姜超:PMI指标显示5月经济下滑 下游地产需求疲弱

1评论 2017-06-05 06:44:48 来源:海通证券 打板族爽了!

姜超:PMI指标显示5月经济下滑 下游地产需求疲弱

  PMI稳中有降,去杠杆未结束——海通宏观周报

  宏观专题:进口替代:正当其时,仍有空间

  拓展内需改善顺差,进口替代正当其时。当前投资、消费仍处下行通道,内需改善空间似乎有限。而出口增速虽然回升,但进口增速更高,导致顺差收窄。但这也意味着内需仍有拓展空间。进口替代拓展内需、改善顺差,也符合“大量进口—进口替代—出口导向”的产业升级趋势。

  净进口比重视角:化工、机械、汽车仍有空间。净进口比重为正且持续下降的行业具备进口替代的空间和实力。大类行业中,化工行业潜力较大;细分行业中,有机化学品、皮革及制品、有色金属、金工机械、塑料、科研仪器等具备空间;各工业品中,化工品、机械、汽车仍有空间。

  进出口依存度视角:氧化、汽车仍有狭窄空间。进口依存度高位回落,且出口依存度不高的行业具备进口替代的空间和实力。分类别看,矿产品几无进口替代潜力,化工品、工业金属、汽车仍有较为狭窄的进口替代空间。

  一周扫描:

  海外:美5月非农不及预期,关注欧央行下周会议。美国5月非农就业不及预期,新增13.8万,为去年10月以来次低。5月时薪增速同比2.5%,为去年三月以来最低。一次数据并不能改变经济的总体状况,美联储6月加息概率高达94.6%。美国5月ISM制造业指数54.9,高于预期和前值,表明美国制造业继续扩张。据媒体报道,欧洲央行或在6月8日会议上对经济给出更积极的评估,删掉声明中“下行风险”,改为“风险大体均衡”。受此影响,上周欧元汇率创新高,而美元指数大幅下跌至96左右。

  国内经济PMI稳中有降。17年5月中采制造业PMI短期走平,而财新制造业PMI则跌破荣枯线。分项看,两者均指向需求稳中趋降、生产继续放缓、价格大幅回落。5月前三周乘用车零售增速降至-2%,5月主要64城市地产销量同比下降26.1%,降幅比4月略缩窄,但仍大于3月。5月发电耗煤增速降至11%,6月前两天增速降至4.6%。5月上旬粗钢产量增速0.4%,中旬增速转负至-0.8%。PMI等领先指标显示5月经济下滑,下游地产、汽车需求依然疲弱,中游粗钢产量和发电量增速继续下滑,需求、生产双双走弱。

  国内物价:通胀预期回落。上周菜价跌幅缩窄,肉、蛋价格下跌,食品价格环比下跌0.6%。5月商务部、统计局食品价格环比分别为-1.6%、-0.1%,预测5月CPI食品价格环比下降0.4%,CPI反弹至1.6%,6月继续反弹至1.8%。上周钢价、煤价下跌,国际油价回落,5月港口期货生资价格环降0.3%,预测5月PPI环比下降0.2%,PPI同比涨幅降至5.7%。预测6月PPI环降0.1%,6月PPI稳定在5.8%。5、6月CPI因低基数或将小幅反弹,但仍在2%以下,且食品和工业品价格近期持续下跌,意味着通胀预期仍在持续回落。

  流动性:去杠杆未结束。上周R007均值上行至3.29%,R001均值上行至2.8%。央行逆回购3600亿,逆回购到期回笼3300亿,整周小幅净投放300亿。上周美元继续贬值,在岸和离岸人民币汇率升至6.82和6.78。央行行长助理张晓慧提到,中国初步形成“货币政策+宏观审慎政策”的金融调控框架,货币政策主要针对宏观经济和总需求管理,侧重于经济增长和物价。宏观审慎政策直接作用于金融体系,抑制杠杆过度扩张和顺周期行为,侧重维护金融稳定。1季度部分中小银行贷款增速超过25%,去杠杆仍未结束。

关键词阅读:姜超 PMI 经济 地产

责任编辑:汪丽 RF12967
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
身家270亿、生了12个娃 徐波这朵奇葩是怎么炼成的?

2018-10-19 20:37:45来源:金融街侦探

赖小民案细节:家藏2.7亿现金 情妇中或有知名女明星

2018-10-17 14:46:35来源:直面传媒

个税扣除细则来了:中产“四座大山”全减负

2018-10-20 13:44:30来源:中国基金报

专家逐条解读个税6项专项附加扣除办法征求意见稿

2018-10-20 10:54:09来源:新华网

个税扣除办法征求意见 首套房贷利息扣1000元/月

2018-10-20 10:14:11来源:新华网

个税抵扣细则来了 首套房贷利息扣除1000元/月

2018-10-20 10:44:40来源:每日经济新闻

任泽平:偏紧的货币金融财税政策应加强逆周期调节

2018-10-20 14:54:20来源:金融界网站

统计局:9月份一线城市商品住宅销售价格环比下降

2018-10-20 09:38:56来源:金融界网站

北京房山环保局开出单笔百万罚单 严查排污企业

2018-10-20 15:40:55来源:新华网

欧盟和新加坡签署自由贸易和投资协定

2018-10-20 14:57:47来源:金融界网站

9月物价数据点评:CPI如期攀升 不必过于忧虑“滞胀”

2018-10-19 11:28:44来源:金融界网站

人肉代购的“最后”73天:日韩美妆大牌已经吓趴了

2018-10-20 09:21:10来源:每日经济新闻

封“芯”之后:中国半导体如何自我救赎?

2018-10-20 14:31:03来源:经济观察网

中国矿业走出去 黄金巨头海外“买买买”

2018-10-20 14:42:11来源:经济观察网

个税专项附加扣除政策征求意见 首套房贷利息可扣1000

2018-10-20 10:32:53来源:金融界网站

互联网保险新规征求意见 更多险种可网上销售(四要点)

2018-10-20 08:28:25来源:券商中国

姜超:下行压力虽大 减税就有希望

2018-10-20 09:36:21来源:金融界网站

王中军增持1亿王中磊减持1600万 华谊兄弟闹哪样?

2018-10-20 08:20:13来源:影视老司机

从阿里、华为到小米 巨擘组织变革背后传递哪些信号?

2018-10-20 14:28:50来源:经济观察网

王传福和比亚迪笼子里的五只独角兽

2018-10-20 14:16:40来源:棱镜

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行