本轮牛市的结局 就是让理性者丧失理性

2015-05-24 07:19:29 来源:金融界网站 作者:郭施亮

  一直以来,中国股市基本呈现出“熊长牛短”的格局。究其原因,一方面是归根于市场的运作体系存在漏洞,另一方面则是市场仍然无法摆脱“以散户为主导”的格局,由此给市场带来高度投机的氛围。但是,有一个事实却不能忽视,那就是当这个市场被全面激活之际,它的疯狂程度却会让人感到震惊。

  以上证指数为例,时隔10个月的时间,指数已然从2000点攀升至近期最高的4600多点,累计最大涨幅超过了120%。与此同时,创业板指数的涨幅更为惊人,年内涨幅已经远超过100%,并诞生出多只百元高价股票

  事实上,创业板的牛市要比主板市场走得更远,走得更猛。回顾历史数据,其实创业板的牛市始于2013年年初,时至今日,创业板指数已经走出了两年半的牛市行情,累计涨幅已经有数倍之多。

  谈及本轮牛市,或许更多人倾向于政策的驱动影响。因为,在国内,一纸政策的威力往往具有决定性的影响。换言之,在政策环境逐步趋好的大背景下,也给股市由熊转为牛奠定了坚实的基础。

  笔者认为,政策环境持续好转,是本轮牛市产生的主要原因。但是,从市场的角度分析,我们还是不能忽视高杠杆工具的推动影响。

  截至目前,沪深市场的券商两融余额已经突破2万亿关口。然而,在今年年初,券商两融余额也仅有1万亿上下的水平。也就是说,在过去5个月的时间内,我国券商两融余额的增幅高达1倍,这一增幅水平创出了历史新高。

  值得注意的是,在券商两融余额持续飙升的同时,不少高杠杆工具也得到了全面地激活。其中包括、伞形信托、P2P股票配资以及线下民间配资渠道等,其累计规模也达到数千亿乃至上万亿之巨。

  由此可见,本轮牛市,一方面是有着良好政策环境的持续支撑;另一方面,则是建立在高杠杆工具之下,给市场资金带来了全面激活的推动影响。

  然而,在本轮牛市中,却出现了这样的一个特征,即市场每上涨1000点,其所耗用的时间却越来越短。简而言之,就是市场的上涨节奏明显提升,甚至达到了疯狂的状态。

  当前,管理层也逐渐意识到股市的疯狂行为,并采取了一系列的“去杠杆化”手段。其中,叫停了券商伞形信托,调整券商的保证金率等。与此同时,还加快了新股的发行节奏,由原来的一月一核准,更改为现在的一月两核准,试图用这样的手段来压制牛市过快的运行节奏。

  遗憾的是,疯狂的市场资金似乎并不理会管理层的系列举措,而是继续以高举高打的姿态来撬动整个市场,让市场的疯狂程度进一步深化。

  时至今日,中国股市的牛市,拼的不是基本面的分析能力,也不是技术面的分析水平,而是拼谁的胆量更大。

  或许,对于本轮牛市而言,可以认为是新一轮的财富大洗牌,同时也是财富重新分配的重要时刻。此时此刻,股市已然达到了相对疯狂的状态,但是带给市场的,也只会有两种结果,即理性的“聪明人”继续维持现状,根本谈不上一夜暴富的可能。而胆量很大的疯狂者,却时刻存在一夜暴富的可能,他们的命运也很可能因此而改变。

  “撑死胆大的,饿死胆小的”,这就是当前牛市的真实写照。或许,本轮牛市的结局,就是让理性者丧失理性,非理性者更加疯狂,最后为过度疯狂的牛市买单。(来自作者博客)

关键词阅读:牛市行情 杠杆化 我国券商 创业板 聪明人

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