张伟明:市场不用太悲观 机会仍在

1评论 2017-04-27 16:14:22 来源:金融界网站 作者:张伟明 江丰电子凭什么能涨15倍

最大的风险就是认识不到风险,既然认识到了,也开始采取行动了,那最坏的市场预期也就差不多过去了。维护金融安全,既有拆除金融地雷隐患的一系列举措,也一定有维护金融市场秩序稳定的立意,在改革中破旧立新,稳应是题中应有之义。所以,市场不用太悲观,看大局,做个股,机会仍在,梦想犹存。

  本文作者为北京银杉科创投资管理中心合伙人,原太平洋(行情601099,买入)证券研究院副院长 张伟明

  市场分析几大流派,你信哪一派?

  实话实说,凡是天天预测股市涨跌的都是傻子。原因很简单,如果你能预知未来,你还有时间在这里巴拉巴拉?直接先去把钱挣了再说。算命大师多,只是因为对未来感到无助而想知道自己命运的人太多,你有病,自然有人就会给你配药。你如果没病,自然那些江湖游医或坐诊大师对你就没用了。但身在职场,既然有人付钱给你让你算命,那职责所在,你就不能不算上一卦了。于是,市场分析就自然分成了几大流派,一时间江湖山头林立,血雨腥风……

  技术分析派。技术分析派多是老江湖,可称为散打派,以短炒为主。人在江湖飘,哪能不挨刀,因此技术派说话总是面面俱到,市场跌了,就说你看我提示过风险,市场涨了,就说你看我告诉你机会犹存,怎么说怎么有理。但技术分析从来都不是万能灵药。因为技术分析背后反映的是一种心理效应和趋势效应。技术分析最大特点是事后分析总是对的,事前总是不确定的,长期分析总是对的,短期分析总是变化太快跟不上操作的。所以,运用技术分析投资炒股一定要谨慎,因为政策总是瞬息万变的,黑天鹅总是乱飞的,技术图形也是庄家可以做出来骗线的。盲目迷信技术分析以为一用就灵是不行的,不过也不用盲目排斥技术分析,毕竟它只是一个工具,师傅领进门,修行在个人,运用之道,存乎一心。

  宏观政策派。宏观政策派多为专家教授。他们以宏观经济运行趋势和货币财政政策变化为分析预测的内容,有理有据,讲逻辑重数据分析,可称为太极内功派,以运气为主。宏观政策派一的分析结果一致性趋同的多,差异化的少,讲大道理的多,讲实证结果的少。最关键的是,从宏观经济运行到资本市场变化不是简单线性关系,狗和主人的比喻就是对经济和金融市场关系的最好描述,有时候狗跑出去一里地溜了三圈,主人还在原地一动不动呢,所以以宏观经济来预测股市,难免会南辕北辙,实证性差。以货币及财政政策变化为分析重点的,在指导投资的结果上或许更为实用一些,所以,猜央妈的心思,猜上意,仍然是众多预测者所为倾心的。但圣意难测,央妈有时候口是心非,光是稳健中性的货币政策的就有很多种不同的微妙用词,一个“茴”有几种写法?好难啊……话说回来,没有宏观政策派,资本市场研究就成为了无源之水无本之木,其专业性和逻辑性就大打了折扣,但是如果用宏观政策分析来直接指导股市投资,又如用金箍棒捣蒜,无处下手。最近宏观分析高手甲称现金为王,高手乙称现金为王是个坑,双方互撕犹如双手互搏,可能最后双方都是对的,因为对现金的定义不同,还因为投资者的风险偏好不同,所以最后双方很可能握手言和皆大欢喜。

  实战中还有一派,就是产业分析派,这一派基本上以各券商及研究机构的产业(行业)研究员为主,他们更多关注中观产业运行变化趋势,针对企业个体进行解剖麻雀的研究,这一派可称为硬气功派,以估值为结果,以目标价为政绩,往往能一招定胜负,指导投资最有实战价值。本来这一派最为实用,但在急功近利的研究时代,有些门徒为了讨好客官,不得不根据市场变化及时推出研究报告,调整目标价格,往往随波逐流地让价值研究成了价格波动的装饰品,失去了安身立命的本意。更有甚者,为了获得一己之私利,配合庄家及上市公司做局而在高位推出给予“强烈推荐”的研究报告,让众多散户接盘而套牢,市场怨言四起。也有为了讨好客户而推出网红美女播报,引得无数风流才子尽折腰。硬气功变成了整容术,行业声誉也受到了损害,整顿分析师行业队伍已经刻不容缓。

  综上所述,市场中还有众多分支流派。但还有一种分类就是他信派和自信派。他信派就是相信专家和权威的观点总是对的,但是专家太多,当神仙打架时你站哪一边呢?自信派就是我觉得我总是对的,如果我没说对,那是市场弄错了,错不在我,此派天上地下唯我独尊,永远正确,我们就不要与他争论了。最后回到本人对市场的看法上来,不妨也算上一卦吧。本人认为沪指将在年线处获得支撑,或者反复试探,后者小步慢跑收复部分失地,近期中共中央政治局会议指出,维护金融安全,要坚持底线思维,坚持问题导向,在全面做好金融工作基础上,着力深化金融改革,加强金融监管,科学防范风险,强化安全能力建设,不断提高金融业竞争能力、抗风险能力、可持续发展能力,坚决守住不发生系统性金融风险底线。最大的风险就是认识不到风险,既然认识到了,也开始采取行动了,那最坏的市场预期也就差不多过去了。我的意思是,维护金融安全,既有拆除金融地雷隐患的一系列举措,也一定有维护金融市场秩序稳定的立意,在改革中破旧立新,稳应是题中应有之义。所以,我觉得,市场不用太悲观,看大局,做个股,机会仍在,梦想犹存。

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