张忆东:耐心做多 金融股领舞核心资产大时代

1评论 2017-10-16 11:51:35 来源:金融界网站 作者:张忆东 李彦霖 6个月大赚574%!

10月以来银行、保险轮番上涨,行业涨幅分别为6.78%、5.71%。恒生国企指数涨幅5.59%,大幅跑赢恒生指数。自8月底以来我们持续推荐金融股的机会,特别是9月24日《蓄势待发,金融扛旗》报告中明确提示“节前一周是好的买点,新一段上行近在眼前”。节后进一步强调,金融股占比高的HSCEI国企指数上行动能更强。

  投资要点

  金融股没有辜负期待,舞步正劲

  ——10月以来银行、保险轮番上涨,行业涨幅分别为6.78%、5.71%。恒生国企指数涨幅5.59%,大幅跑赢恒生指数

  ——自8月底以来我们持续推荐金融股的机会,特别是9月24日《蓄势待发,金融扛旗》报告中明确提示“节前一周是好的买点,新一段上行近在眼前”。节后进一步强调,金融股占比高的HSCEI国企指数上行动能更强。

  我们继续坚定看好核心资产驱动的港股牛市,金融股将继续引领行情。

  ——基本面好A股三季报将继续密集发布,转型驱动核心资产盈利新周期的判断将进一步被验证,有助于提升全球投资者对港股基本面的信心。因为银行、保险等行业的龙头多为A+H两地上市,三季报业绩有望延续反转的趋势。

  ——宏观数据不差,迎接重要会议:本周重要会议召开将是全球关注的大事件。本周会密集发布经济数据,基于已发布的PMI和信贷数据,数据不差。

  ——南下资金周净流入再现高潮经过两月消化获利盘之后,上周净流入96.21亿人民币较节前净流入大幅上升,除银行、保险外,TMT龙头也受青睐。

  ——10月金融股行情是全球金融共振的行情:美国金融股盈利受益于经济复苏;10月份美联储缩表的实施以及特朗普减税的推进,也有助于金融股行情。

  ——港股权重股依然具有估值吸引力,继续为港股牛市行情提供安全边际。

  投资机会:继续推荐金融龙头,关注AH三季报,精选TMT和消费龙头。

  ——继续重点推荐金融股龙头,最看好保险,其次是银行龙头,三季报有望不断迎来喜报。保险龙头,短期受益于行业竞争格局改善,中长期受益于消费升级带来的保障型保险高增长;优质大行受益于不良率企稳和净息差见底。

  ——关注10月份A+H公司三季报超预期的机会。

  ——立足长期消费升级和产业升级,继续战略性配置TMT和大类消费龙头。

  ——结合CPI中期提升的趋势,精选有提价能力的消费龙头。

  深港通南北资金流向

  ——南下资金周净流入96.21亿元,净流入最多为工商银行(行情601398,诊股)、汇丰控股、腾讯控股、中芯国际。本月港股通增持较大的是银行、消费品制造业和资讯科技业。

  ——北上资金周净流入138.79亿元,净流入大幅上升,其中10月9日当天沪深股通净流入75.6亿人民币,创2015年8月以来单日新高。

  报告全文

  耐心做多,金融股领舞核心资产大时代

  上周(10月09日至10月13日),港股节后小幅震荡,恒生指数上涨0.06%,恒生国企指数上涨0.53%。行业方面,公用事业、金融上涨,原材料业、地产建筑业跌幅靠前。

  金融股没有辜负期待,舞步正劲。10月以来银行、保险轮番上涨,行业涨幅分别为6.78%、5.71%。恒生国企指数涨幅5.59%,大幅跑赢恒生指数。自8月底以来我们持续推荐金融股的机会,特别是9月24日《蓄势待发,金融扛旗》报告中明确提示“节前一周是好的买点,新一段上行近在眼前”。节后进一步强调,金融股占比高的HSCEI国企指数上行动能更强。

  我们继续坚定看好核心资产驱动的港股牛市,金融股将继续引领行情。

  1)上市公司基本面好A股三季报将继续密集发布,转型驱动核心资产盈利新周期的判断将进一步被验证,有助于提升全球投资者对港股基本面的信心。因为银行、保险等行业的龙头多为A+H两地上市,三季报业绩有望延续反转的趋势。

  2)宏观经济数据不差,迎接重要会议首先,本周重要会议召开将是全球关注的大事件,会议中可能涉及的经济发展、改革、创新等相关话题将更受市场关注。其次,本周是10月中旬,中国的宏观经济数据会密集发布,基于已发布的PMI和信贷数据,9月份的数据不差,甚至不少数据可能好于预期。

  3)南下资金周净流入再现高潮经过两月消化获利盘之后,上周净流入96.21亿人民币。除银行、保险外,腾讯控股、中芯国际等TMT龙头也受青睐。

  4)10月金融股行情是全球金融共振的行情美国金融股盈利受益于经济复苏;10月份美联储缩表将正式实施,长端利率有望温和回升,从而有助于四季度美国金融股的盈利;另外,10月份美国特朗普减税将从框架文件进一步推进,也有助于提升金融股的行情。

  5)以全球配置的视野来看,港股权重股依然具有估值吸引力,继续为港股牛市行情提供安全边际。

  投资机会上,继续重点推荐金融龙头,关注AH三季报,精选TMT和消费龙头。

  1)首先,继续重点推荐金融股龙头,最看好保险,其次是银行龙头,三季报有望不断迎来喜报。保险龙头,短期受益于行业竞争格局改善,中长期受益于消费升级带来的保障型保险高增长;优质大行受益于不良率企稳和净息差见底。

  2)第二,关注10月份A+H公司三季报超预期的机会。

  3)立足长期消费升级和产业升级,继续战略性配置TMT和大类消费龙头;

  4)结合CPI中期提升的趋势,精选有提价能力的消费龙头。

【兴业证券海外策略】耐心做多,金融股领舞核心资产大时代 ——陆港通策略周报

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  沪深港通南北资金流向

  10月9日至10月13日,南下资金周净流入96.21亿人民币,较节前净流入大幅上升。港股通周成交占全部港股成交金额的比例达到8.47% 。自开通以来港股通累计净流入5316.29亿人民币。

  北上资金周净流入138.79亿人民币,净流入大幅上升,其中10月9日当天沪深股通净流入75.6亿人名币,创2015年8月以来单日新高。深股通周净流入74.48亿人民币,沪股通净流入64.31亿人民币,陆股通周成交占全部A股成交额1.28%。自开通以来,陆股通累计净流入3283.97亿元,其中,沪股通累计净流入1926.84亿元、深股通累计净流入1357.13亿元。

【兴业证券海外策略】耐心做多,金融股领舞核心资产大时代 ——陆港通策略周报

  南下资金的配置方向

  南下资金流向变化

  个股方面,10月9日-10月13日一周,南下资金净流入最多的股票为工商银行和汇丰控股。吉利汽车净流出最多。本周只有9只股票发生净流出。

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  本月,港股通增持较大的行业是银行、消费品制造业和资讯科技业,分别增加了1.13、0.33、0.06个百分点。

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  南下资金持股一览

  根据港交所披露的港股通持股数据,截止到2017年10月12日,港股通持股总规模达到7,839.86亿港元,持股规模最大的前20只股票的持股市值达4,474.10亿港元,占港股通持股总市值的57.07%。前十分别是汇丰控股、建设银行(行情601939,诊股)、工商银行、腾讯控股、融创中国、吉利汽车、招商银行(行情600036,诊股)、中国银行(行情601988,诊股)、新华保险(行情601336,诊股)、丰盛控股。

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  北上资金的配置方向

  北上资金流向变

  个股方面,10月9日-10月13日一周北上资金净流入最多的股票为美的集团(行情000333,诊股)、青岛海尔(行情600690,诊股)和中国平安(行情601318,诊股),净流出最多的股票为伊利股份(行情600887,诊股)。

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  北上资金持股一览

  根据陆股通持股数据,截止到2017年10月12日,陆股通持股总规模达到4671.64亿元,持股规模最大的前20只股票的持股市值达2895.94亿元,占陆股通持股总市值的61.99%。前十大分别是贵州茅台(行情600519,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)、美的集团、中国平安、恒瑞医药(行情600276,诊股)、格力电器(行情000651,诊股)、伊利股份、长江电力(行情600900,诊股)、上海机场(行情600009,诊股)、方正证券(行情601901,诊股)。

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  北上资金持股行业分布

  北上资金持股主要分布在食品饮料、家用电器和非银金融行业,按市值分别达陆股通总市值的18.02%、13.18%和10.18%。

【兴业证券海外策略】耐心做多,金融股领舞核心资产大时代 ——陆港通策略周报

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