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“沪港通”会否令A股高歌猛进

2014-09-28 08:51:14 来源: 金融投资报

  管理层更加重视股市在经济转型中的核心性作用,逐步恢复股市的融资及投资功能。因此,从中短期的角度来看,“沪港通”对A股市场的利好刺激作用依然明显,国庆长假后的A股或将延续强势行情,并有望向2400点发起冲击。

  按照过去的规律,股市自低点上涨至20%的区域时,将会面临中长线资金布局的关键时点。显然,就目前而言,股市累计最大涨幅超过了15%,距离20%的关键区域仅有一步之遥。由此可见,A股市场正逐步接近牛熊的重要转折点。

  据媒体报道,万众瞩目的“沪港通”有望在今年10月份正式“通车”。那么,国庆长假之后,A股市场又能否借助“沪港通”高歌猛进呢?

  今年以来,“沪港通”当属市场关注的焦点,目前已经进入最后的冲刺阶段,且相应的业务规则、技术准备等已基本成型。

  针对“沪港通”的正式“通车”,按照之前市场颁布的规则来看,实际上“沪港通”对港股市场的利好作用远甚于A股。其中,最为核心的看点是,两地交易制度的差别化、两地交易时间的不对称及两地投资的准入门槛不同等。

  以交易制度为例,A股市场采取的是“T+1”的交易制度,且实行严格的涨跌幅限制。至于香港市场,则采取“T+2”交收制度,但允许投资者在股票尚未到账的T日及T+1日卖出股票。与此同时,香港市场没有涨跌停板的限制,其交易灵活性更为明显。

  以交易时间为例,A股市场的交易时间为9:30至11:30以及13:00至15:00。然而,香港市场的交易时间却与A股市场不对称。其中,香港市场上午及下午的交易时间均与A股市场存在较大的差异。当A股市场下午收盘后,香港市场仍然有1小时的交易时间。

  由此可见,两地市场因交易制度及交易时间的不对称,容易为投机者创造出极佳的套利机会。

  需要注意的是,与香港投资者进入A股市场不同的是,其内地投资者进入香港市场需要迈过一道很高的门槛,即50万元的初始门槛。然而,按照目前市场的投资者资金组成比例分析,约87%以上的投资者资金规模在10万元以下,而资金规模在50万元以上的市场占比就更为稀少了。

  值得庆幸的是,近日,香港证监会投资产品部高级总监蔡凤仪表示,随着“沪港通”发展逐渐成熟,预期内地投资者账户资产最少有50万元才可经港股通买港股的相关限制将会放宽。至此,将会降低内地投资者进入港股市场的准入门槛,缩小两地市场交易中的不平等问题。

  不可否认,“沪港通”的正式“通车”会对两地市场产生良好的新增流动性预期。不过,这种预期更倾向于中短期的影响。从长期的角度分析,如果按照过去两地市场的投资吸引力分析,港股市场或许较A股市场更具吸引力。同时,也会因其制度优势而吸引大量投资者的关注。

  目前,管理层正逐步重视股市在经济转型中的核心性作用。除此以外,还可能将提振股市变成政治性任务,借此提升股市的整体吸引力,逐步恢复股市中的融资及投资功能。

  因此,笔者认为,从中短期的角度来看,“沪港通”对A股市场的利好刺激作用依然明显。结合国家大力刺激股市的大环境,国庆长假后的A股或将延续强势的行情,并有望向2400点发起冲击。

  (作者系财经评论员、财经专栏作家,2013年度搜狐最佳行业自媒体人。)

(责任编辑:孔维卓)

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