顾旭俊:风险偏好提升带来结构性行情

1评论 2017-09-18 01:59:58 来源:中国基金报 作者:顾旭俊 抢反弹必备短线战法

  近期上证指数在站稳3300点的关键点位之后,在钢铁煤炭等传统周期、人工智能等成长主题以及新能源汽车板块的轮番带动下,继续稳健向上,市场呈现出多条主线并进的结构性行情。

  在这些大幅上涨的板块中,各自所期待的时间维度不同。

  钢铁煤炭等周期股相对时间较短,主要源于供给侧改革以及环保限产带来的产品价格上涨以及企业短期盈利迅速改善,爆发力较强,龙头公司的单位盈利能力恢复到稳定阶段之后,其估值水平也能修复到合理区间。

  而新能源汽车则属于中期国家政策强力支持,并且全球的汽车产业结构都在往这个方向转型,未来产业链上的各个环节都可能有千亿以上市值的龙头公司出现,市场短期内愿意给予高成长性行业集体性估值溢价。

  人工智能板块则是属于更加远期的未来概念,中短期内看不到成熟的盈利模式和国内特别优质公司的方向,更多的资金愿意以方向性资产进行配置而不考虑估值水平。

  从当前各类资产价格的重估,可以从侧面反映出中国经济增速很可能已经结束2010年以来的下降阶段,进入“L”型一横的平稳增长阶段,经济步入新常态。目前市场整体情绪处于较为乐观的状态,市场整体风险偏好进一步提升。因此,短期有催化剂的行业板块的持续性将会较强,但是到了四季度之后,市场可能会更加关注与业绩相关的估值切换个股,而不是像当下这样仅靠估值提升。

  (作者系农银新能源主题混合、农银中国优势混合农银区间策略混合基金经理)

关键词阅读:估值水平 行情 风险偏好 农银 混合基金

责任编辑:付健青 RF13564
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