高凤勇:别焦灼 有些估值是逗你玩

1评论 2017-09-07 07:59:20 来源:新三板文学社 作者:新三板文学社 黄金三角

只有大量股东、大量金额、连续交易所形成的估值才是市场给出的有效估值。

  社评第四期主笔:高凤勇

  简介:力鼎资本创始合伙人、CEO,滦海资本董事长,主导过探路者(行情300005,诊股)、天壕环境(行情300332,诊股)、中科金财(行情002657,诊股)等多家企业投资。中国海诚(行情002116,诊股)、长城影视(行情002071,诊股)独立董事,南开大学专业硕士导师。


  以下为正文:

  高凤勇:因为三板是还有交易的,三板交易又和A股交易共用软件,所以一个机构的持仓可以被交易软件显示最新的市值,一笔1000股的交易就可以让你的账户出现比较大的浮盈或者浮亏。

  不要过分焦灼,因为那未见得是有效估值。

  什么是有效估值?

  我的理解:使大量股东都可以达成交易,或者虽然是少数非特殊关系股东执行的、能达成一定数量级金额的交易所对应的估值才可能是有效估值

  请注意:有效估值并非一定是合理估值。不同的市场环境企业估值差距很大,但只要符合上述条件,都应该是有效估值。

  举几个例子来说明非有效估值:

  案例一:一个小企业,有人给予1亿估值,并且愿意以这个估值投资100块钱,这就叫无效估值。100块钱有点极端,但是我们确实看到很多仅以百万资金投入,却支撑对外宣称的以数亿估值的案例;

  案例二:一个企业本来正常估值10亿,但是流通股很少,零星的以1亿估值价格成交了1000股,那么这1亿也属于无效估值,因为你在这个价格上无法大量买进;同理,即便有1000股是在20亿价格水平上成交的,也说明不了股票价格真涨了;

  案例三:企业以低价对内部高管或者关联股东发行股份,比如股权激励,这个不属于有效估值,因为并非所有股东都可以享受这个价格;

  案例四:企业自己的内部人士或者前轮股东以超高价格向企业增资,这也未见得属于有效估值,一是这个资金也许本来就是肥水不流外人田,二是也许前轮股东价格很低,靠这样一个手段给后来的投资者抬价,这在现实中非常常见,比如原股东等比例高溢价增资,并以此为基础向外部扩募。

  这几种情况在三板都有频繁发生,如果以A股的成交价和收盘价推演三板,就会容易让人常常悲喜交加,其实大可不必,因为那些估值本来就是逗你玩的。

  只有大量股东大量金额连续交易所形成的估值才是市场给出的有效估值

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关键词阅读:估值 新三板

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