“人造牛市”或已结束

2015-06-30 09:00:00 来源:上海金融报 作者:周俊生

  6月29日,A股市场再度出现暴跌,上证指数一度跌破3900点,虽然其后有所反弹,但反弹仅仅是昙花一现,至收盘时股指已逼近4000点,市场已陷于恐慌中,令投资者深深失望。市场在临近6月底出现的这一轮暴跌,与月初上冲5000点时火热的情景形成冰火两重天。

  在上周出现持续性大幅下挫,股指直泻4000点的关键时刻,央行于6月27日一反常态推出“双降”措施,虽然央行发言人强调此举是为支持实体经济,但投资者普遍认为这是政府针对股市暴跌出台的紧急应对措施,因此对本周的市场表现普遍寄予厚望。事实上,央行出台的降准降息举措从不与股市走势挂钩,通过降准释放出的流动性也不会流入股市,但股市总是将其当作重大利好来看待,甚至认为A股市场会由此重返牛市征程。然而,昨天市场的走势却让投资者陷入了深深的失望之中。

  尽管此次降准降息显得十分突然,甚至可以说不合常理,但由于信息的不透明,它是否为救股市而推出仍然不明确。如果假定这次“双降”确实是为了向股市输送暖意,稳定市场情绪,但昨天开盘后的急剧下挫却表明,依靠“双降”来刺激目前的A股市场,其作用力已显得太过薄弱,这也说明A股市场的内在结构出了大问题,已经陷于混乱之中。

  今年以来,A股市场一路高歌,但在牛市初起之时,并无太多的投资者跟进。在这时,市场上出现了一种“国家牛市”的说法,认为此轮牛市是国家在推动,政府以此来推动经济增长,解决地方债务危机。这种说法如果仅仅出自股评家之口,应该说并多少号召力,但随着股指节节攀升,市场主流舆论开始热衷于制造这种“国家牛市”的幻影。面对这种情况,作为市场监管部门的证监会应当及时澄清,但监管部门不仅没有这样做,反而为这种披着“政治正确”外衣的说法公开站台。正是来自官方的这种暧昧态度,导致越来越多的投资者,特别是毫无投资经验的90后年轻人大批进场,进一步推高股指。由此可见,今年上半年的牛市严格地来说,是一场人造牛市,它与同一时期我国经济增速持续下行的走势呈完全背离的状态。

  触发此轮股市暴跌的直接因素,市场普遍认为是证监会近期从事的清理配资行动。大量场外资金通过配资加大资金杠杆,场内充斥泡沫,确实不是一种健康的市场表现。但从本质上说,配资炒股是一种借贷行为,虽然对配资炒股者来说风险极大,但监管部门直接以权力来干预和查处这种借贷行为,其正当性则是可以讨论的。6月29日,中国证券金融公司发布答记者问,认为清理配资所引起的强行平仓在市场上只占很小份额,不足以对资金供给产生太大的影响。但是这一谈话忽视了证券市场的一个特点,即管理部门的任何行动在市场上都会产生放大效应,清理配资向市场发出了一个强烈的信号,管理部门要打压行情,这就是引起近期市场暴跌的原因。

  可以确认的是,今年以来出现的这一波人造牛市已经基本结束,市场将以持续的伤痛来修复扭曲的走势,投资者将遭遇残酷的财富清洗。国家有关部门如果想救市,需要推出力度更大的行动并且言明态度。而对监管部门来说,则有必要对前期牛市氛围中推波助澜的言行进行深刻反思,以诚实的态度来修复受到损害的国家权力部门的信誉。

关键词阅读:牛市 股指 A股市场 双降 央行

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