齐俊杰:行政去产能!让商品市场全乱套了

1评论 2017-08-25 09:24:10 来源:齐俊杰看财经 作者:齐俊杰 上市公司绝密调研报告

螺纹钢连着两天涨幅超过2%,而在之前的一天暴跌了4%,铜价昨天也涨幅超过1.7%,动力煤的远期合约更是涨了3.5%,大宗商品,特别是能源和基础金属最近相当热闹,都在不断的上涨。很多人都问,这是怎么了,是强周期回归了?

  本文作者为财经专栏作者、投资人 齐俊杰

  螺纹钢连着两天涨幅超过2%,而在之前的一天暴跌了4%价昨天也涨幅超过1.7%动力煤的远期合约更是涨了3.5%,大宗商品,特别是能源和基础金属最近相当热闹,都在不断的上涨。很多人都问,这是怎么了,是强周期回归了?

  我们说强周期回归,短期看铜价的走势,而大趋势要看PPI的走势,铜价确实在攀升,但PPI仍然是个高位回落的态势,走的并不强。那么很显然,这并不是一个很强的周期,而只是短期的局部行情。或者说这种行情不是趋势性的,而是人为造成的。

齐俊杰:行政去产能!让商品市场全乱套了

齐俊杰:行政去产能!让商品市场全乱套了

  其实从去年11月那波大宗商品的行情,我们就一直在说,经济没有回到强周期,但价格却有点强周期的意思了。这肯定是不正常的,而探究原因,我们发现是由于行政去产能导致的,通过行政手段,主动压低产能。控制高耗能企业产量。并且大刀阔斧,急功近利,就造成了这些基础金属和能源的短期内供给短缺。从而形成了价格上涨。所以原因很清楚,这波大宗商品的行情是由于短缺造成的,而不是需求膨胀产生的,所以周期会特别短。

齐俊杰:行政去产能!让商品市场全乱套了

  行政去产能有一个恶果就是,不会出现趋势,而只会带来反复。先去产能,东西生产少了,厂家不够用了,肯定价格就高了,然后一看价格上来了,会影响物价。马上又放开产能,由于生产都是滞后的,大家一看有利可图,纷纷开工生产,所以最后管制放松,加上大规模生产。就会重新形成新的过剩产能,然后你还得重新行政去产能,又把口子锁紧。如此反复,商品价格必然大起大落的波动。一会腥风血雨,一会阳光灿烂。而对于中下游企业来讲,日子其实就更不好过了。成本相当不固定,一看价格高了,怕价格还要涨,所以就多存货,没想到后来价格跌了,存货价值降低。又不进货了,开始去库存。但当库存去差不多了,价格又涨起来了。这心里肯定是有一万匹草泥马在狂奔了。

  

  行政去产能的误区就在于,上面决策滞后,地方好大喜功,人的决策肯定是要比市场慢的,总要等市场做出反应,我们再去针对性的调整,肯定就是左右摇摆。再加上地方上的各种环保风暴,上面给了命令,地方往往执行的更坚决更彻底,结果就造成了用力过猛。出了北京,就会发现,为了治理高耗能污染,河北天津的一系列能源类企业,基本都是生存堪忧。基本都不让你干了。跟当地人沟通,基本都有一个判断,除了房价涨幅喜人,基本生意都没法做了。原来不少工厂主都开始纷纷关厂,然后转入了炒房大军。

  其实这个问题,我们并不是没注意到,中财办的副主任杨伟民就说,在今后的去产能过程中,要更多利用处置僵尸企业的办法,更多要通过市场化和法制化的办法去产能,减少用行政命令的办法去产能。意思就已经很明确了,已经承认现在行政去产能太多了,今后要改正这点。

  去产能的方式,其实最简单的就是少干预,让经济自然出清。也就是说当下游需求不足,上游价格下降,厂家无利可图,他自然就不干了,往往这个时期会很漫长,当很长时间都没活干之后,他就会想其他的生意了。而我们要做的就是耐得住寂寞,下的了狠心。别总是在经济逆周期开始宏观调控,经济要掉下去了,马上就发4万亿托市。结果这些早就该被干掉的企业纷纷复产。2014年楼市经过两年的寒冬,楼市的拐点马上出现了,楼市一跌,建设马上终止,大量烂尾楼出现。那会钢材和煤炭也是跌倒了没人要,你都不用什么环保风暴,他自己就快不干了。结果各地纷纷开始松绑楼市2015年底,以至于整个2016年,楼市又疯涨,开发商又活过来了,纷纷开工建设,上马工程,那些钢厂煤厂,高耗能企业纷纷死灰复燃,资产价格膨胀,但经济的景气周期却没有回归,GDP也没上来,全靠房地产建设跟那撑着,本来是要去房地产库存的,结果却在很多地方补了新库存,所以你说这事赖谁?行政去库存永远会有一个问题,那就是对形式的误判,虽然我们已经足够英明神武了,但面对多变的市场,总会有这样会那样的副作用产生。而这些副作用,有时候甚至比我们的目的影响还大。所以,有的时候真的要狠狠心,学学美国,该金融危机咱就危机,百年投行怎么样,该倒闭就倒闭,房地产泡沫不破,钱怎么从华尔街流向硅谷。2008年以后,谷歌亚马逊苹果Facebook一大批科技巨头才开始崛起,这真是一个巧合吗?

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责任编辑:杨静俐
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