李俊良:完全掐死融资炒股与配资炒股的路径

1评论 2016-04-07 08:53:11 来源:金融界网站 作者:李俊良 抢反弹首选这8只股!

  编者按: 同在一个市场,共怀美好期待,建立一个可自我调节、有序发展的A股市场,这不仅是监管层要深思熟虑的事情,更需要听到专业人士、一线工作者、投资者的声音和建议。为此,金融界网站举办“问计A股振兴之路”有奖征文活动,集思广益,广纳谏言,为中国股市良性发展之路鼓与呼。

  作者:李俊良

  牛市中的赚快钱效应使得有些投资者倾向于借钱投资股市,通过增加资金杠杆的方式放大盈利,但资金杠杆是一把双刃剑,既可以放大盈利,也可以将亏损放大。在成熟市场里,一般只有专业的机构投资者才会采取放大资金杠杆的方式投资股票,散户投资者不敢采用。

  借钱投资股票的方式主要有三种:第一种方式是把自己的住房或其他资产抵押给银行,融得的资金投资股票;第二种方式是通过股票值押融资,即所谓的“融资融券 ”方式,这是一个比较规范的融资方式,透明度比较高;第三种方式是配资,这是证券经纪人私下与投资者之间的融资交易,没有法律 、法规制约,属于灰色地带。很多银行资金正是通过该途径进入股票市场。所谓的“伞形信托 ”就是其中一种具有代表性的运作方式,它打通了银行资金进入股市的通道,将银行与证券市场之间的资金防火墙给拆除了。

  我们能够看到的融资方式是第二种,每天都可以看到最新的数据。2014年初的融资余额是3000亿元,至2014年底增加至10000亿元,而2015年前半年,融资余额已经上涨了一倍,累计余额已经超过22000亿元。另外证券公司的股权质押业务规模也已经达到7000亿元,相当一部分也进入股市。

  无论是哪一种融资方式,都存在强制平仓制度,一旦股价下跌触及强制平仓线,投资者账户的股票就要被强制卖出,投资者将血本无归。更重要的是,如果股价累计涨幅过高,融资数量过大,一旦股价出现下跌,则出现多米诺骨牌效应,导致股价连续跌停板,引发系统性风险。

  2015年6月初,中国中车(行情601766,买入)复牌后出现连续大幅度下跌,股价从停牌前的最高39元跌到6月19日的20元,价格下跌了50%,该股票之所以出现连续的下跌,最重要的原因是很多投资者通过配资买入该股,当股价出现下跌后就出现连锁反应,下跌后的每一个价位对对应着很多投资者被强制平仓。

  在市场总体上涨的状态下尚且出现类似的惨案,如果出现熊市则后果难以估量。因此对于借钱炒股的行为我认为应该继续打击,要完全掐死借钱炒股与配资的路径,这只能通过行政手段实施!即便这会影响到市场信心,引发股市动荡,但是这种行为一旦纵容,将会带来市场的泡沫繁荣,面对的将是一个又一个股灾。

  (本文参加金融界网站“问计A股振兴之路”征文活动,文章著作权由作者李俊良享有,非本网合作版权方 请勿转载。如果您也对A股市场有好的建言献策,抒发心中愿景,可将文章发送至plan@jrj.com.cn邮箱,参加征文投稿。)

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关键词阅读:振兴A股征文 证监会 融资融券 监管 配资

责任编辑:郭冀川 RF13327
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