从券商到地产 2016蓝筹股能否带来A股价值慢牛?

1评论 2015-12-01 20:33:00 来源:金融界网站 作者:何琳 感谢603258

姜超认为近几年来在金融资产内部出现了一个自我循环,债券里是从利率债到信用债的循坏,股市是成长股和蓝筹股之间的循环。所以,2016年很有可能是蓝筹(价值)股会成为首选。

  金融界网站讯 在经历了上周五的暴跌和昨日的深V行情之后, 12月的第一个交易日A股走势相对平静, 全天两市大盘呈现出窄幅震荡的格局,且整体量能水平再度呈现出持续萎缩的状态。人民币纳入SDR的确定好消息对市场影响几乎没有显现出来,反而是午后的房地产板块因为一则关于“房贷利息抵税”的消息整体暴动。

  从11月券商行情以来,关于蓝筹股风格转换的呼声一直不断。多家知名机构在2016年的A股策略展望中都对蓝筹股行情表示了期待。而今日地产股的表现,似乎让市场看到了一丝接棒券商领涨蓝筹股大旗的希望。

  在今日举办的中国保险资产管理业2016年投资策略报告会上,海通证券(行情600837,买入)研究所副所长、首席宏观分析师姜超表示,A股在今年6月份的股灾之后,大部分资金转向了银行理财,高估值高波动性的成长股已经很难再吸引到这些大量的持续性的资金。而蓝筹股的稳定增长的价值在新的市场环境中已经显现。

  姜超指出,在全球金融市场整体宽松的大背景下,中国央行从2014年开始开启宽松周期,带来的是债券市场包括股市,相继从熊市开始变成牛市。但是,未来的宽松空间,毫无疑问是有限的。“首先,目前存款利率一年期已经到1.5%,去年年底是3%,在一年之内已经降了6次息。明年乐观去看,能够降两次息就不错了。降准的空间很大,但是对我们来说意义不大,因为降准更多的是应对资本外流。另外,今年在宽松的节奏方面有很多的扰动,比如通胀、美国加息等等,最终都没有成为现实,但是明年的情况就很不确定。”

  姜超认为,明年的长期国债利率下降到2.5就基本见底,因此未来市场的估值顶多从33倍到40倍,估值提升的空间只有20%就接近封顶。所以,A股市场按照估值提升的逻辑来讲故事已经不能再持续,应该是到了从估值提升的快牛转向盈利改善的慢牛的时期。

  此外,他认为近几年来在金融资产内部出现了一个自我循环,债券里是从利率债到信用债的循坏,股市是成长股和蓝筹股之间的循环。所以,2016年很有可能是蓝筹(价值)股会成为首选。

  姜超指出,存款搬家未来将更多通过银行理财来实现的,而银行理财的投资方式已经因为上半年的配资入市所引起的严重果而发生改变。“在未来,银行理财要考虑到底是买债券还是股票。蓝筹的股息率加之它与中国经济增长同步的收益,就可以战胜债券。比如万科公司债收益率3.5%,而万科的股息率3.4%,股息率加上GDP增长的5%,万科的股票就比债券更具有吸引力。另一方面,蓝筹在海外投资人力有很高的价值认同,它可以持续贡献每年8%到10%的增长。特别是人民币今天已经被纳入SDR,中国要进入全球投资的视野,所以,我们的资本市场是有价值的,过去我们跑的慢的那些东西是有价值的。”

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