行业加速去库存 粘胶短纤价格现反弹

1评论 2016-01-26 01:40:00 来源:上海证券报 如何判断星期六买点?

  上证报资讯获悉,由于近期粘胶短纤企业检修产能近20%,行业去库存加快,上周市场价格普遍调涨每吨100元至200元,最高涨幅近2%,为今年以来首次调涨。另外,下游企业备货开始增加,企业挺价意图较强。近年来,粘胶行业产能增速明显放缓,去年新增产能较低,以及环保压力,使得落后产能淘汰比例近10%,行业供需格局明显好转。

  企业最新动态方面,1月25日福建莆田赛得利粘胶短纤价格上调,目前1.2D执行价格在12600元/吨附近,厂家表示,装置正在检修,实际以商谈为主,日产650吨。江西赛得利粘胶短纤价格上调,目前1.2D执行价在12600元/吨附近,实际以商谈为主,厂家表示,装置正常生产,没有库存,日产550吨。

  据了解,现阶段粘短行业整体产能约为360万吨,前几年由于产能扩张,粘胶短纤价格出现快速下滑。自2014年以来,产能供给压力明显减少,其中,2014年行业产能增长仅为26万吨,增速为6.7%,低于需求增速。去年新增产能增速不足6%,显著低于过去几年平均水平。同时在环保压力的整顿下,去年有近10%的产能退出市场,使得供应端明显收缩。

  下游需求方面,由于近年来制造业成本上升、人民币汇率升值等因素,出口额持续下降。据海关总署的统计数据显示,去年1月至11月我国纺织品服装出口2569.46亿美元,同比下降5.79%。近期人民币汇率下降有望刺激下游纺织企业出口增长,提升我国纺织服装出口需求,从而带动原料粘胶短纤的消费增加。

  另外,由于部分落后产能的退出,行业集中度逐步提升,企业之间协同性明显增强,龙头企业集体达成了价格联盟保持市场稳定。目前国内粘胶短纤行业集中度相对较高,产能前五大企业(三友、富丽达、赛得利、澳洋、海龙等)占据行业 53%左右的市场份额,前十大企业占据 79%左右。

  机构预计,供给侧改革作为2016年的政府工作重点,在专项资金扶持和具体细化指标的落实下,产能过剩的化工等行业将迎来资产整合期。

  公司方面,澳洋科技(行情002172,买入)拥有粘胶短纤年产能30万吨,阜宁16.5万吨,新疆13.5万吨,新疆拥有8万吨棉浆粕的生产能力。最新粘胶短纤产品价格在每吨12200元左右,由于景气度的持续提升,公司发布2015年业绩扭亏公告,预计全年度净利为1.2亿至1.5亿元。另外,公司已完成定增收购澳洋健投,重点布局医疗健康和医药配送业务,目前拟新定增募资9.6亿元,进一步投向康复医院等大健康医疗项目。南京化纤(行情600889,买入)拥有近10万吨权益产能,2015年半年报显示,占主营收入比例43.7%,旗下另一主导产品粘胶长丝景气度也相对较好。公司实际控制人为江苏省南京市国资委,存在资产整合预期,并已进行大股东股权划转工作。机构认为,公司旗下金羚地产股权已进行转让,金额为7.72亿元,将有助于现金流的大幅改善。

  (本报研究员 刘重才)

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