杨玲:货币政策或在下半年适时出现边际改善

1评论 2017-06-11 13:33:52 来源:金融界网站 作者:张仙 3天狂撸22%利润!

从宏观经济数据上看,目前国内通胀水平不支持货币政策全面收紧,但是为了配合金融去杠杆,资金面中性偏紧的态势还将延续一段时间。但受制于宏观经济表现,货币政策可能在下半年适时出现边际改善。

  【本期导读】从2015年至今,A股的“疗伤”进行了两年,这两年里,无论是监管层还是投资者都经历了一场心灵的淬炼,如今,A股在3000点附近逡巡一年有余,市场的真相到底如何?在国内轰轰烈烈推进的金融去杠杆和国外黑天鹅频出的环境中,A股如何才能浴火重生?金融界网站推出“股灾两周年”系列对话,邀请业内顶级专家“共诊”A股,同时以期为投资者在迷惘的境地中找到方向。

杨玲

  【本期嘉宾】杨玲,星石投资总经理、投资决策委员会副主席、全国青联第十二届委员会委员、中国证券投资基金业协会合规与风险管理专业委员会联席主席。15年基金从业经验。曾任职诺安基金管理有限公司北京分公司总经理,并曾供职于工银瑞信基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司

  【核心观点】

  1、 短期内市场处于底部震荡的阶段,两年以来,市场最大的变化主要体现在制度完善、结构优化和畸高估值得到完善上面。当下的A股已经进入到了性价比较高的区间。

  2、 央行将根据市场情况适时出手维护资金面平稳,市场无需过度担忧资金面压力。从宏观经济数据上看,目前国内通胀水平不支持货币政策全面收紧,但是为了配合金融去杠杆,资金面中性偏紧的态势还将延续一段时间。货币政策可能在下半年适时出现边际改善。

  3、 监管层根据市场的承受力对IPO速度适度调整无可厚非,结合近期证监会的减持新政、央行投放流动性的举动来看,体现了监管层呵护市场的维稳意图。

  4、 美联储6月加息板上钉钉,但对A股冲击有限。

  5、 与前两年相比,目前A股纳入MSCI指数的主要障碍已明显变少,且涉及基础性制度 的障碍基本清除。因此,当前监管层呵护市场而实施的政策难以对A股纳入MSCI造成实质性障碍。但初始纳入比例有限。

  6、 投资策略:在继续持有消费白马股的同时,投资者也可以适当关注业绩有支撑、真正具备内生增长能力的的超跌成长股。

  第二节 杨玲:货币政策或在下半年适时出现边际改善

  金融界:从资金面看,当下货币政策呈中性,而金融业也正在经历去杠杆的过程,股市的流动性是否正在经历挑战?您对当下的货币政策的判断是什么?这种中性偏紧的态势会延续吗?(有专家认为这种情况会在下半年经济稳增长的需求下得到改善)

  杨玲:二、三季度是金融去杠杆的窗口期,加之半年末的MPA考核,市场资金面确实会在短期内维持紧平衡的状态。但央行近期的操作也明显体现出一种“削峰填谷”的思维(比如提前关注6月份的资金面,5月续作MLF4590亿、6月初重启28天逆回购、进行了4980亿元的MLF操作),因此央行将根据市场情况适时出手维护资金面平稳,市场无需过度担忧资金面压力。

  从宏观经济数据上看,目前国内通胀水平不支持货币政策全面收紧,但是为了配合金融去杠杆,资金面中性偏紧的态势还将延续一段时间。由于决策层的最终目的是维持经济的平稳增长,考虑到去杠杆持续推进的过程中实体融资成本中枢也将抬升,PPI的回落也将给实体生产经营活动带来一定的抑制,实体经济向上动力稍显疲软,因此货币政策可能在下半年适时出现边际改善。

    更多访谈实录全文详见《金融街会客厅》首席说215期杨玲谈投资策略:持有消费白马股 关注超跌成长股

关键词阅读:杨玲 货币政策

责任编辑:张仙 RF13485
快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行