陈景扬:大摩给了个big call 十年牛市由此起?

1评论 2017-02-16 07:36:46 来源:金融界网站 作者:陈景扬 没时间盯盘怎么办?

虽然中国债务相对国民生产总值已从2007年的147%,升至2016年的279%,惟大摩认为无惧之有,更相信今天正是买入A股的大好时机,当中包括三个理由,第一,中国可以避开金融危机,因为债务主要用于投资而不是用于消费;第二,中国于境内境外均持有强劲的净资产;第三,内地经常帐有盈余、外汇储备仍处于较高水平及通胀压力不大,反映中国有能力管理境内流动性问题。

   本文作者为香港著名私人投资者陈景扬,主要投资港股及海外房地产市场  

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  ●摩根士丹利预计A股即将迎来大牛市,高附加值产业可看高一线。

  上周提到国企指数表现优于恒生指数,目前国指已升穿首个阻力位10,200点,后市需要站稳这个水平才算突破成功。短线而言,恒指与国指已逐步进入超买水平,适当的调整反而有利长线发展。从股价动能入手,短炒金沙(01928.HK)相信有利可图。

  2月15日,星期三。上周撰文之时国企指数身处9,846点,当时已指出如国指能站稳这个成交密集区之上并升穿下降通道,首个阻力将会是10,200点,至本周截稿时国指已超额完成并高见10,436点。将国指与恒指股价图合并一看,不难发现国指已升穿2016年9月高位10,209点,然而恒指距离2016年9月高位仍有600点或2.8%差距。

  未知大家可有留意,虽然年初至今大市气氛炽热,但散户以至市场的投入情绪普遍并不积极,主要由于散户并不热衷指数成份股,因此大市炒得如火如荼,却仍有不少朋友认为「没东西炒」。如果阁下相信美元年内会继续转强的话,笔者奉劝各位还是少沾手小盘股为妙。鉴于现时与全城炽热炒股仍有一段相当大距离,反映大市距离见顶仍有颇大空间呢!

  中国不会有金融危机?

  上个礼拜在2.5港元之下推介华能新能源(港股00958)(00958.HK),本周一已率先升迎来第一个升势,要升到笔者首个目标价3.1港元也只是时间问题,毕竟该目标价只反映2016年业绩,如配合2017年预测纯利增长的话,第二个目标价已数到3.7港元,整个潜在升浪达到48%。华能新能源有业绩支持,估值低、增长高、成交足,不是比小盘股优胜得多吗?

  相信最近大家也留意到,摩根士丹利发表题为「Why we are bullish on China」(为何我们认为中国这么牛)的研究报告,认为A股已经迎来一个大牛市。事有凑巧,上个礼拜笔者已预期A股年内可上试3,600点,而国指则可上试11,500点。

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  大摩认为中国「牛来了」的理据,是基于过去十年虽然MSCI中国指数跑赢MSCI新兴市场指数,但国际投资者的A股持仓却达到16个月新低,当中主要包括两个忧虑,第一是忧虑内地债务问题终有一日爆煲;第二是忧虑中国会步上90年代日本中产收入陷阱(Middle income trap)导致经济呆滞不前的后尘。

  虽然中国债务相对国民生产总值已从2007年的147%,升至2016年的279%,惟大摩认为无惧之有,更相信今天正是买入A股的大好时机,当中包括三个理由,第一,中国可以避开金融危机,因为债务主要用于投资而不是用于消费;第二,中国于境内境外均持有强劲的净资产;第三,内地经常帐有盈余、外汇储备仍处于较高水平及通胀压力不大,反映中国有能力管理境内流动性问题。

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  事实上,2016年内地非金融机构总债务相对GDP比率达197%,但政府及民间借贷相对GDP比率仅为48%及34%。由于中央政府已开始接受经济增长放缓这个事实,不难预期内地债务占GDP比例会放缓,此举将可避免大量企业破产。其次,大摩认为中国未来将会走高附加值产业之路,因此相信未来中国将会跃身成为高收入国家,至2027年人均收入可达至12,900美元。

  金沙短线动能较强

  大摩这一个CAll,是一个长达十年的big call,是否准确,恐怕十年后已没有人会记起这份报告。大家在意的,是今年是否有赚钱机会。短线而言,恒指与国指已逐步进入超买水平,须先消化超买后才再展升浪。这个阶段笔者正留意四只大股份,分别是中国电讯(00728.HK)、中国太平(港股00966)(00966.HK)、中交建(01800.HK)及金沙(01928.HK),四股中以金沙短线动能较强。

  情人节当天,花旗对濠赌股发表研究报告指,澳门2月份首十二天赌收或到达116亿澳门元,而过去一周日均收益约8.14亿澳门元,因而推算澳门2月份赌收按年可升一成至215亿澳门元。至于德银、瑞信及汇证则在上周三率先看好澳门2月份赌收表现。

  技术上,金沙支持位见于32港元水平,本周二当天升了4.9%,以超短线炒作来看,不妨炒金沙回补去年12月9日的下跌裂口约36港元(回补裂口后或者会再展跌浪),潜在升幅约8.8%,以一只蓝筹股而言,够了啊。

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  【景扬观天下】

  过去一个礼拜,香港发生了一件相当震撼的事,就是有人在地铁自焚。在我想说我想说的话之前,我先同大家分享一个亲身经历。1月30日,年初三,我在日本名古屋度假,当天下午我去了名古屋电视塔旁边的水之宇宙飞船(Oasis 21),当时我在地下广场在等电梯准备上顶层,当我准备去进电梯的时候听到「boom」一声。

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  我走进电梯后回头一看,看不到有甚么事要发生,上到顶层走了个圈拍下照片,之后就走楼梯下去(就是图中大家见到那条楼梯)。正当我在顶楼走下去的时候听到有救护车的声音,我当然伸头出去看看是甚么事。往下面看,有三个救护员正冲进来,而正正在我楼梯下面的位置,就有一个女人躺在地下。很明显,这三个救护员是来救人,而这个人应该是从我当时身处的位置跳下去。也就是说,我上去之前听到boom一声,就是这个人堕地的一刻。

  楼下其中一位救护员往上看,而我刚好往下看,我曾经担心他以为是我推这女人下去。Anyway,去到地下,我看到那个女人,已经面无血色,基本上好似《咒怨》里面伽椰子那个样(想知道伽椰子长甚么样,麻烦自己百度一下)。除了我,在场还有其他日本人,以及一些外籍游客围观。重点是,大家只是围观,无有人拿出手机或照相机出来拍照,证明自己「到此一游」。

  大家明白我想表达甚么了吧!

  香港人,白痴到没人有,有人自焚,车厢起火,下了车还要回头走到起火地点拍短片拍照,目的就是要证明「我当天都在那个起火的车里面啊」。是不是觉得自己好威风?有甚么好拍的呢?重要关头生死时刻,你不是看看旁边有没有孕妇、老人家或者小孩子需要你的协助,而是拍片、拍片和拍片。

  你记住,如果有一日你在街上被一个傻的人斩,记得千万不要寄望有人帮你报警,因为拍下你比其他人斩的一刻,比报警更重要。

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关键词阅读:陈景扬 牛市 摩根士丹利 十年 A股

责任编辑:徐秀 RF12298
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