杜可君:3000点未必是市场底 配置首选消费类

1评论 2017-06-14 11:56:37 来源:金融界网站 这些股越跌越买!

虽然监管层出台了减持新规和IPO放缓的政策,这些对市场的呵护制度与当前去杠杆、去泡沫以及货币政策呈现中心偏紧的大背景相比,力度还是不够,所以,不好说3000点是市场底,仅仅可以称之为短期示好而已。

  【本期导读】从2015年至今,A股的“疗伤”进行了两年,这两年里,无论是监管层还是投资者都经历了一场心灵的淬炼,如今,A股在3000点附近逡巡一年有余,市场的真相到底如何?在国内轰轰烈烈推进的金融去杠杆和国外黑天鹅频出的环境中,A股如何才能浴火重生?金融界网站推出“股灾两周年”系列对话,邀请业内顶级专家“共诊”A股,同时以期为投资者在迷惘的境地中找到方向。

  【本期嘉宾】杜可君,北京格雷投资管理有限公司副总经理。

  【核心观点】

  1、从去年年底开始,美国进入加息周期,我国也开始从宏观上收紧货币,收缩杠杆,防范系统性金融风险。在这样的大背景下,周期类股票逐步走入了下行通道,与此同时,再融资新规和减持新规,都对高估值业绩差的股票带来压力,这些股票在宏观政策转向前要回避,整个过程可能要持续到2018年中期左右。

  2、这一波上证50的集体上涨除了具备估值优势和流动性优势外,资金在的抱团取暖也是一种客观原因,这种情况下整体预期不可过高,但是同时,创业板里面有一些股票,现在跌到这个价值其实蛮合适,或者说趋向于合理,已经有很多机构在发现它们并且布局它们。

  3、市场估值仍然偏高,短期的政策利好不足以抵挡大的宏观收缩周期,3000点未必是市场底,但短期内不排除摸高3200。

  4、美联储加息虽然来势凶猛,但是我们国内已经做了政策对冲,靴子落地,不排除A股迎来小反弹。但考虑到大的宏观经济背景,我认为2017年不存在发动牛市的基础,真正的牛市启动可能需要等到2018年年中。

  第三节 杜可君:3000点未必是市场底 配资首选消费类

  金融界:3000点是A股的一个重要点位,在上证50的发力下,现在上证指数维持在3100点之上,然而,有一些股票的价格其实是跌破2638点位时候的价格的,这是否说明市场的风险还是没有释放干净,上证50不过是稳定住了指数而已,3000点存在被跌破的可能吗?

  杜可君:从投资的角度,我认为没必要把3000点看的太重,而是要多考虑A股整个估值中枢。目前上证指数估值中枢平均动态市盈率为16-17倍,这样的估值并不能称之为特别便宜,尤其是把银行去掉以后,整体估值并不低。创业板指数的动态市盈率在40多倍,这个估值还是高,所以从市场估值的角度看,我认为中期看,市场还是有下挫空间的。但是,不排除短期摸高3200点,甚至更高。

  虽然监管层出台了减持新规和IPO放缓的政策,这些对市场的呵护制度与当前去杠杆、去泡沫以及货币政策呈现中性偏紧的大背景相比,力度还是不够,所以,不好说3000点是市场底,仅仅可以称之为短期示好而已。除此之外,无论是从市场的增量资金,还是综合技术指标也都不能得出市场底的结论,我认为3000点还是有可能跌破,不过跌破幅度并不会太大。

  金融界:您刚刚提到不排除短期摸高3200点,为什么?具体到策略有哪些建议?

  杜可君:我认为下半年会有一波比较好的反弹,可能会在三季度出现,这取决于市场估值能够得进一步修复以及可能出现的利好,可能会有十九大行情。

  至于投资机会,我认为在经济收缩的背景下,首先考虑的是配置消费类。当然这个消费的范畴比较宽,不仅仅是吃饭、饮料、白酒,也包括文化、教育、旅游以及快消费的品种等等。其次,追踪消费升级类标的,其背后是当下正在从简单的消费向品质化、有特色标签的消费方向过渡,由物质消费向精神消费过渡的潮流。

    更多访谈实录全文详见《金融街会客厅》首席说218期杜可君谈A股这两年:股灾以来市场没太多变化

关键词阅读:股灾两周年 3000点 市场底 杜可君

责任编辑:张仙 RF13485
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