今年A股纳入MSCI属大概率事件

1评论 2017-05-16 09:30:49 来源:上海金融报 作者:莫开伟 涨停板套利三天赚20%

  据媒体报道,明晟公司于亚洲时间5月16日公布MSCI指数的半年检讨结果,并将在6月公布是否纳入A股的问题。对此,最近不少机构进行了大胆预测,摩根士丹利表态称可能性很大,瑞银也加入乐观者之列,认为今年机会比较大;更有花旗集团研究部人员表示,A股纳入MSCI的概率超过50%,甚至达到70%。

  对于国际研究机构的乐观预测,笔者不仅持赞同态度,且认为A股纳入MSCI没有多大悬念,这并非人云亦云,更非主观臆测,而是有充分理由加以佐证。

  首先,A股是全球第二大证券市场,更是全球第一大新兴市场,目前支持A股纳入MSCI的境外机构越来越多。当A股纳入全球大多数国际指数,而明晟却迟迟未能纳入A股,对明晟指数本身也是损失。由此,构建一个更完整、更有吸引力的MSCI体系,已离不开中国A股的参与,这也是其他各国参与分享中国经济发展红利及推动中国更好地融入世界经济发展的迫切需要。

  其次,A股市场历经三次冲关前准备,市场生态、法律法规不断完善,特别是沪港通深港通开通后,为A股纳入MSCI夯实了基石,更表明纳入的条件日趋成熟,尤其深港通和沪港通取消总额度限制,并随着QFIIRQFII额度不断放开,为境外资金进入中国资本(港股00170)市场提供了越来越宽敞的通道。显然,明晟公司为了自身竞争力和影响力需要,也有将A股纳入MSCI的迫切需要。而且,A股三次闯关失败,MSCI依然将之保留在2017年的审核名单上,既为A股第四次闯关创造条件,也预示MSCI日益重视A股在世界股市中的地位和作用。

  此外,中国已是MSCI新兴市场指数的最大组成部分,而目前中国市场的份额是由在香港上市以及在内地挂牌上市,但以美元或港币计价的股票构成,整整三年,A股在冲关MSCI新兴市场指数的道路上越挫越勇,且中国监管层做出的努力为2017年A股纳入MSCI新兴市场指数奠定了基础。比如,今年持续严厉监管态势,监管层对市场乱象刮骨疗毒、猛药去疴的决心和魄力,对相关主体违规必查、各个环节有责必追的态度,彰显了从严治市的坚决态度。而且,将这种监管理念付诸行动,开展了各种专项检查,重拳打击高送转资本市场大鳄兴风作浪等违法违规行为,近期陆续对冯小树案罚款4.99亿元,对朱康军操纵案罚没款5.356亿元,对资本市场形成较大震慑力,对健全市场体系、夯实市场基础、防范市场风险、维护市场稳定、保护投资者合法权益发挥了重要保障作用,也让中国及世界各国投资者对中国A股充满信心和希望,夯实了A股纳入MSCI的基石。

  就目前而言,A股纳入MSCI对市场的影响,应主要体现在四方面:一是将带动国外投资者增量资金流入A股市场,指数上涨后亦有可能带领国内投资者风险偏好提升。按照国际惯例,初始纳入比例为5%,则对应在MSCI新兴市场指数中的权重为1.1%,新增资金约1000亿元人民币左右;全部纳入后,A股权重为18.3%,对应资金约1.6万亿元人民币。二将推动资金产生持续流入效应,为中国及世界资本市场提供巨大财富效应。A股纳入比例是逐年提升的,估计持续时间10年。一旦纳入,A股国际指数成份股在未来较长时间内都会是海外投资者全球资产配置的标的,具有较长持续性,也带来较大的投资增值机会。三是MSCI的积极行动有望产生强大的示范效应,从而引导更多主动型基金配置。四是提振市场情绪,尤其有利于提振中国广大中小投资者信心。若A股成功纳入,短期对市场情绪会有明显提振,使得蓝筹股的配置比例增高;据加入MSCI的A股汇总,约有421只成分股,行业配置上侧重于大盘蓝筹股票,与沪深300有较高相关性,但在行业分布上比沪深300更均匀,成份股范围更广泛。显然,指数成分股中的蓝筹股作为权重股,将获得较大的潜在收益,吸引更多投资者参与资本市场投资。

  当然,A股纳入MSCI后,虽对人民币汇率稍有负面影响,但汇率是投资风险,不会对A股纳入造成实质性影响。

关键词阅读:MSCI RQFII A股市场 概率事件 权重股

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