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IPO婚后出嫁

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-16 06:05:00 来源: 理财周报

  “盼望着,盼望着,东方来了,春天的脚步近了。”

  春天的脚步没有近,夏天的IPO烦躁症,倒是捷足先登。

  这是2014年6月9日19:43,“证监会发布”官微在各种传闻和媒体报道出炉后,羞羞答答表示“今日,我会按法定程序核准了10家企业的首发申请,沪深交易所各5家……”

  理财周报机构投资者版块,是最早获悉IPO批文下发的财经媒体之专业金融研究机构之一。

  像打了鸡血一般,市场内外,群情激扬。

  于是,有各种比较、分析与解读,诸如发行方案“变身”,拟募集增减,保荐承销费用比例多了还是少了,老股还转不转了,及至发行路演还玩不玩、公告出台后的发行价怎么样、市盈率与同行业公司相较如何、网上网下配售比例……

  首批十家首发公司的一举一动,因此成为证监会指挥棒下,重要的观察窗口。

  不是人民群众太聪明,而是某会过于神武和万能。

  把一切都安排好。扶上马,还要送一程。

  这让熟读WACC、M-M、CAMP、OPT、Blace-Scholes的保代们,情何以堪?!

  一名券商投行资本市场部负责人直言,重启后的新股发行,无异于婚后出嫁。婚纱穿不穿,也就那回事。“新股路演搞不搞,也就那回事,婚后穿婚纱,算是经历一次吧。”

  十只新股中,今世缘(行情,问诊)、依顿电子(行情,问诊)、飞天诚信(行情,问诊)、龙大肉食(行情,问诊)4家,遵循旧历,实施现场路演,据说“一团和气”,“草草收场”。北特科技(行情,问诊),仅实施网上路演。其他5家未有动作。

  也有券商投行,仅就新股路演推介,开展线下一对一沟通,交差了事。

  类似刚刚结束的高考,指挥棒让你做这个诗词填空,做那个几个步骤的算术分解。像成熟市场新股定价的买卖方博弈,基本缺失。券商投行作为价格发现平台功能也没发挥。

  院士开始劝退了。投行越来越像技术工人了。

  此番N版本的新股招股书,被业内认为了无新意。所谓参考行业市盈率、剔除10%等、老股转让数量不超过愿意锁定12个月,实在像个没出嫁的怨妇,挑着小姑子的毛病。

  不准超募、不准老股转让。

  当新股定价,成为一道算术题;当网下询价,变得简单粗暴——

  IPO于是进了死胡同。

  打新的机构像小妇人,一方面四下打听价格区间,一方面小心翼翼害怕隔墙有耳。

  某会给你们公募基金和社保至少40%的优先配售,你们还叽歪?

  新股举措,被倒述反思。

  “郭主席之前,亦有机构公开宣称不参与新股申购。”

  “如果彼时大家给一些宽容、理解和耐心,市场的自我调节机制就可以逐步形成。结果是大家一路穷追猛打,逼迫措施顺应民粹。难道大家就没有责任吗?更何况,谁不知道超募本身就是个伪命题呢?”

  “目前中国的资本市场,相对西方而言还是初级阶段,相当于盐碱地,盐碱地能长出西瓜吗?但我们提出一个极高的标准,把西瓜画的又大又甜。现在大家都责怪种瓜的、卖瓜的,以至于互相指责,方寸大乱。”

  新股发行是一面镜子,照出资本的贪婪、人性的扭曲、机制的缺陷、市场的纠结。

  “别埋怨了。别把标准定得超越发展阶段。先努力改善土壤吧,环境好了,中国人一定会种出最好的西瓜”

  ——诚哉斯言!

(责任编辑:王爽)

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