李立峰:A股正处于刮骨疗伤中

1评论 2017-06-13 17:23:47 来源:金融界网站 疫情对A股影响持股跟踪

  【本期导读】从2015年至今,A股的“疗伤”进行了两年,这两年里,无论是监管层还是投资者都经历了一场心灵的淬炼,如今,A股在3000点附近逡巡一年有余,市场的真相到底如何?在国内轰轰烈烈推进的金融去杠杆和国外黑天鹅频出的环境中,A股如何才能浴火重生?金融界网站推出“股灾两周年”系列对话,邀请业内顶级专家“共诊”A股,同时以期为投资者在迷惘的境地中找到方向。

李立峰 

  【本期嘉宾】李立峰,国金证券(行情600109,诊股)首席策略分析师,策略组团队负责人,2010年从事宏观策略研究,先后就职于公募基金,2015年4月至今,加盟国金证券研究所,主要从事市场趋势策略、市场主题策略等研究工作。 2015年摘得第九届水晶球策略团队第5名,2016年摘得第十届水晶球策略团队公募组第1名

  【核心观点】

  1、 监管层在3000点附近有明显的的呵护成分。

  2、 创业板正在经历“去伪存真”的过程。

  3、 下半年利率市场高位钝化的可能性最高,也就说是不会继续上行,但也不会出现趋势性的下行。这就决定了股市可能会出现结构性行情,或者是震荡。

  4、 关于美联储加息,我们的判断倾向于6月和12月各加一次,9月份应该是缩表。这意味着7月、8月会是一个窗口期,所以,叠加上6月底国内货币政策的喘息期,市场将迎来一轮修复性反弹行情。

  5、 估值在30倍以内,高ROE、高分红的行业仍成配置的主流。站在当前时点,由于前期机构投资者抱团取暖过于集中,使得机构投资者开始守“旧”掘“新”,试图通过寻找中报业绩的确定性,进一步去挖掘细分板块的龙头公司成为当前的主流策略,行情的演绎有望由“漂亮50”扩散至“漂亮150”,与此同时,亦意味着其他剩余的3000余只股票价格还是有继续下挫的风险。

  第一节 李立峰:A股正处于刮骨疗伤中

  金融界:从2015年股灾至今2周年了,您如何评价当前市场的整体的状况,您认为现在元气恢复了吗?这两年以来,A股最大的变化是什么?

  李立峰:当前市场元气还没有恢复,市场主要在以下三方面发生了变化。

  第一,监管思路的变化。股灾以后整个监管思路发生了非常大的变化,特别在新的主席上任之后,去杠杆和排除风险被放到了更加重要的位置,以前那些较为激进的改革或金融创新被放在了相对的次要位置。从最早的查海外配资,到近期证监会出台的一系列监管文件,说明了整个大的方向还是往降杠杆来做,我们现在是处在一种金融风险的排查期。刘士余主席也提到了,证监会的任务就是监管监管再监管,这样的思路跟股灾之前大力发展创新业务,比方说发展互联网+、互联网金融,还是有比较大的变化;

  第二,投资者的结构发生了较大变化。股灾之前,投资者中散户参与的占比会更高一些,但当下散户的占比出现了下降,专业资产管理公司、基金类投资人的占比开始上升。

  第三,投资方法发生了变化。之前投资者更青睐于中小市值的,有故事的、有外延式并购的方向,股灾之后更倾向于所谓的价值投资方向。

  总的来看,当下的市场正处于刮骨疗伤的阶段,所以市场人气处于酝酿和博弈中。

  金融界:您刚刚提到了刘士余主席带领下的证监会新监管的风格,从A股制度建设的层面来看的话,您觉得当下还有哪些我们所谓的A股的一些痼疾是需要去进行完善的?

  李立峰:我记得刘主席之前说,高楼大厦的建立起来前提是需要把基石打牢固,熔断之前是大力去推注册制,熔断之后注册制也相对来说放缓了,更多的是做一些修补。

  主要包括以下两个方面,第一,针对参与方的套利问题。过去种种原因导致A股套利严重,现在的监管已经在逐步杜绝这种情况;其次,上市公司分红方面,我认为后续还会出台更多更细的指导意见;第三,关于乱停牌以及信息披露不规范的问题。我想未来证监会的监管会在这三方面下功夫,多进行制度层面的完善。

    更多访谈实录全文详见《金融街会客厅》首席说217期李立峰:股市行情将从“漂亮50”扩散至“漂亮150”

关键词阅读:股灾两周年 李立峰 A股

责任编辑:张仙 RF13485
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