苏继华:高送转让指数失真 每年最多10股送3股

1评论 2016-04-05 08:58:22 来源:金融界网站 作者:苏继华 海航创新 A股最亮的星!

股票个股都有复权和除权K-线图,但指数只有除权K-线图,指数没有反应真实的投资收益。由于中国股市的特殊制度,不允许分股和合股,多数公司不分红而是集中大比例的“高送转”。而这种大比例的“高送转”,可以在个股上看出,但没有反应在指数上。

  编者按: 同在一个市场,共怀美好期待,建立一个可自我调节、有序发展的A股市场,这不仅是监管层要深思熟虑的事情,更需要听到专业人士、一线工作者、投资者的声音和建议。为此,金融界网站举办“问计A股振兴之路”有奖征文活动,集思广益,广纳谏言,为中国股市良性发展之路鼓与呼。

  作者:苏继华

  本人炒股已有十年,对市场很多不合理的制度和措施深感无奈,有些制度不是没法更改或者变通,而在于找不到行之有效的措施,在此,我提出意见九点建议:

  1、保留当前指数,同时开发反应真实的投资收益的指数

  股票个股都有复权和除权K-线图,但指数只有除权K-线图,指数没有反应真实的投资收益。由于中国股市的特殊制度,不允许分股和合股,多数公司不分红而是集中大比例的“高送转”。而这种大比例的“高送转”,可以在个股上看出,但没有反应在指数上。

  比如,贵州茅台(行情600519,买入)上市后加上“高送转”,复权涨幅是近100倍,但是除权的涨幅只是20几倍。所以尽管很多股票的市盈率多达百倍、千倍,泡沫很严重,但二十几年的中国股市总感觉没有涨,这是因为指数没有反应真实的投资收益。其实真实的股市指数对应的不是当前3000点,而是至少在6000点之上,甚至万点之上(感觉估计)。

  指数的失真,促使人们对长期价值投资理念的失望,也让投资人失去投资信心。因而不论机构、还是私募基金都在短线投机,导致股市暴涨暴跌。

  2、制度上允许分股和合股

  不允许分股和合股,公司就不愿意现金分红。

  3、关于股市“高送转”的一点建议

  很多公司上市十几年就集中在一起“高送转”,为什么不分散实施? 应该要求每年最多10股“高送转”3股。

  4、股东抵押比例应当有限制

  很多股东采用循环抵押,无疑加大了高杠杆。甚至限售股也被抵押。建议股东抵押量不能超过股东持有总股数的30%!

  5、会计制度标准采用国际版

  会计制度的差异导致,导致A股与H股及美股的中概股出现巨大价值评估差。未来将更多的开放,会计制度的差异也不方便股值评估。

  6、提高相应差别化的交易费用

  很多机构程序化交易,以及大量虚假申购、价格操纵等,严重误导了价格走势。有数据显示,A股去年成交额占全球1/3以上,全球股票交易总额114万亿美元,A股至43万亿美元。中国没有资本利得税,印花税也很低,也导致了这种过度交易。

  7、提高市场交易信息的透明度

  现在很多市场信息,机构能够获得,但股民却不能。记得几年前曾经有过类似的信息公开,但很快在机构的强烈反对下取消了。现在是机构能看股民的底牌,股民却看不到机构的底牌,这有违公平交易原则。

  8、统一“概念、板块分类指数”

  现在除了交易所发布的“板块指数”,很多机构、软件商也发布的“板块指数”。这导致了信息非常混乱。比如、被当成石墨烯概念的公司,原本就是生产沥青和电解铝的。和石墨烯几乎啥关系没有,就因为起个好名字,就被列入了“石墨烯板块指数”。 还有很多公司就投资了几百万元,在某概念上,就被当成龙头概念炒作。

  所以应当以交易所发布的“概念、板块指数”为准,其它全部取消。同时交易所也应当及时更新、改进“概念、板块指数”。

  9、创业板与主板的监管应当分开

  现在的主板与创业板的区别是什么?以前创业板有投资门槛限制,现在什么都没了。

  创业板不允许借壳,还是被照样借壳了。创业板具有高收益,投资者就应当接受其高风险。

  对于超过10倍、20倍净资产的股票,为啥还要维护其高昂股价?对于超过10倍、20倍净资产的股票应当允许允许股东更多地减持,而不是一刀切的统一限制。

  (本文参加金融界网站“问计A股振兴之路”征文活动,文章著作权由作者苏继华享有,非本网合作版权方 请勿转载。如果您也对A股市场有好的建言献策,抒发心中愿景,可将文章发送至plan@jrj.com.cn邮箱,参加征文投稿。)

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关键词阅读:振兴A股征文 证监会 高送转 分股 合股

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