邓海清:2018年中国债市机会大于股市

1评论 2017-11-23 10:39:21 来源:金融界网站 作者:张仙 【狙击二期(*0****)】突破在即!

其实今年以来监管层释放的“强监管”的逻辑并没有在市场中得到释放。加上2018年基本上可以板上钉钉的GDP增速下滑,基本面并不支持蓝筹股行情,供给侧改革对蓝筹股盈利的改善在今年也释放的差不多了,而且供给侧改革所带来的盈利的改善是没有可持续性的。

  【本期导读】11月8日,国务院金融稳定发展委员会正式成立,并召开第一次会议,仅仅一周之后的11月17日,一行三会联合外汇局起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,箭头直指资管业务,一直激起千层浪。银行、信托、基金、券商、保险等所有从事资管业务的金融机构都被列入监管范围,大一统的时代来临了!资管将从此告别野蛮生长吗?新时代的监管将如何深刻影响资管行业的发展?新规又将如何影响到金融机构的资管业务?对投资者来说,如何在资管新规下进行自己的投资?《金融界街会客厅》推出系列策划,解读资管新规背后的深刻逻辑。

邓海清 

  【本期嘉宾】邓海清,九州证券全球首席经济学家。复旦大学金融学博士,人民银行金融研究所博士后,金融四十人论坛特邀研究员,北京师范大学特聘硕士生导师。2013、2014年上榜新财富最佳分析师,2016年第一财经年度经济学家,2017年网易最具影响力经济学家候选人。

  第四节 邓海清:2018年中国债市机会大于股市

  金融界:是否债市的机会会比股市好?债市的跌势已经持续了一年。

  邓海清:我认为在投资领域,2018年最好的机会在债券市场,更具体说是在利率债市场,当然,信用债不见得会好。

  我也跟美国的机构投资者沟通过,他们在中国买的最多的产品就是利率债。但是中国的投资者所接收到的信息是呼吁大家去买蓝筹股

  金融界:您能谈谈您不看好股市的原因吗?

  邓海清:今年以来,A股的走势并没有反映出央行货币收紧的态势,A股之所以没有跌下去,很大程度上得益于证金公司的护盘。根据索罗斯的反身性理论,只要市场跌不下去,壮胆的人越来越多,多头的逻辑就会不断被强化,空头的逻辑被不断修正。最终让大家形成了一种观点:买蓝筹不会跌。预期一旦形成,就会形成自我强化。

  而其实今年以来监管层释放的“强监管”的逻辑并没有在市场中得到释放。加上2018年基本上可以板上钉钉的GDP增速下滑,基本面并不支持蓝筹股行情,供给侧改革对蓝筹股盈利的改善在今年也释放的差不多了,而且供给侧改革所带来的盈利的改善是没有可持续性的,因为虽然今年很多小企业因为供给侧改革被出清掉,但是大企业依然不能增加产能,只要一增加产能,价格就会暴跌,因为需求的回暖并不明显。

  ——访谈结束——

关键词阅读:资管新规 债市 股市 邓海清 利率债

责任编辑:张仙 RF13485
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