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中国对外直接投资:莫失良机

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月25日 01:28   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  随着人民币由升值到贬值拐点的接近,即人民币的国际购买力达到高峰时刻,中国内地对外直接投资正在加速。

  中国内地一直以吸引外国直接投资(FDI)而出名,从2001年加入WTO以来不断增长,2011年FDI流入额达到1238.23亿美元。截至2012年底,内地实际利用的FDI总额达到1.27万亿美元。

  不过,2012年内地的FDI流入额为1193.42亿美元,同比下滑3.62%,这也是自2008年金融危机以后的首次下降。根据联合国调查,虽然中国内地仍是FDI的首选,但印度尼西亚和泰国等东南亚经济体的排名在显著上升。随着内地的工资和生产成本继续上涨,东盟国家在制造业方面的相对竞争力正日益增加。

  与此同时,中国内地对外FDI不断攀升,在全球同比下滑17%的背景下,2012年中国内地对外FDI规模创下878亿美元的历史新高,首次跻身全球三大对外投资体之列。从2002~2013年,内地对外FDI年均增速高达41.6%。但由于起步晚、基数小,存量仅占全球的2.3%,相当于美国对外投资存量的10.25%。

  其中,企业并购成为中国对外直接投资的重要方式。2012年中国企业共实施对外投资并购项目457个,实际交易金额434亿美元,两者均创历史最高水平。其中,境内资本对外投资276亿美元,占63.6%;境外融资158亿美元,占36.4%。

  2013年中国内地企业国际并购规模超越日本,成为亚洲第一,并且并购领域逐渐从自然资源向农业与银行等行业拓展。而涉及领域仍主要集中在能源和电力,但这些行业所占的比重已经下降(从五年前的52.3%降至44.1%),同期金融业占比则增长三分之二,占比达到14.4%。

  不过,内地对外FDI对发展中国家地区依赖度非常高,尤其2012年的八成投向发展中国家和地区,其中74%集中在亚洲地区(58%集中在香港);对拉丁美洲的投资份额占7%;对欧盟的直接投资的存量占6%;对美国的占比仍然较低,约占3.2%。

  根据华盛顿特区传统基金会的数据,自2005年以来,虽然中国对美国的投资额已经超过500亿美元,但仍没有达到美国境外投资流入总存量的2%。传统基金会估计,由于包括政治反对和监管阻碍在内的“某种可恶的意外因素”,超过2000亿美元的潜在商业交易没有达成。发达国家一直对中国内地对外直接投资设置种种障碍。

  美国政府总是基于“政治”、“国家安全”、“敏感行业”等的严密审查,将许多中资企业拒之门外,在2008~2010年美国外国投资委员会评估的313桩交易中,只有5%的交易被迫做出调整,其他均因危害国家安全的名义而宣告失败。尤其是近几年的中海油、鞍钢、华为和三一集团等公司在美国的投资并购计划屡屡受挫,领域涉及信息、能源、采矿、冶炼等。

  2012 年中国企业在美国共完成40宗并购交易,涉及金额达111亿美元,其中高科技行业的交易最为活跃,在2012年共有10宗。2012年中国对美国并购交易90%由民企发起。2013年,中国在美投资领域扩大,主要集中在食品、能源和房地产三大行业。

  遗憾的是,在内地产能严重过剩的情况下,制造业对外直投的比重仍然较小。先行者如中国双汇国际以71亿美元收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德食品、联想收购IBM电脑和摩托罗拉、万向集团收购A123系统公司汽车业务资产等。

  从货币周期的角度来看,现在是人民币对美元汇率的高峰位,也是美元即将对人民币升值的前夜,中国企业加大对外直接投资力度,有利于配置美元和其他外币资产,以对冲未来人民币资产大幅贬值的风险。

  另外非常重要的是,从国家粮食安全角度看,内地农业企业应更大力度地“走出去”,因为中国粮食供给能力已经面临瓶颈,而需求仍在不断增长。对于海外农业的FDI是我们最看好的、利润空间最大的领域。

【作者: 张庭宾】 (责任编辑:赵路)

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