钟正生:商品市场步入需求主导的震荡整理期

1评论 2017-11-10 19:10:25 来源:金融界网站 作者:钟正生 打板族爽了!

商品市场中期可能仍会依据宏观数据情况,出现一定程度的修正,资金面松紧变化也将对商品市场构成短期冲击。我们认为,明年固定资产投资增速将缓慢下降,商品价格重心也将逐步下移。

  作者:莫尼塔研究首席经济学家、财新智库董事总经理钟正生

  9月中旬公布的8月宏观数据不及预期导致商品市场回调,结束了历时3个半月的单边上涨行情,商品市场随即进入震荡调整期(图表1)。10月30日股市、债市和商品市场甚至全线下跌。“十九大”之后,市场预计金融监管力度加码,以及央行继续维持中性偏紧的货币政策,使资金面趋紧预期加强,从而诱发了三大市场的大幅波动。

  商品市场步入需求主导的震荡整理期

  此前,在供给与需求“双降”的大背景下,谁降得更快,市场预期谁降得更快,是促成大宗商品市场交易行情的主线。但随着供给侧改革深入推进,政府弱化行政去产能的倾向逐步加强。这可能会使产能缩减速度放缓,供给收紧对于商品价格的影响程度也将趋于下降,而需求影响开始提升。

  当前,反应大宗商品需求的中观指标震荡分化,但总需求指标未有明显下行迹象。商品市场中期可能仍会依据宏观数据情况,出现一定程度的修正,资金面松紧变化也将对商品市场构成短期冲击。我们认为,明年固定资产投资增速将缓慢下降,商品价格重心也将逐步下移。

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