莫开伟:建言资本市场 五重点需再祭监管重拳

1评论 2017-07-17 10:24:35 来源:开伟说财经 作者:莫开伟 周期股利空出尽?

上半年,监管部门将防范金融风险、重塑市场秩序作为中国资本市场监的重心,展开了加强并购重组监管、调整完善再融资政策、规范上市公司减持行为、推进实施投资者适当性管理制度等一系监管活动,有效抑制了资本市场乱象,引导了资本市场进一步“脱虚向实”。

    本文作者为中国地方金融研究院研究员,金融界网站专栏作者 莫开伟

  (原文刊发于2017年7月13日香港《东方日报》“新港通快递”专栏和2017年7月14日腾讯证券特约研究院)

  上半年,监管部门将防范金融风险、重塑市场秩序作为中国资本市场监的重心,展开了加强并购重组监管、调整完善再融资政策、规范上市公司减持行为、推进实施投资者适当性管理制度等一系监管活动,有效抑制了资本市场乱象,引导了资本市场进一步“脱虚向实”。

莫开伟:建言资本市场 五重点需再祭监管重拳

  而下半年,资本市场在法治建设、IPO新常态、从严监管、对外开放、投资者保护等多方面将深化发展,依法全面从严监管还将持续深入,以确保市场平稳健康发展。因为这既是人心所向,符合中国广大普通投资者根本利益,也是中国资本市场自身健康发展的必然要求,更是资本市场融入国际竞争的当务之急。

  在笔者看来,监管部门仍将在五大领域再祭监管“重拳”,以便为资本市场可持续发展和保护广大投资者利益营造优良环境。

莫开伟:建言资本市场 五重点需再祭监管重拳

  其一,将推动《证券法》加速修订或走出僵局,以便让其早日成为一部维护资本市场健康运转的“根本大法”。目前虽经“二读”,但仍有不少内容待修改和补充,比如规范上市公司收购、强化信息披露、突出投资者保护、完善证券交易规则等;

  尤其会进一步明确各种违法违规行为界定的标准,提高处罚力度,以便为新型市场违法违规设立制度空间;并将继续加大行政处罚力度和稽查手段,严肃市场纪律,提高对欺诈发行股票、违规披露信息等违法行为的处罚、量刑标准。

  其二,着力探索出适合市场调节节奏和投资者意愿的常态化IPO发行机制,以便稳定投资者情绪,提振资本市场信心,防范股市大起大落现在再发生。目前监管机构已提高IPO审核标准,过审率大大降低,且IPO节奏虽有所放缓,但质量有了很大提高。

莫开伟:建言资本市场 五重点需再祭监管重拳

  截至6月30日,证监会审核了275家公司首发申请,37家被否,否决率13.45%,若算上终止审查的54家企业,以及取消、暂缓审核的12家企业,今年IPO的通过率降至69%左右,远低于2016年的91.48%通过率。

  同时,还将进一步强化发行监管,严格审核,严防企业造假,对假造行为将综合运用专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理,提高监管震慑力,为IPO机制健康运行提供保障。

  其三,继续保持高压监管态势,对违法乱纪行为绝不心慈手软,大力推进依法全面从严监管。加大抑制投机炒作力度,持续依法规范和拓宽资金入市渠道,加强对“忽悠式”、“跟风式”重组和盲目跨界重组的监管,从根本上遏制投机炒“壳”之风。

莫开伟:建言资本市场 五重点需再祭监管重拳

  同时,强化证券交易所的一线监管,继续发挥交易所在督促市场主体提高信息披露质量、防范异常交易行为、发现违法违规线索等方面的作用。进一步健全监管基础设施方面,加快资本市场中央监管信息平台、中央监控系统等基础设施建设,提升监管的信息化、智能化水平;并集中开展打击IPO欺诈发行、虚假信息披露、中介机构违法、操纵市场等专项执法行动。

  其四,继续推进基础性制度改革与调整,提高监管效能和现实针对性性,堵塞监管可能存在的任何漏洞。针对市场“重融资、轻回报”病症,大幅简化并购重组行政审批,严格重组上市要求,加强并购重组监管,调整完善再融资政策,规范资金募集使用行为,优化融资品种结构,抑制高折价、破除逆向选择,严控配套募资用途和规模;

莫开伟:建言资本市场 五重点需再祭监管重拳

  认真落实上市公司股东和董监高股份减持新规,遏制清仓式减持、“精准”减持、过桥减持行为;遏制套利型产品创新,鼓励原创型产品创新,确保产品创新将更多地围绕加快中小企业发展、推动供给侧改革、助力经济增长等方面展开。

  其五,进一步完善和提高投资者保护手段,降低普通投资者的损失,为资本市场平稳、健康、可持续发展提供制度性保障。投资者保护适当性管理制度虽已于7月1日正式实施,使护投资者合法权益有了重要制度保障;

莫开伟:建言资本市场 五重点需再祭监管重拳

  但若要确保保护投资者利益到位,应建立中证中小投资者服务中心,通过持股行权、纠纷调解、证券支持诉讼、投资者教育等方式,为中小投资者自主维权提供教育、法律、信息、技术等服务,提升投资者自我保护能力。同时,开展投资者赔偿救济体制机制建设,推动建立包括国家补偿、行政补偿、民事赔偿等多层次投资者赔偿救济体系,使投资者保护的各项举措趋于完善,制度建设更加贴合市场实际(作者系中国地方金融研究院研究员)。

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