曹中铭:大胆!券商研报怎能信口开河!

1评论 2017-11-29 09:30:36 来源:金融界网站 作者:曹中铭 打板族爽了!

与其他违规行为一样,券商分析师违反《发布证券研究报告暂行规定》,其违规成本同样较低。像此次安信证券的研报,很难说没有引起相关投资者的跟风,但即使投资者因之利益受损,也是无处维权的。而监管部门对其不痛不痒的通报批评,到底又能起到什么作用呢?

  原标题:券商研报岂能信口开河?

  作者:财经名博、资深市场评论人士曹中铭

  今年股市最耀眼的明星非贵州茅台(行情600519,诊股)莫属。去年12月30日贵州茅台报收于327.36元,前期该股最高上摸719.96元,年内最大涨幅达119.93%。而且,今年以来,贵州茅台不断突破400元、500元、600元、700元等整数关口,也将A股“第一高价股”的纪录不断抬高。

  贵州茅台股价牛劲十足,是市场资金追捧的结果,资金堆积的结果,市场投机的结果。而从某种意义上讲,贵州茅台股价能持续上涨并创造多个纪录,也是券商背后吹捧的结果。而且,券商研报对于茅台的估值与茅台的股价呈现出“正相关”的特性。如茅台股价突破400元后,就会有券商研报“看到”500元;当茅台股价突破500元后,就会有券商“看到”了600元;而当茅台股价突破700元大关后,茅台估值将达到900元的研报又出现了。

  如安信证券分析师苏铖在其发布的《试解三个问题 高看一轮成长》研报中,将贵州茅台目标价上调至900元,并预估2025年贵州茅台市值将达到1.85万亿元。茅台股价涨至700元,市值突破9000亿元时,就已引发市场的惊呼了。如今安信证券的分析师如此看好茅台,给茅台画了股价900元、市值1.85万亿的“大饼”,到底是“研究”得出的成果,还是哗众取宠博眼球呢?

  上交所的一份通报批评给出了答案。上交所在通报函中指出了该研报存在两方面的问题,一是相关预测估算客观依据不足;二是风险提示不够充分。这说明,安信证券分析师关于贵州茅台的研报,有夸大的成分,有信口开河的成分,这样的研报没有什么价值和意义。

  关于券商研报,监管部门早就出台了规范措施。如《发布证券研究报告暂行规定》第三条规定,证券公司证券投资咨询机构发布证券研究报告,应当遵守法律、行政法规和本规定,遵循独立、客观、公平、审慎原则,有效防范利益冲突,公平对待发布对象,禁止传播虚假、不实、误导性信息,禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。安信证券的相关研报,无形中传播了误导性信息,也没有遵循审慎原则。由于其“预测估算客观依据不足”,也违反了第九条“制作证券研究报告应当合规、客观、专业、审慎。署名的证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规,研究方法专业审慎,分析结论具有合理依据”的规定。这样的研报,遭到监管部门的通报批评,无疑是咎由自取。

  事实上,像安信证券分析师这样信口开河的研报,在当今的券商中可谓比比皆是。目前每天券商发布的研报堪称多如牛毛,要想在众多研报中“脱颖而出”,如果不是行业翘楚,是很难引起投资者关注的。某些券商分析师的研报为了博眼球,为了引起市场的关注,要么不惜在标题上大做文章,此即所谓的“标题党”;要么像安信证券的分析师一样在内容上做文章,或夸大其词,或内容非常的雷人。但事实说明,这样做最终只会搬起石头砸自己的脚,既损害券商的信誉,也损害自己的声誉。

  与其他违规行为一样,券商分析师违反《发布证券研究报告暂行规定》,其违规成本同样较低。像此次安信证券的研报,很难说没有引起相关投资者的跟风,但即使投资者因之利益受损,也是无处维权的。而监管部门对其不痛不痒的通报批评,到底又能起到什么作用呢?

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关键词阅读:券商研报 股价

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