中国应尽快刺破股市泡沫

2015-06-04 07:39:41 来源:金融界网站 作者:刘植荣

  媒体评论员刘植荣认为,我们决不能放任股市疯牛吞噬过多的货币挤压实体经济的发展,更不能鼓励国民不劳而获的思想,要尽快采取货币和财税手段刺破股市泡沫,在10层楼跌下总比在20层楼跌下摔得轻些。这一观点值得关注。

  2015年6月3日,上证指数涨到4909点,从2014年7月18日的2059点至此10个多月涨了134%之多。

  这10个月期间沪深两市股票账户由1亿多户猛增到2亿多户,全民炒股的热潮一浪高过一浪,股市泡沫被吹得越来越大。

  我们常说的“泡沫经济”就源于炒股。1720年英国出现了公司上市热和炒股热,各行各业的人离开本职工作去炒股,连大名鼎鼎的物理学家牛顿也经不住诱惑炒起股来,但最后赔了两万英镑,他自嘲说:“我可以计算星球的运行轨道,但我无法计算人的疯狂。”

  全民炒股导致社会资金高速涌向股市,导致企业既缺乏资金也缺乏劳动力,经济急剧萎缩。

  1720年6月11日,英国议会为挽救经济通过《泡沫法案》,取缔了几乎所有的上市公司,让股票一夜之间成了废纸,下决心刺破了股市泡沫,让经济返回常态。

  股市泡沫可直接用市盈率来表达。当前的市盈率沪市平均为23,深市平均为61,中小板平均为76,创业板平均为129。这是什么概念?

  我们假定上市公司比较慷慨,每年拿出盈利的一半给股东分红,你现在入市,沪市股票需要46年才能回本,深市股票需要122年才能回本,中小板股票需要152年才能回本,创业板股票需要258年才能回本。

  我们再把中国目前的股市与美国1929年股市崩盘前的股市行情作一比较。1929年10月24日11时,纽约证券交易所突然遭到大量卖单砸盘,仅一个小时就把道琼斯工业平均指数(道指)砸下了20%.

  在这之前,道指历史高位是1929年9月3日的381点,道指要获得134%的涨幅基点为163点,而距381点最近的163点发生在1927年4月12日.

  也就是说,引发人类历史上最严重经济危机的1929年美国股灾发生前29个月吹起来的股市泡沫,在中国10个月就给吹出来了,这就是目前中国股市的可怕之处,股指像火箭一样向上直蹿,严重脱离了经济基本面。

  连日来,沪深两市成交额连续超过2万亿元,市值超过了2014年GDP的总量。我们从股票交易印花税也可知道股市的狂热程度,2013年交易印花税为468亿元,2014年为742亿元,而2015年4月单月就高达301亿元。

  股市从社会上吸走了大量资金,削弱了实体经济的发展,让经济下行压力雪上加霜。由于在牛市里股民热衷配资炒股放大收益,目前各证券公司两融余额突破2万亿元(主要是融资)。

  “两融”指的是融资交易和融券交易,即股民向券商借钱炒股(看多),或股民向券商借股票卖出(看空)。加上社会上不计其数的配资炒股公司和网贷,股市上的信贷规模更是大得惊人。

  股市上的资金除了首发和增发资金流入企业用于生产经营外,其他的炒作资金都在股民的账户上流转,中国目前2亿多股票账户,按每个账户上平均有15万元计算,中国股票账户上就有30万亿元。

  而中国2015年4月的货币供应量(M2)为128万亿元,这样估算,目前中国有四分之一的货币在炒股,而炒股的钱既不用于生产也不用于消费,不会创造出一分钱的GDP来,这部分钱就相当于赌场里的赌资。

  虽然央行连续降准降息,但企业融资仍很困难,因为通过降准增发的货币都拿去炒股了。

  有的老板干脆关闭工厂去炒股,一些企业利润不到3%,还要管理众多的工人,与政府很多部门打交道,实在太费心,把卖工厂的钱拿去炒股,也许一天的套利就是辛苦经营工厂一年的盈利。

  总之,我们决不能放任股市疯牛吞噬过多的货币挤压实体经济的发展,更不能鼓励国民不劳而获的思想,要尽快采取货币和财税手段刺破股市泡沫,在10层楼跌下总比在20层楼跌下摔得轻些。(商业见地网)

  本文作者:刘植荣,独立学者、媒体评论员。 

关键词阅读:股市 泡沫 炒股 1927年 股市行情 中国股市

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