美联储若加息究竟会伤害到谁?

1评论 2016-08-29 15:27:17 来源:百度百家 作者:张平 如何根据对手盘判断龙头股买点

  在上周五(8月26日)的讲话中,美联储主席耶伦表示“未来数月加息可能性正在加大”。无独有偶,就在耶伦讲话后,美联储二号人物、副主席费希尔在接受采访时公开表示,9月份加息是有可能的,这进一步巩固了市场对美联储短期内可能加息的预期。

  在耶伦看来,美联储预计未来美国经济将继续温和增长。同时,尽管美国经济并不强劲,但足以推动劳动力市场的持续改善。虽然目前美国通胀率仍低于美联储设定的2%目标,但预计未来通胀水平有望回升。

  与中国衡量经济好坏唯GDP论不同,美联储测算经济是否复苏,甚至是否该加息的主要看二个方面:一方面,美联储的通胀目标是核心PCE(个人消费支出)达到2.0%,当前核心PCE在1.6%,且维持上升势头,正逐步趋近2.0%。而核心CPI已经远远超出了2.0%。

  另一方面,美国的充分就业率。美国劳工部此前公布的数据显示,美国上周初申请失业金人数好于预期,连续3周下滑,这也是连续77周处于30万关口以下。而7月份非农部门新增就业岗位25.5万个,好于市场预期的18万个,失业率维持在4.9%。

  受到美联储官员暗示今年稍后将会加息的影响,当日(上周五)美元指数也有所上涨,出现先涨后跌,随后又大幅拉升的走势,最终涨0.79%至95.47。对此,高盛方面认为,美联储9月加息的概率已经从此前的30%上升到了40%。今年内加息至少一次的概率从此前的75%上升到80%。

  而业内专家则表示,加息方面美联储不可能过于频繁,但9月份加一次息的可能性是存在的,但不会太高,11月是美国大选,美联储会避开,所以最可能后面还有12月加息。现在问题是,如果美联储今年果真加息1-2次,那对谁最为不利呢?

  美联储若加息,美国股指会否现拐点?

  自耶伦在上周五讲话后,美国三大股指一度出现大幅下挫,但随后又被拉回,并在随后进一步走高,至收盘时涨跌不一。最终,道指收跌53.01点,跌幅0.29%,报18395.40点;标普500跌幅0.13%,报2169.04点;纳斯达克收涨6.71点,涨幅0.13%,报5218.92点。

  对此,美股专家指出,尽管美国三大股指已经连续涨了七八年,但美国经济持续向好将改善市场上涨预期。况且,美国股票当前预期市盈率仅略高于过去25年的历史平均水平,当前估值水平仍较为合理。所以,即使美联储加息,美国股市将在2017年创出历史新高。

  但笔者却没那么乐观,鉴于市场对美联储9月或年底加息的预期上升,将利好美元和美国国债收益率的上升,这并不利于美国股市。风险厌恶情绪上升将打压风险资产,包括股市和商品市场。此外,虽然美股投资者当下更青睐周期性板块,这也并不意味着标普500指数会在当前水平上进一步上涨,因为美联储加息极有可能会终结美股连续七八年“只涨不跌“的神话。

  美联储若加息,黄金价格该往哪儿去?

  美联储两位重磅官员对于加息的公开表态再一次刺激了金价。国际金价在上周五出现过山车行情,先是大涨1.45%,最高上探至1344.53美元/盎司,不过随后开始回落,最低下探至1318.55美元/盎司,创下一个月新低。截至当日收盘,国际金价报1320.91美元/盎司。

  面对美联储加息,可能会对黄金价格产生打击,黄金分析师劝投资者切莫惊恐,恰恰应视美联储加息为创造买点的机会。如果后市国际金价跌至1300美元/盎司下方,投资者可以择机买入。因为黄金价格会受到各国宽松货币政策的有力支持,深跌的概率十分微小。

  而笔者认为,下半年国际金价将在一个区间内宽幅震荡,处于上下两难的境地。一方面,鉴于各国央行货币政策的持续宽松,世界经济整体的不景气,基本封杀了金价再回1100点区间的可能。另一方面,就算美联储后面选择不加息,美元指数也不会再像9.11和2008年金融危机那样长期步入贬值通道,所以国际金价整体向上突破的空间并不会很大。

  美联储若加息,给人民币带来承重压力?

  在加息预期下,美元将出现升值,全球资本就会回流到美元计价资产。预计伴随着美元加息周期和强势周期的持续,人民币汇率的下行压力将持续存在,未来人民币继续小幅有序走低的概率较大。国内专家建议,如果资本外流压力持续加大,降准还是有必要的。

  而笔者认为,如果美联储选择在9月份加息,短期内人民币汇率和金融市场会承受一定的压力,但受冲击的程度会远低于去年12月美联储的首次加息。人民币将步入小幅贬值的通道之中.

  首先,今年以来联储加息喊了无数次,却一再落空,投资者已经意识到加息的节奏是缓慢性的,大家有心理准备,故不会出现恐慌情绪。其次,英国脱欧后,国际货币体系进行了重新估值,鉴于日、英、欧等国的货币采取“竞争性贬值”策略,这将缓冲美联储加息给人民币带来贬值压力。最后,中国经济增速虽然下行,但绝对处于世界前列,小幅走低的概率大,大幅贬值的可能性小。

  美联储若加息究竟会伤害到谁?第一,会伤害到美国三大股市,因为美股之所以连涨七八年,主要是联储长期奉行低利率政策,而美联储若是加息,那会使风险偏好低的资金离开具有泡沫的美股市场。第二,会使国际金价受到打压。虽然黄金价格下跌空间也不大,但上升的空间会因加息而封闭。第三,会加快人民币汇率贬值进程,使更多的国内外游资抛售人民币资产,换取美元资产,这对于内地的资产泡沫无疑是沉重打击,不利于中国经济的复苏。

关键词阅读:估值水平 美联储主席 加息周期 股指 国际金价

责任编辑:徐秀 RF12298
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