可转债融资加速原因何在?

1评论 2017-09-14 07:23:00 来源:中国经济网-《经济日报 "A股豪门"操盘术曝光!

  可转债融资加速

  新闻回放:可转换债券正成为上市公司融资利器。据Wind资讯统计,截至9月11日,今年以来共有115家公司公布了可转债预案,计划发行规模3059亿元。目前,有26个可转债发行计划处于董事会预案阶段,73个可转债预案处于股东大会通过阶段,16个可转债证监会已批准通过。相比,2016年全年,仅有3家公司推出可转债预案,其中2家已停止实施。

  点评:可转债融资加速的一个重要原因是上市公司定向增发融资遇冷。今年以来,监管部门频频发力,再融资新规和减持新规双管齐下,定增市场大幅萎缩。相对于定增,可转债不受再融资新规限制,还具备转股后可直接补充核心一级资本、递延摊薄每股收益、当期不影响盈利指标等优点,深受上市公司青睐。近日,监管部门还对可转债发行方式作了调整,将现行资金申购改为信用申购。新规解决了大规模资金冻结问题,有助于提升可转债市场吸引力,降低企业融资成本,提升发行成功率。给力的政策也将促进可转债融资进一步提速。

  专项债发行井喷

  新闻回放:自7月份财政部公布89号文,要求优先试点土地储备、政府收费公路专项债以来,8月份这两个领域的专项债发行量呈井喷式增长。中债资信数据显示,今年8月份,土地储备专项债发行规模达431.80亿元,环比大增208.43%;收费公路专项债从7月份的零发行到8月份发行规模达213亿元。截至2017年8月31日,存量地方政府专项债4.85万亿元,占地方政府债总余额的35.8%,较年初占比明显上升。同时,8月份发行的地方政府债券中,超过一半为专项债,7月份该比例仅为四成。

  点评:在防范和化解地方政府债务风险背景下,项目收益专项债正逐步成为地方政府举债融资机制中的重要一环,其偿债资金来源于所对应项目取得的政府性基金或专项收入。较之地方融资平台,专项债更便于纳入政府预算管理和风险防控。此外,鉴于地方政府在基础设施领域有巨大融资需求,且这类项目更适用于地方政府专项债券。因而,专项债有望成为地方基建融资的重要渠道,发行规模也会在预算范围内有大幅增长。值得注意的是,专项债发行规模主要取决于地方政府债券发行预算,目前新增专项债相比城投债规模较小,对城投债冲击有限。

  “96费改”一周年

  新闻回放:2016年初,发改委和央行发布了《关于完善银行卡刷卡手续费定价机制的通知》,对银行卡收单业务的收费模式和定价水平作出调整,并于2016年9月6日正式实施,被业内称为“96费改”。至今,“96费改”整整一周年。这一年来,“96费改”有效地遏制了收单服务市场长期存在的商户资料造假、套码等针对银行卡刷卡手续费率的套利行为,市场环境大幅改善,不过,第三方支付收单机构日子却不好过。

  点评:“96费改”本意侧重于降费降本,就其对各方影响来看,商户、发卡银行、银联、消费者均能从中受益,唯有第三方支付收单企业可能陷入更激烈的竞争。更重要的是,第三方支付收单企业只靠刷卡手续费赚钱已经不行了,必须开展多元化布局,盘活自身数据资产。“96费改”也造就了聚合支付的崛起。很多在支付机构下游做商户服务的公司开始变通,接入市场上多种支付通道,通过产品多元化和资源匹配来保障自身现有收入。许多银行也相继与支付宝、微信支付合作,推出了聚合支付产品。市场已进入了多元化支付受理时代。

  (本文来源:经济日报 点评人:孟 飞)

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