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分歧加大 震荡难免

2014-09-28 09:06:34 来源: 金融投资报

  经济上,汇丰银行公布中国9月制造业采购经理人指数(PMI)预览值,汇丰PMI预览值温和上升至50.5,较8月终值提升0.3个百分点,连续第4个月位于50荣枯线上方。分项数据看,制造业表现良好,新订单与新出口订单出现显著回升。但就业指数进一步下滑,且价格端创出2009年以来新低,显示经济回升并不牢固。值得注意的是,目前房地产行业依然是经济下行的最大风险因素,预计后续更多的稳增长政策有望出台。

  资金上,本周央行在公开市场展开2期14天180亿元正回购操作,中标利率维持3.5%,净回笼资金110亿元。由于本周12只新股集中申购,冻结资金超过8000亿元,银行季末考核与长假效应也开始体现,上海银行间同业拆借利率7天、14天均出现一定幅度上扬。但考虑到5000亿元SLF获得证实,14天期中标利率亦出现下调20基点,央行引导利率中枢下行意图明显,短期流动性依然较为宽松,市场所受影响有限。

  政策上,注册制改革方案有望年底前推出。全国人大常委会表决通过了修改《证券法》等五部法律的决定,《证券法》的修改主要是取消要约收购事先向证监会报送要约收购报告书的制度。证监会新闻发言人张晓军表示,预期年底前推出注册制改革方案,相关工作在正常进行中。我们认为,年底注册制推出,将增加中小市值股票供给量,对中小市值个股形成较大估值压力。加上注册制将对市场壳资源类个股产生较大影响,未来重组股炒作的热情将受到抑制。但考虑到按美国、香港等成熟市场经验,注册制推出后大市值权重股有望受到追捧,加上10月“沪港通”落地,低估值蓝筹股可以期待。

  投资策略上,本周市场震荡加剧,虽创出反弹新高,但向上阻力重重。我们认为,目前股指上涨缺乏经济层面支撑,虽然政策预期与流动性短期继续推动股指走高,但反弹根基并不牢固。由于2350点密集套牢区,前期2268点一线缺口也尚未回补,预计股指将进入反复震荡整理阶段,建议投资者控制仓位。考虑到四中全会将于10月召开,继续看好国企改革、广东自贸区等主题投资机会。

(责任编辑:孔维卓)

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