债市“技术性违约”到底可不可怕?

1评论 2017-12-04 02:45:31 来源:证券时报 作者:杨卓卿 抢反弹首选这8只股!

  债市的技术性违约是啥?眼下最鲜活的案例来自亿利资源集团(简称“亿利集团”)。

  11月21日晚间,银行间市场清算所股份有限公司(简称“上海清算所”)发布消息称,规模高达15亿元的“14亿利集MTN002” 本于当日到期,但上海清算所没有收到亿利集团足额的兑付资金。此事旋即在市场引起轩然大波。

  亿利集团很快对此发声称,造成违约的实际原因是在当日大额资金支付系统关闭前,其所兑付中票资金有部分未能及时进入上海清算所的账户。

  次日一早,亿利集团确实完成了剩余款项划转,解决了兑付危机。但舆论风波并未完全消解,亿利集团目前存续的多只债券也受到了市场的“高度关注”。

  Wind数据显示,亿利集团存续的公募债规模合计50亿元,存续的私募债规模合计近40亿元。2018年是亿利集团的偿债高峰,逾46亿元的债券将要到期。

  狭义上来讲,技术性违约就是指发行人在兑付日前已正常发布兑付公告,但由于技术性原因未能按时足额划转资金至托管机构,由此造成的违约。

  有业内人士认为,这类违约事件的发生归咎于技术性突发状况,发行人并未出现资金吃紧等问题。

  仍以亿利集团为例,从数据来看,该公司现金流和现金资产不难覆盖其短期负债。截至2017年9月末,亿利集团的资产总额为988.19亿元,同比增长10.76%,其中非流动资产占比六成左右。截至2017年9月末,亿利集团货币资金高达105.20亿元,同比增长104.24%,主要系子公司亿利洁能(行情600277,诊股)非公开发行股票募集资金大幅增加所致。

  那么,市场上为何有更多人对此担心呢?

  首先,由“技术性原因”引致违约这个说法并不太让人信服。

  梳理债市相关流程可知,托管机构对发行人一向有明确要求,在兑付日或付息日前1个或2个工作日将兑付资金划拨至指定账户,并且会在更早的时候出具书面通知或是要求递交材料。在这个背景下,发行人因疏忽忘记还款的可能性极低,而且若发行人能够按照规定提前划拨兑付资金,在兑付当日爆出“技术性”违约的概率将大大降低。

  其次,技术性违约的风险不好控制,有可能触发交叉违约。这方面最典型的案例是,大连机床集团责任有限公司(简称“大连机床”)。

  2016年11月21日,“15机床CP003” 发行人大连机床公告称,由于技术性原因其未能按照约定将“偿付资金按时足额划至托管机构,造成技术性违约。11月22日上午,大连机床将兑付资金划至托管机构,并补足延迟一天的利息。但仅20天后,16大机床SCP001到期,大连机床未能筹措足额偿债资金,无力偿付本息,构成实质性违约;此后,大连机床先后有7只债券实质性违约,违约总金额达40亿元。2017年11月10日,大连市中级人民法院受理了债权人对大连机床的重整申请,截至目前,大连机床已进入破产重整程序。

  再次,一旦出现技术性违约,发债人今后在债券市场再融资的难度将明显加大:发债人的流动性水平及风控水平将被市场更加严苛地揣度,交易信用受到影响,滚续债务的便利性大为降低。

  债市历史中的案例表明,大多发生“技术性违约”的发债人之后没有再发新债,债市融资这条大路就此阻隔,获取外部资金的其他渠道也切实发生变化。

  归根结底,无论因为何种原因导致的“技术性违约”,都在一定程度上反映出发债方在流动资金管理及调度方面的能力存有不足。在债市违约越来越频繁的当下,市场对技术性违约的容忍度也越来越低。

关键词阅读:亿利 发行人 技术性违约 清算所 银行间市场

责任编辑:付健青 RF13564
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
天津农商行董事长自杀:巡视组刚进驻 曾涉侨兴债事件

2018-05-27 11:52:14来源:券商中国

影响200万亿!银行流动性新规重磅来袭 10大要点

2018-05-25 19:26:55来源:中国基金报

有人晕倒有人打架 这个周末杭州上演万人抢房

2018-05-27 13:21:10来源:每日经济新闻

关税降后22家车企宣布降价 汽车市场迎十年最大官降潮

2018-05-27 12:23:49来源:经济观察报

烂尾近10年 爆破仅15秒!昨天这4栋海景房被夷为平地

2018-05-27 09:03:24来源:每日经济新闻

统计局解读:4月份工业利润增长明显加快

2018-05-27 10:04:56来源:国家统计局

中兴最终逃过一劫的背后!这三个问题必须警钟长鸣

2018-05-26 14:52:15来源:牛弹琴

银行流动性新规落地 新增3个量化指标(附银行股影响)

2018-05-26 06:44:55来源:上海证券报

国务院批复深圳成立光明行政区

2018-05-25 15:29:06来源:e公司

8人摇号456套房 宅地仅1人竞购!这一幕竟出现在上海

2018-05-25 06:28:34来源:上海证券报

流动性新规落地 资产2000亿以下中小行日子不好过了

2018-05-26 10:53:45来源:中国证券报

史上最疯狂购房!深圳楼盘摇号先交500万诚意金

2018-05-26 19:28:50来源:券商中国

方兴东赞马云演讲:具备演出级水平 三天不听就OUT

2018-05-27 12:12:22来源:凤凰网财经

新华社揭秘微信“股神”如何骗1.2亿?号称只赚不赔

2018-05-23 16:19:26来源:新华网

金融界爆料台为投资之路保驾护航 欢迎来爆!

2017-12-15 10:14:55来源:金融界网站

银行流动性新规7月1日实施 "大棒"下行业影响看过来

2018-05-25 21:06:58来源:券商中国

西安户籍新政:一年迁入一座中等城市

2018-05-24 14:29:38来源:工人日报

北京限房价项目销售办法正式出台:不得捆绑精装修

2018-05-27 07:33:19来源:新华网

港交所官员:香港对于独角兽企业是很有吸引力的

2018-05-27 13:57:42来源:证券时报APP

财经观察:中资车企调整策略另辟路径开拓巴西市场

2018-05-27 14:37:33来源:新华网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点