申万宏源:钢价下跌空间有限

1评论 2016-11-24 10:01:12 来源:申万宏源 300494还有几个涨停板?

  期货大幅下挫拖累现货,环保风起,钢价下跌空间有限。本周黑色系期货的大幅震荡导致市场恐慌情绪蔓延,商家开始降价出货,但终端的成交依旧清淡。目前,双焦的价格依旧上涨,对于钢价的支撑依然存在,主流钢企挺价意愿较强。另外,由于京津冀、河南、山西等地出现雾霾,11 月16 日起环保部已派出督查组赴河北、山西、山东、河南省部分城市展开重污染天气应急响应情况专项督查,钢铁生产将受限。总体上看,经过上周价格大跌,后续价格下跌动能减弱,短期预计以震荡为主。本周钢材产品加权价格变动-2.8%,至3204 元/吨。本周线螺价格大幅回调,螺纹、高线分别变化-4.70%、-3.85%、至2952、3068 元/吨;本周热卷大幅下挫,价格变化-3.95%至3267 元/吨;本周冷轧市场下跌明显,价格变化-0.91%至4338 元/吨;本周中板市场整体大跌,价格变化-3.23%至3148 元/吨。

  后半周港口现货回调。在上周和前半周价格大幅上涨后,市场的接受度不高,后半周价格出现回调。其中,由于钢厂目前对于高品位矿的偏好,高品位铁矿石回调的幅度较小。国产矿方面,前半周表现为部分地区的补涨,到周末价格基本维持稳定。本周进口PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉66%分别变化3%、0%至580、591元/吨。焦炭依然上涨,在供给端全国样本独立焦企开工69.1%,环比上周略降,主要是部分地区限产和炼焦煤短缺导致。需求端,全国样本钢厂高炉容积开工率为85.83%,较上周下降0.09 个百分点,钢厂焦炭库存在7-8 天,补库存依旧积极。本周价格焦炭、主焦精煤、分别变化8.5%、0%至1915、1320 元/吨。

  钢价大幅下跌,钢材毛利下挫。螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-194、-176、-187、-107、-162 元至-204、-195、-96、399、-238 元/吨。

  钢材社会库存连续六周下降。本周钢材社会库存变化-0.68%至779 万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化-1.25%、-1.53%、1%、-1%、3%至153、107、74、364、82 万吨。主要港口铁矿石库存变化1.85%至9635 万吨。

  投资建议:供给侧改革与需求回暖双线布局。供给侧改革:推荐行业整合龙头宝钢股份(行情600019,买入)、武钢股份(行情600005,买入),有行业整合预期的鞍钢股份(行情000898,买入)、马钢股份(行情600808,买入)、新兴铸管(行情000778,买入),有资产重组预期的*ST 八钢、*ST 韶钢;需求回暖:看好未来两年基建维持高水平,地产投资有望超预期,推荐长材占比较高的河钢股份(行情000709,买入)、三钢闽光(行情002110,买入)、凌钢股份(行情600231,买入),同时推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯(行情600295,买入)。

关键词阅读:钢价 钢铁产业链 下跌空间 钢铁生产 钢铁行业

责任编辑:孔维卓 RF13414
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