产能受限促纯碱价格大涨

1评论 2016-02-02 01:40:00 来源:上海证券报 603022老妖不死!

  上证报资讯获悉,2月1日山东、华北等地纯碱价格集体上调每吨100元,涨幅达7%。此次调价因纯碱龙头山东海化(行情000822,买入)排渣场出现溃泄,导致全部生产线暂时停产。相关厂家预计,由于山东海化产能占全行业近10%,此次停车将减少供给,加速行业去库存。事实上,今年初纯碱因供需改善,已提价7%,加上此次涨价,累计涨幅近13%。机构认为,目前纯碱产品价格已步入上升通道,在供给侧改革的推动下,事件催化将进一步提升纯碱景气度。

  从最新动态来看,由于山东海化300万吨纯碱装置因渣池溃泄停工,开工时间待定,2月1日国内纯碱市场价格整体上移,企业出厂报价集体调涨。另外,目前纯碱市场库存紧缺,商家看涨情绪较强烈。河北地区,轻质纯碱主流出厂价格在1370元/吨左右,成交较为灵活,目前库存量延续低位运行;重质纯碱出厂报价1530元至1560元/吨,市场行情较好,企业出货较为顺畅,商家看涨情绪浓厚。天津地区,纯碱市场行情较好,当地轻质纯碱主流出厂价格在1400元/吨左右,市场成交氛围良好,轻质碱库存低位,重质碱基本无库存,重质纯碱出厂报价1550元至1580元/吨左右。山东方面,轻质纯碱含税出厂价为每吨1340元至1430元,重质碱含税价为每吨1500元至1520元。

  近年来纯碱市场的持续低迷,使得部分产能逐渐退出。数据显示,截至去年12月底,国内纯碱企业产能为2942万吨,相比前年下降5.2%。开工率方面,由于产能整合、出口增加等因素,去年1月至11月,我国纯碱行业整体开工率为87.8%,同比增6.8个百分点,业内估计,2016年、2017年纯碱的开工率有望攀升至89.7%、94.0%。下游需求方面,虽然去年前11个月平板玻璃产量大幅下跌6.1%,但纯碱需求仍同比增1.5%,主要受洗涤剂、无机盐、氧化铝等需求增长驱动。另外,随着地产新开工面积回升,平板玻璃产量的需求也有望好转。

  相关厂家认为,考虑到纯碱市场库存延续低位,多数厂家基本无库存,同时青岛碱业80万吨年产能停产,以及节后下游企业备货,市场价格有望进一步好转。另外,供给侧改革作为2016年中央经济工作的重要任务,在专项资金配套、责任指标落实等细化政策推动下,将步入实质开展期。纯碱等化工子行业也将迎来产能整合加速期,龙头企业有望获得市场份额扩张机遇。

  公司方面,三友化工(行情600409,买入)拥有276万吨纯碱权益产能,2015年半年报显示,该业务收入占比为30.56%,主营利润占比数值更高。另外,公司还有粘胶短纤51.6万吨产能,该化纤品种去年盈利水平整体向好,为企业净利增长起到助推作用。双环科技(行情000707,买入)拥有180万吨纯碱产能,由于投资收益增加和增收节支措施,预计2015年净利同比增长39%-81%。据机构测算,纯碱价格每上涨100元,三友化工、双环科技每股收益将增加0.1元、0.14元。

  (本报研究员 刘重才)

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