王君:17Q3财报大喜!交运及电子表现尤佳

1评论 2017-10-12 09:04:00 来源:金融界网站 作者:王君 范子铭 王梅郦 这些股越跌越买!

剔除并购重组后同比增长前30的个股中,有色金属(4家)、化工(4家)、钢铁(3家)等周期行业的企业居多。卓翼科技以113倍的预估同比增速位列榜首。

  作者:华创策略王君团队

  投资摘要

  一、A股总体整体景气,中小创回升

  截至109日,A股共有1187上市公司公布了17Q3业绩预告(剔除去年同期未披露业绩的上市公司),披露率为37.5%。其中,中小板共披露842家,披露率达99.9%,而上证主板、深证主板和创业板的披露率均低于20%。根据已披露的预告数据统计,A17Q3净利润增长在综合口径下达60.4%,剔除近一年已完成重大重组事项的204家公司后仍有53.2%的增长,高于17Q213.2%。披露率达99.9%的中小板综合口径下17Q3净利润增长39.7%,剔除外延并购的47家公司后仍有31.8%的增长,高于17Q220.7%

  二、行业汇总:上游回落,交运新高

  行业板块:从当前业绩预告数据看,上游17Q3净利增速跌至22.5%(受*ST众和(行情002070,诊股)业绩亏损拖累),中游和下游17Q3净利增速回升至108.5%、44.7%;交运板块净利增速提升至534.4%(受快递行业业绩增长的拉动),TMT和金融板块17Q3净利增速提升至47.7%、14.0%。

  申万一级行业:在综合口径下且披露率超过40%的行业中,电气设备(70.8%)、电子(65.1%)和化工(62.8%)17Q3归母净利润同比增速位居前三位,而农林牧渔则以-12.8%的净利增速居末位。

  申万二级行业:目前共有34个申万二级行业披露率超过40%,剔除重组股影响后,28个子行业三季度归属母公司净利润同比增加。专业零售 (61倍)、金属制品(4.6倍)、其他轻工制造(1.9倍)、其他电子(1.3倍)、光学光电子(1.1倍)、化学制品(1.0倍)、专用设备(1.0倍)同比增速在1倍以上。

  三、业绩高增及巨亏个股

  剔除并购重组后同比增长前30的个股中,有色金属(4家)、化工(4家)、钢铁(3家)等周期行业的企业居多。卓翼科技(行情002369,诊股)以113倍的预估同比增速位列榜首。同比增长位列后30的个股中机械设备(4家)和纺织服装(4家)占比较高,建筑材料(3家)次之。凤形股份(行情002760,诊股)(-39倍)、延华智能(行情002178,诊股)(-16倍)、人人乐(行情002336,诊股)(-12倍)、德豪润达(行情002005,诊股)(-10倍)同比下滑幅度超过10倍。

  报告正文

  一、A股总体整体景气,中小创回升

  截至109日,A股共有1187家上市公司公布了17Q3业绩预告(剔除去年同期未披露业绩的上市公司),披露率为37.5%。其中,中小板共披露842家,披露率达99.9%,而上证主板、深证主板和创业板的披露率均低于20%。为更好地预先解读A股各行业三季度盈利情况,我们从以下三种口径对现有利润数据进行分析。

  正式财报汇总已披露正式财报的个股归母净利润。

  综合口径:对于已披露正式财报或快报的个股,取其公布的归母净利润;对于仅披露了预告的公司,将预告公布的净利润上下限的均值作为归母净利润的估算值。

  综合(剔除重组):由于报告期前完成外延并购的企业,盈利能力提升显著,但不能反映企业的内生成长能力,为了评估17Q3各板块、各行业的真实内生经营业绩,我们剔除了16Q3-17Q3完成外延并购并已并表的上市公司,对剔除后的A股上市公司按综合口径进行业绩汇总以及增速计算。

  具体看,当对板块或行业整体利润增速进行比较时,为排除外延并购带来的影响,我们采用综合(剔除重组)口径;当分析行业季度利润历史增速走势时,为使17Q3增速与历史增速保持口径统一,我们采用综合口径。

  根据已披露数据,A股17Q3净利润增长在综合口径下达60.4%,剔除近一年已完成重大重组事项的204家公司后仍有53.2%的增长,大幅高于17Q2的13.2%。其中,披露率达99.9%的中小板综合口径下17Q3净利润增长39.7%,剔除外延并购的47家公司后仍有31.8%的增长,均高于17Q2的20.7%。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  分板块来看,综合口径下,上证主板和深证主板17Q3业绩分别提高272.6%、355.8%,大幅高于中小板、创业板39.7%和74.0%的增速。剔除近一年发生过并购重组的个股后,上证主板和深圳主板仍以绝对优势领跑中小创,17Q3同比业绩增速分别高达566.0%342.2%

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  二、行业概览:上游回落,交运新高

  (一)行业板块:中下游业绩持续上升,交运业绩增速创新高

  报告期内,六大行业板块17Q3归母净利同比增速(综合口径)均实现正增长。其中,交运板块净利增速增长最为显著(交运行业目前尚无公司披露正式财报,预告披露率25.3%),主要受快递行业强劲增长拉动,快递龙头申通、顺丰17Q3净利增速分别达552倍、393倍,高于目前的行业均值3倍。制造业中游17Q3净利增速增幅次之,也实现了百分之百的增长。金融板块仍居末位,但其预估净利增速创近九个季度的新高。

  制造业链条中,上游、中游、下游三大板块17Q3归母净利同比增速(综合口径)有所分化。从已披露的预告数据看,上游净利增速大幅跌至22.5%(主要受*ST众和业绩亏损拖累),净利增速自16Q3达阶段性高位525.0%后开始放缓,但仍连续四个季度保持倍数增长,17Q2回落至130.0%。而中游和下游17Q3净利增速108.5%、44.7%,较17Q2的净利增速32.7%、14.3%回升。

  从服务业来看,TMT、交运、金融三大板块17Q3归母净利同比增速(综合口径)均有不同程度的提升。其中,交运板块净利增速提升至534.4%(17Q2净利增速44.36%)。TMT板块净利增速继16Q4触底后持续回升,17Q3回升至47.7%(17Q2净利增速26.5%)。金融板块17Q3净利增速创15Q3以来新高回升至14.0%,17Q2仅为1.7%,当然,随着行业披露率的提升,高增速也将回落。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  (二)申万一级行业:电子、化工业绩居前

  整体来看,目前申万一级行业中共有11个行业财报、快报或预告合计披露占比达到40%以上。在综合口径下且披露率超过40%的行业之中,电气设备(70.8%)、电子(65.1%)和化工(62.8%)单季归母净利润同比增速位居前三位,而农林牧渔则以-12.8%的净利增速居末位。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  近一年,申万一级行业中,国防军工、纺织服务、通信行业、休闲服务和机械设备分别有15.6%、10.8%、10.2%、9.7%和9.5%的公司完成了重组。其中,交通运输、国防军工、机械设备和汽车行业17Q3业绩增速受并购重组影响最为显著。外延并购推动交通运输、国防军工净利增速大幅提升483.9%、216.7%,对机械设备、汽车行业的净利增速贡献也达到27.4%、15.6%。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  在披露率超过40%的11个申万一级行业中,机械设备行业17Q3业绩增速受并购重组影响最为显著,在综合口径和综合(剔除重组)两种统计口径下业绩差异最大,剔除重组前后的业绩增速分别为50.1%、22.7%。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  (三)申万二级行业:专业零售业绩突出,光学光电子盈利稳增

  目前共有34个申万二级行业披露率超过40%,剔除重组股影响后,28个子行业三季度归属母公司净利润同比增加。专业零售(61倍)、金属制品(4.6倍)、其他轻工制造(1.9倍)、其他电子(1.3倍)、光学光电子(1.1倍)、化学制品(1.0倍)、专用设备(1.0倍)同比增速在1倍以上。其中,专业零售(61倍)已披露业绩预告的公司去年同期归母净利润为-1062万元,而本季度预估归母净利润达6.37亿元,去年的小额亏损叠加今年同期的盈利大增使得三季度增速反弹剧烈。除金属制品外,其他增速在1倍以上的行业对比剔除并购重组前的数据差别不大。

  剔除重组后,归母净利润同比下滑最大的是渔业(-39.1%),同比增速延续上季下滑态势。畜禽养殖紧随其后,归母净利润同比下降达37.2%。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  我们进一步筛选出披露率大于40%且业绩增速排名前七(利润同比增速超过1倍)的二级行业,并整理出对应行业内生利润增速最快且的前三家企业列表如下。

  从已披露的数据来看,机械设备利润增长最为强劲,金属制品和专用设备两个子类利润增速均超1倍。行业内目前有119家上市公司披露了业绩预告,其中36家公司利润预增超过100%,占比达到30%。融捷股份(行情002192,诊股)(17倍)、杰瑞股份(行情002353,诊股)(13倍)和南风股份(行情300004,诊股)(10倍)预估归母净利润同比增速超过10倍。

  另一表现耀眼周期板块是化学制品行业。龙蟒佰利(行情002601,诊股)(10倍)和永太科技(行情002326,诊股)(8倍)17Q3延续2季度盈利态势。乐通股份(行情002319,诊股)(9倍)由于去年3季度微幅亏损69万元,而今年3季度预估盈利564万元,从而实现约9倍的同比盈利增长。

  下游消费品类,专业零售拔得头筹。内生增速最高的苏宁云商(行情002024,诊股)(292%)扭转了去年3季度的亏损态势,二、三两个季度均实现盈利,17Q3盈利同比增速达292%。南极电商(行情002127,诊股)(103%)则保持稳定的盈利态势,同比增长103%,环比小幅提升5%。

  TMT行业中,电子仍是一枝独秀,其中光学光电子和其他电子两个细分方向表现尤为耀眼。金龙机电(行情300032,诊股)(354%)、京东方A(行情000725,诊股)(212%)和欧菲光(行情002456,诊股)(159%)相较于去年同期,盈利均有大幅改善,而京东方A和欧菲光盈利环比分别增长8%和20%。其他电子方向的猛狮科技(行情002684,诊股)(8倍)、海洋王(行情002724,诊股)(194%)和大族激光(行情002008,诊股)(146%)预估盈利大幅增长,大族激光17Q3预估实现归母净利5.7亿,较今年2季度7.6亿的盈利下滑25%。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  三、业绩高增及巨亏个股

  我们进一步整理了17Q3业绩预增靠前和垫后的个股。从已披露数据来看,剔除并购重组后同比增长前30的个股中,有色金属(4家)、化工(4家)、钢铁(3家)等周期行业的企业居多。卓翼科技(113倍)以113倍的预估同比增速位列榜首。海得控制(行情002184,诊股)(83倍)金字火腿(行情002515,诊股)(36倍)紧随其后。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

  在剔除并购重组后,在已披露预告的公司中,同比增长位列后30的个股机械设备(4家)纺织服装(4家)为全行业最多,建筑材料(3家)次之。30支个股归母净利润同比均为负增长,其中易成新能(行情300080,诊股)(-51倍)亏损幅度虽有所收窄,但目前仍居于亏损之首。凤形股份(-39倍)、延华智能(-16倍)、人人乐(-12倍)、德豪润达(-10倍)同比下滑幅度超过10倍。步步高(行情002251,诊股)(-5.3倍)、报喜鸟(行情002154,诊股)(-3.3倍)、嘉麟杰(行情002486,诊股)(-3.0倍)等10家公司外,其余20家公司,17Q2、17Q3接连两季同比均为负增长。

【华创策略】预告数据整体景气,交运及电子当先——17Q3财报解析系列之一

    本文为作者授权金融界网站发布,未经授权,请勿转载。如果您有干货观点或文章,愿意为广大投资者提供最权威最专业的意见参考。无论您是权威专家、财经评论家还是智库机构,我们都欢迎您积极踊跃投稿,入驻金融界网站名家专栏,邮箱地址:zhuanlan@jrj.com.cn,咨询电话:010-83363000-3475。期待您的加入!

关键词阅读:预告 数据 整体景气 交运 电子 17Q3财报

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
外管局副局长:美国减税、加息可能引发灰犀牛风险

2017-12-14 21:54:40来源:中新网

央行操作2880亿元MLF 并上调公开市场利率

2017-12-14 09:48:37来源:金融界网站

央行紧急加息释放何信号?专家称意在缩减套利空间

2017-12-14 10:16:29来源:金融界网站

巴基斯坦官员:中国突然叫停中巴走廊三条公路投资

2017-12-14 19:12:25来源:观察者网

日本90后在深圳街头哭了:日本已经"完败"于中国!

2017-12-14 13:10:54来源:参考消息

一加5T手机国内发布 推纪念版熔岩红售价2999元

2017-11-28 16:59:49来源:蓝鲸TMT

手握数套房的深圳土豪 是这样生活的

2017-11-27 07:26:01来源:塔木德富豪会

近十年“中美加息”后!A股走势一览表出炉

2017-12-14 13:19:35来源:金融界

辟谣! 阎庆民并非韭菜相关专业毕业

2017-12-14 15:29:35来源:金融界网站

去年他是辽宁首富今年却成老赖 只因欠了1300万

2017-12-14 07:10:55来源:每日经济新闻

中美联手加息!专家称2018楼市再现十年暴跌魔咒

2017-12-14 16:19:27来源:金融界

万达集团声明:企业经营一切正常 没有任何债务违约

2017-12-14 14:31:12来源:金融界网站

侯耀华送混血爱徒的香奈儿竟是A货 说好的过亿身家呢

2017-12-14 07:33:35来源:金融街侦探

半年四发严正声明 《王健林的滑铁卢》再次引爆万达

2017-12-14 19:16:43来源:金融界网站

新华社:防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒

2017-12-14 16:35:10来源:新华网

北京11月个别区域房租异动 需求大量增加 租金不升反降

2017-12-14 11:20:05来源:经济观察报

贾跃亭再被法院禁买房 若回国恐难出境

2017-12-13 00:50:42来源:证券日报

按兵不动! 欧洲央行维持三大利率不变

2017-12-14 22:03:44来源:中新经纬

姜超点评央行"加息":象征性的5BP 债市曙光初现

2017-12-14 11:04:27来源:金融界网站

Leuthold Group:美股无筑底迹象 对冲仍有必要

2017-12-14 21:34:00来源:FX168财经网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
实时热点