刘维明:人造通胀的那点儿猫腻

1评论 2017-03-01 08:06:53 来源:刘维明的微财经 作者:刘维明 江丰电子凭什么能涨15倍

全球大通胀不会来临,这是因为价格反弹和需求低迷所构成的“不对称”通胀难以为继,同时中国基建投入减速以及特朗普基建的不确定性,大宗商品的反弹进程将伴随剧烈震荡和反复。

  本文作者为中信银行(行情601998,买入)总行国际金融市场专家 刘维明

  通胀可以被制造、也可以被消灭,一切均可根据需要定制!

  情景一:

  比尔嘬了一口啤酒,百无聊赖又满怀期待地望着岸上花花绿绿的人群……他们数十艘油轮船队已经在海上停了近一个月,但船长却始终不下令进港卸货。

  “老大,我们还要等多久才进港?”,比尔问。

  “别急,我看看期货价格怎样了……”,船长沃尔夫在笔记本电脑上打开期货报价终端……

  看着蹿升的K线他满意地笑着说,“再等三天就差不多了……”

  情景二:

  “他们还在顽抗,坚持目前的报价,但好像已经有点撑不住了”,电话那头传来首席并购谈判代表的声音。

  “再给他们加一点压力,不要显出急躁的样子,可以把价格再压低一些,我保证他们撑不过下周一”……

  夏洛特吸了一口雪茄,不急不慌地向对方下达指令。

  挂断电话他把助手喊进来命令道,“继续释放库存,满足所有提货需要,期货空单再加两成……”

  ……

  你肯定看出来了,这是我编的故事,不过这些情景都曾经或正在真实地发生。

  一、你看到的可能不是事实

  年末年初,分析师们一夜之间仿佛如梦初醒,开始空前坚定地看好特朗普通胀预期和由此而来大宗商品牛市,而公募基金更是扎堆推出了一大批商品挂钩基金。

  他们从周期、供需、库存、货币政策、通胀预期、财政政策、市场价格、产业链传导……各个方面进行了详细的论述,以阐释为什么商品周期复辟。

  不过,或许很快他们就会对自己的决定产生怀疑,并纠结要不要修改报告,因为大宗商品可能会迎来一轮大跌。

  大宗商品的涨跌可能与投研报告里的那些罗列没半毛钱关系,它的真实驱动力在别的地方。

  正如上面的故事情节那样,在相当的程度和时间内,商品的供需状况和价格周期可以被制造。

  如果你还记得“姜你军”、“蒜你狠”和故事,就不难理解商品价格被操控的原理,自古以来都是老掉牙的套路,所谓囤积居奇、投机倒把而已。

  炒家操控价格最容易的办法就是控制流通环节,人为制造供应短缺或过剩,。

  不过,这只是小儿科的玩儿法,成不了大气候。

  真正的玩儿家要的是上中下游、生产\流通\消费环节通吃,不仅如此,还要在交易所控盘,唯此才能够令收益达到暴利级别。

  拿矿业为例,依靠庞大的资金实力,隐身大佬们会控股矿山、修建庞大储藏库、把控物流运输、控制交货规模和时间……

  在市场低迷时开足马力生产同时甩货增加供给以强力打压价格,挤垮对手廉价兼并收购;

  继而囤积货物,减少供应并控盘拉高期货价格和股票价格;最后在高位不断甩出库存、减持公司股份变现……

  然后进入下一个种韭菜、养韭菜、割韭菜的循环……

  或许有人会说,这些都是主观臆断编造的故事,当不得真。

  这样想是幼稚的。

  可以查查那些大牌投行们为利率、汇率、股票、大宗商品操纵指控所支付的天量和解费用----其计量单位是十数亿、百数亿、千数亿美元…那么他们赚了多少?监管当局又为何强令投行远离能源和矿业控股投资?

  世界上没有哪个市场是绝对公平的!

  无论如何这是不道德的,所以会被全世界的监管当局追杀----除非你买通了政府和监管。

  听闻一些期货大佬有样学样,把小把戏玩儿得越来越大,隐隐觉得离毁灭不远了。

  二、可能令市场动摇的下跌

  在《2017,你必须了解的是个颠覆性冲击》一文中,我表达了以下观点:

  全球大通胀不会来临,这是因为价格反弹和需求低迷所构成的“不对称”通胀难以为继,同时中国基建投入减速以及特朗普基建的不确定性,大宗商品的反弹进程将伴随剧烈震荡和反复。

  特朗普通胀已经炒了一阵子,其最明显的结果就是几乎全世界的分析师都开始看好大宗商品。

  如果你的投资策略里没有包括买入原油、铜、铁矿石可能会被别人笑话。

  虽然这是去年我们的主要策略且今年仍然关注商品机会,但还是想在这里提个醒----市场的剧烈波动或许很快就会来临。

  特朗普的基建和财政政策最早也要在8月份后才见分晓,而实施起来就更遥遥无期,这当然没办法在当下支撑资源类商品价格走高;而中国的基建并没有像刻舟求剑的分析师们预期的那样大幅加码,反而规模较去年有所下降,这对价格当然不是利好。

  商品的故事讲到这里有点卡壳了,而更为关键的是,第一波小型割韭菜可能即将到来。

  或许有人已经满仓原油(铜、铁矿石)期货,并期待着油价直冲65-70美元/桶(我的目标也在哪里,不过我们的多仓已平掉),但目前无论是库存还是投机净多头都已是历史新高。

  下午我跟同事开玩笑说,谁帮我查一查全世界储油罐都灌满了没有!

  OPEC打压美国页岩油的低价倾销之战刚刚过去一年,而50美元以上就足以令页岩油恢复生产,OPEC会将价格顺利推高到70美元吗?我想不会,那样岂不是功败垂成!

  这就是为何在年初预期油价会“伴随全年的剧烈震荡并不断冲击页岩油成本线”的原因。

  油价的下跌可能会在不久会展开,诱因或许是特朗普令人失望、或许是美联储加息、或许是中国需求疲软、或许是全球经济增长反复……市场总会找一个像样的理由给你,但结果都会是让市场对通胀前景产生怀疑。

刘维明:人造通胀的那点儿猫腻

  原油是大宗商品之锚,如果油价跌其他商品也大概率会共振。

  以铜为例,投机性净多头也已在历史新高,而库存也升至一个较高的水平,至少我会小心一些。

刘维明:人造通胀的那点儿猫腻

  至于螺纹钢,最好别玩烂了今后没得玩才好!

  大宗商品的集体回软如果出现,应不会很快恢复涨势,这或许会令有些人改变牛市看法。

  另外,商品价格的反复也可能会对相关股票带来影响----这是前期表现很好的版块,值得特别关注小心----这样目的就达到了。

  三、大宗商品的未来

  我将大宗商品长期走势的希望寄托在全球基建潮上面,也就是全面开花的基建代替中国曾经庞大需求的萎缩,我认为这个趋势一定会来临!

  以基建拉动经济已经成为众多经济体的共识,中国必将在其中起到关键作用----无论在资金、资源还是技术上。

  全球基建展开将是一个漫长和缓慢的过程,毕竟少有国家具备中国的效率。

  大宗商品的上涨也将是一个缓慢、渐进的过程,我仍然看好大宗商品,只是对于投资而言还需要关注阶段性的波动。

  ……

  通胀可以被制造、也可以被消灭,一切都可以根据需要定制!

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关键词阅读:通胀 人造 猫腻 刘维明 财政政策 市场价格 大宗商品

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