中国资本最猛烈的暴风骤雨即将袭来

2015-11-05 07:55:49 来源:金融界网站 作者:韩洋

  中国资本市场猛烈的暴风雨即将来袭,可以预料,在接下来的几个月中,肯定会有更多呼风唤雨的资本大鳄被戴上镣铐,手脚不干净的官员也将浮出水面。

中国资本最猛烈的暴雨即将袭来 商业见地网

  中国股市水太深了,如果你爱一个人,就送他去中国股市,它将让你神魂颠倒;如果你恨一个人,就送他去中国股市,它将让你家破财亡。

  著名经济学家吴敬琏更是则直接斥之连赌场都不如:“赌场里面也有规矩,比如你不能看别人的牌。而我们这里呢,有些人可以看别人的牌,可以作弊,可以搞诈骗。坐庄、炒作、操纵股价这种活动可以说是登峰造极。”

  金融腐败一向被视为“技术含量”比较高的“专业”领域。在新股上市前进驻,暴力拉升股价,在添加多重杠杆之后抽身退出,来钱速度极快又体量极大。这些年反腐,基本上很少见到金融证券行业的人落马,但是事实上这个行业腐败非常严重,只是一直没有揭开盖子。

  据公安部消息,泽熙投资总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息,从事内幕交易、操纵股票交易价格,其行为涉嫌违法犯罪,11月1日被警方依法采取刑事强制措施。

  受此影响,不仅华丽家族(行情600503,咨询)、康强电子(行情002119,咨询)、先锋新材(行情300163,咨询)、东方金钰(行情600086,咨询)这些“徐翔概念股”暴跌,一些强庄股也加入了跳水行列。

  低调“出了名”、年龄籍贯都成谜的徐翔被抓,引发舆论哗然,不少行内人士将其解读为“游资时代落幕的信号”,其神迹可见一斑。

  作为中国最大的私募基金之一,泽熙私募以高收益率和对市场精准的把控能力闻名于私募界,其掌舵人徐翔更是业内神话。他究竟有多神?

  徐翔被封神的江湖地位是依靠多年的业绩打拼出来的,其1993年开始炒股,在2015年8月福布斯中文版发布《2015中国最佳私募基金经理》榜单上排名第二,是今年成功躲过股灾的基金经理之一,旗下的泽熙一期基金近三年相对收益率687.2%。

  徐翔是江浙游资中的佼佼者,成名于银河证券宁波解放南路营业部,以“稳准快狠”炒作题材股著称,市场中很多拥趸。泽熙的每一次调仓,甚至每一天的操作,每一个御用营业部的席位都有粉丝跟踪、研究、分析,很多“涨停板队友”见面即是交流研习心得。

  在近五年中间,关于泽熙模式究竟是手法高操还是内幕交易的质疑一直不断。在2014年5月,因市场传言泽熙因东方锆业(行情002167,咨询)重组交易而遭到监管部门调查,一贯低调的徐翔接受了媒体采访。

  据《东方早报》报道,当话题转向公募大佬王亚伟的投资逻辑时,徐翔笑着对媒体表达了自己对内幕交易的看法:“如果王亚伟是靠内幕信息成名,市场每天各种传闻,其他人为什么没有用这个方法出名?”这也可以被视作是他对于内幕交易说的一种公开辩驳。

  不可否认,成名于营业部的徐翔操盘能力和市场嗅觉无疑是尤为突出的,在早期可以被视为纯技术派的代表。但是,在最近几年,泽熙的操作方式出现了很大的变化,自2013年泽熙认购鑫科材料(行情600255,咨询)4980万股参与定向增发开始,频频参与上市公司定增以及控股上市公司。

  据wind数据,自2014年以来,泽熙参与定增的上市公司有鑫科材料、华东重机(行情002685,咨询)、赤天化(行情600227,咨询)、大恒科技(行情600288,咨询)、华丽家族、南洋科技(行情002389,咨询)、龙宇燃油(行情603003,咨询)等。同时还因为上市公司不愿意分红,先后逼宫黔源电力(行情002039,咨询)和宁波联合(行情600051,咨询),高调造势,吸引资金关注。

  徐翔无疑是一个中国版的巴菲特。20年时间,他从3万元起步积累到40亿个人财富。即使是2015年的股灾,徐翔也全身而退。到今年9月底时,其私募年化收益平稳在200%多到300%多之间。

  一个值得注意的细节是——徐翔的产品在市场上买不到,泽熙的产品在发行5期之后便停止发行新产品,市场上也很难找到徐翔的客户。徐翔究竟是在为谁操盘,显得颇为神秘。阳光私募行业里将徐翔的背景与其服务的对象挂上了钩,认为关键时刻即是这些有权势的金主为徐翔摆平。

  而对照大洋彼岸的股神巴菲特,同样是以市场操盘能力和嗅觉敏锐著称,他与徐翔最大的共同点就是:善于把握题材股。巴菲特一个著名的早期投资案例是,美国传播业低潮期,许多报刊与广播公司亏损,股价不断创下新低。

  而巴菲特却认为,传媒业是是成长性行业,长期看好,逆势吃进包括《华盛顿邮报》、美国广播公司等在内的传媒公司的股票。后来这些企业止跌上涨,巴菲特赚到上百万美金。

  巴菲特一生战绩无数,其投资之道之所以受追捧,都是基于他对于宏观大势及产业前景、公司发展的准确预判。我们从未听说有任何新闻将巴菲特这样的投资大师与内幕交易或者操纵股价相关联起来。

  但国内二级市场的情况,却诚如8月9日,中欧基金董事长窦玉明所说,目前大部分私募基金的交易策略仍是依靠“内幕消息”。

  如今,“私募一哥”徐翔的神话一夜间终结,多次在股市下跌前成功逃顶的他,未能从在这轮资本市场监管风暴中全身而退。

  徐翔被抓的同时,市场人士将更多的关注点落在此事是否会波及资本市场,尤其是此前徐翔所涉的个股。上海金融学院统计系主任、副教授温建宁认为,之前炙手可热的“徐翔概念股”有可能会一下子成为“黑天鹅事件”,让众多股民避之不及。

  对以散户为主的中国A股而言,温建宁表示,“这种情形在意料之中。”回想徐翔以一人之力,竟能在体量如此巨大的A股市场叱诧风云,温建宁认为:“这也是利用了散户的投机和从众情绪”。

  徐翔的神话终结,在申万宏源(行情000166,咨询)投资顾问徐磊看来,“给中国股民上了重要的一课”。题材股、概念股或者某一个市场机构的投机行为,很大程度都与散户的心理状态有关,“管理层不支持题材股,只有对上市公司自身价值进行充足的判断,才是资本市场的本质”。

  徐翔出事,不是一个人的事情。中国整个私募基金界,都要反思。大量行业恶习、行规,却被行业人士视为寻常,这亟需被整顿、被摒弃。再不悔改,整个行业很可能需要推倒重来。

  截至2015年9月底,中国基金业协会已登记私募基金管理人20383家。已备案的正在运行的基金私募基金20123只,认缴规模4.51万亿元,实缴规模3.64万亿元。

  其中12738只是2014年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金,认缴规模2.12万亿元,实缴规模2.04万亿元。私募基金从业人员31.74万人。

  截至2015年9月底,私募基金管理人按基金总规模划分,管理正在运行的基金规模在20亿元以下的19959家,20亿元-50亿元的262家,50亿元-100亿元的87家,100亿元以上的75家。

  很多私募基金经理或交易员,游走于黑白两届,交换内幕信息。无论是经营数据,还是资本运作,还是重大合同,还是激励政策,还是监管批复进展,甚至是主席助理明天可能说什么话,这些非常有价值的信息,为私募基金带来不菲收益,进而转换为当事人的年终奖金。

  但压力锅如果太热,也就是个导索延时炸弹。想想证券法提及的各种罪名:内幕交易罪、泄露内幕信息罪、编造并传播证券交易虚假信息罪、诱骗投资者买卖证券罪、操纵证券交易价格罪…任何一个不谨慎举措,均会给私募当事人造成严重后果。

  股灾后,中国私募基金中,比较容易出事的两个类型是量化对冲、事件驱动。而宏观、纯多或基金中的基金(FOF),则相对安全。

  量化对冲已基本被政府彻底打垮,程序化交易被严格限制,交易量被显著压缩,各种再创新也受到严格监控,一时半会儿无法翻身,大量客户资金只能用于套利、回购或小额买入股票。

  特别要提醒的是那些依靠重大事件驱动的交易人,必须要早早“知道”事件,或者要“制造”事件,非常容易陷入内幕信息的不当获取,给执行人带来囹圄之难。

  事实上,对于股灾中那些不法机构、个人的清算也刚刚开始。梳理近段时间的资本市场,监管大事件接连出现。

  从上海公安11月1日破获一起特大境内外联合操纵期货市场犯罪案件,到徐翔被公安机关依法采取刑事强制措施,可见中国管理层对这一轮整顿资本市场的决心空前。

  截至10月31日,8个中央巡视组进驻了证监会、中信集团等14个巡视点。10月31日下午,在证监会的巡视工作动员会上,证监会主席肖钢表态:全力支持巡视,主动接受“全面体检”。

  在这轮巡视中,中信集团已是腐败的重灾区。今年轰轰烈烈的稳定市场举措,已有10余名中信证券(行情600030,咨询)的高管被带走调查,其中就包括涉嫌内幕交易、泄露内幕信息的公司总经理程博明。

  10月23日,证监会宣布,拟对12宗操纵市场案件作出行政处罚,其罚没款金额总计超过20亿元。这是今年以来证监会单次通报罚没款额最高的一次。

  再之前的7月9日,公安部副部长孟庆丰带队赴中国证监会,针对近期境内证券市场出现的异常波动,会同中国证监会排查恶意卖空股票与股指的线索。随后公安部发布信息,部署全国公安机关依法打击证券期货领域违法犯罪活动。此后,几乎每逢星期五中国证监会的例行发布会,都会公布新的整治细则及进展。

  一系列的重拳出击,无疑说明了一个问题:内幕交易何其猖狂!也难怪股市妖风盛行,时不时就有妖股出现,涨停板总是领先利好消息。从这个角度看,中国资本市场就像是一个大赌场,资本大鳄们能够呼风唤雨,很多时候靠的都是内幕交易。

  在金钱诱惑下,坐不住的内鬼纷纷跳了出来。中信一度被认为是稳定市场的主力军,国家巨额维稳资金通过中信证券开户入市。但让人大跌眼镜的是,中信有些高层上下其手,一边高喊稳定市场,一边狠赚国家的钱。

  监管层这次终于动真格的了,对市场重拳出击。股市如赌场,喊了很多年,但依旧如故。借助这次股市动荡以及反腐东风,监管部门痛下决心,向股市开了刀。

  恒泰期货首席经济学家江明德表示,“政府部门对于市场监管机制的重新确立,对于市场的有序发展和推进仅仅是开始,未来对于市场的各方参与者,包括券商、中介机构、上市公司等行为规范也会进一步加强,这也能进一步改善整个股市的生态,对规范机构投资者的操作行为,纠正投资理念起到重要作用”。

  美国著名投资大师巴菲特说过,过去238年来,从来没有人因为做空自己的祖国而发财的。

  一个个曾经“叱咤风云”的人物,转眼成为阶下囚,这些毒瘤不清除,A股市场就不会翻身。

  徐翔倒了,但依然有一些“徐翔”还在潜伏中;巡视组进驻了,金融市场的反腐大幕正在揭开。

  综上可见,中国资本市场猛烈的暴风雨即将来袭,可以预料,在接下来的几个月中,肯定会有更多呼风唤雨的资本大鳄被戴上镣铐,手脚不干净的官员也将浮出水面。(商业见地网)

关键词阅读:徐翔 基金中的基金 中国股市 暴雨 题材股

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