到底谁在做空中国股市?

2015-07-02 09:57:38 来源:今日早报 作者:观点

  这几天,A股市场连续下跌,很多散户束手无策,只能坐等政府救市。这回政府也的确没让股民翘首以盼,上周六,“央妈”及时降准降息;周一,人保部推出了养老金投资征求意见稿;昨晚,管理层又接连推出融资融券新规和降低交易费用两大重磅利好。这要是搁在过去,无论其中的哪一条,都会被当作及时雨,让市场欣喜若狂。但是,这回市场反应好像并不如我们所愿。

  上一轮牛市结束以后,A股市场连续推出多项金融创新产品,像融资融券、股指期货等,这些创新产品,对推动新一轮牛市,起到了关键性作用,但同时它无疑又是一把双刃剑,让那些做空A股者有了可乘之机。眼下,我们正在吞咽这杯自酿的苦酒。

  当上证指数一路高歌猛进冲上5000点高位,创业板指数更是屡创新高被股民称为“神创板”之时,大量的融资盘和场外违规配资资金,就成了空头狙击的最好标的,加之管理层有意降杠杆融资,一场残暴的杀多行情就此展开,而且,越演越烈。管理层和股民显然都低估了这波下跌行情的威力,因为市场环境完全变了,潘多拉魔盒打开之后,已经不是我们所能掌控的了。

  本轮行情如此疯狂地做空,到底是谁在幕后操纵?上半年的上涨,专家说是散户推动的,那么这轮疯狂的下跌显然不是散户所能的。

  有很多评论指控海外机构恶意做空A股,要求全体股民众志成城,要打一场金融保卫战。我们暂且不论此说是否真有其据。做空,一定是先有漏洞和空子可钻,而且如果人家用的是合理合法的金融创新工具,对于所有市场参与者都是公平的,那就无可指摘。趋利避害,追求利润最大化,是每一位交易者的行为准则,毕竟股市不是慈善机构,所谓愿赌服输。

  然而,我们在此需要检讨的是:市场规则是否公平?监管是否缺失?做空机制,在世界各大金融市场均普遍存在,这些市场大多以机构投资者为主,各种金融工具也运用得相当成熟。然而,在散户占90%以上的A股市场,这些创新工具却成了机构投资者的特权。众所周知,在A股市场很少有散户能够运用做空机制来对冲自己的交易,特别是在大跌行情中,机构往往可以通过做空股指期货,来对冲自己的持仓损失,甚至可以不计成本地抛售手中持股,而散户就成市场绞肉机的牺牲品。

  先是杠杆融资、场外配资,后是股指期货的做空机制,近期A股市场上出现的一系列新问题、新矛盾,都是中国证券市场发展过程中必经之坎,它需要管理层拿出足够的智慧和勇气,运用新的手段、新的方法去化解去克服,获得更多市场参与者的认同。我们相信,中国股市经历一番风雨之后,一定能够再见彩虹。

关键词阅读:做空机制 中国股市 散户 融资融券 股指期货

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