间,没有出现像样的调整,下跌是调整的需要;二是限售股解禁洪峰来袭,市场有畏惧的心理。

  据国金证券(行情600109,诊股)统计,今年12月及明年1月将迎来解禁高峰,未来两个月解禁规模合计约8600亿。其中,今年12月解禁规模为2939.59亿元,明年1月解禁规模为5670.31亿元,是2018年解禁规模最大的月份,也是2016年以来单月解禁规模最大的月份,解禁规模占明年全年的14.36%,较今年12月上升2730.73亿。针对号称万亿的解禁洪峰,四大报纷纷发表评论,总的核心观点是,限售股解禁并非洪水猛兽,投资者无需过度恐慌。

  不过,相关网站发起的关于近万亿限售股解禁股的调查,笔者以为更能说明问题。比如,对于“你认为限售股解禁是洪水猛兽吗?”的问题,超过72%被调查者认为“是”,认为“不是”的只占9%;关于“限售股解禁会改变市场中长期趋势吗?”的问题,超过81%的投资者认为“会”,认为“不会”的只占17%;而对于“若持有股将迎解禁,你会提前抛售吗?”的问题,认为“会”的超过54%,“不会”的只占9%,其余的选择“视情况而定”。数据表明,限售股解禁,已经在投资者心理上形成了压力。

  事实上,我们也可从已解禁个股的表现上看出端倪。今年9月25日,无锡银行(行情600908,诊股)6.07亿股限售股解禁,该股当天跌停,下一交易日再跌5.12%报收,直至今天,无锡银行的股价也没有缓过气来。在6.07亿限售股上市前,无锡银行流通盘不过1.85亿股,限售股上市后,无锡银行流通盘相当于扩大了3.28倍,该股跌停并不意外。另一家受关注的上市公司上海银行(行情601229,诊股)。11月16日,上海银行29.26亿股限售股解禁,当天该股“一”字跌停,目前其股价仍在跌停价下方徘徊。与无锡银行一样,上海银行解禁股是解禁前公司流通股的3.75倍,相当于流通股放大至4.75倍。

  正是由于有了无锡银行、上海银行等个股的“前车之鉴”,所以投资者才会对限售股解禁抱有恐惧心理。尽管解禁规模不等于可减持规模,可减持规模也不等于实际减持规模,但笔者以为,限售股解禁所产生的影响是不容回避的。首先是限售股解禁对投资者心理上会产生影响。这样这种影响不仅对于持有限售股的投资者,即使是没有持限售股的投资者,同样会感受到压力。毕竟,这两个月解禁规模巨大。其次是限售股抛售所产生的影响。巨量限售股解禁,肯定会有套现者,最终会反映到股价的涨跌上。特别是对于那些解禁数量较大的个股而言,其抛售对股价产生的压力是可想而知的。

  因此,近期股市下跌,亦是顺应限售股解禁回调的结果。对于投资者而言,在解禁洪峰没有过去之前,不宜重仓操作,要多看少动。等解禁洪峰过去后,再视股市情况定夺。毕竟,即使下半年以来股市出现反弹,但防范风险之弦永远也不能松。

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关键词阅读:限售股解禁 市场影响

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