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互联网金融的“鲶鱼效应”

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月22日 00:20   来源: 中国证券报   网友评论(人参与

  以余额宝为代表的各类“宝”步步紧逼,激发了银行们正面“抗战”的热情:工商银行行情问诊)、中国银行行情问诊)等诸多商业银行,近日纷纷推出了种种“银行宝”产品,展开了一场活期存款的保卫战。尽管有仓促应战之嫌,但银行们终于肯向互联网金融“亮剑”,表明各类“宝”的诞生确实击中了银行的软肋,互联网金融对整个理财市场的“鲶鱼效应”开始发酵。

  此前,由于缺乏强有力的挑战者,虽然利率市场化的步伐不断加快,但银行紧抱传统业务大腿的思维依旧根深蒂固。此间,虽然推出银行理财产品等新的业务模式,但其用意也不过于绕开监管扩张业务,所提供的收益率亦是有限,本质上并无对业务的改革创新。而伴随着互联网金融的横空出世,余额宝从无到有猛增至数千亿元,年化收益率频创新高,以及其他各类互联网金融产品的纷纷跟进,导致大量资金流出银行,银行利差收益中利润最丰厚的活期存款锐减,盈利模式遭受强力挑战,继续坐视等若慢性自杀。此时,银行们纷纷推出“银行宝”产品,虽亦非主动创新之举,但其中蕴含的强烈危机感却一览无遗。

  这种强烈的危机感,正是互联网金融产品给理财市场所带来的最大效用。需要指出的是,无论余额宝,还是理财通,其本质并不是产品创新,而是渠道创新。这些互联网金融产品,主要是通过嫁接货币基金来为投资者提供更便捷的投资,让原本沉淀在银行中的活期存款获得更高的收益,本质上是增加了一个货币基金产品的“新载体”,并没有实质性地变革理财市场。因此,互联网金融产品的出现,并不能视为颠覆银行体系的变革,而应视为倒逼银行体系进行实质性改革创新的“鲶鱼”——由于互联网金融的挑战,银行业的危机意识将会逐渐强烈,自我改革和创新的动力也将不断增强。

  事实上,仔细观察各种互联网金融产品可以发现,作为一个“载体”,余额宝、理财通自身并不能提供稳定的收益预期,投资者的收益率取决于挂钩的货币基金投资能力,而货币基金的资产配置中,相当大一部分是银行协议存款。而需要指出的是,春节前互联网金融产品之所以能频频创出较高的年化收益率,其根本在于银行为了揽储而被迫开出髙价码的协议存款。于是,这就形成了一个怪圈:银行为了揽储大幅提高协议存款利率——互联网金融产品借此以高收益率吸引客户——大量客户为了高收益率将资金从银行转入互联网金融产品,其结果是银行的存款流动一圈后回到银行,期间银行却被迫付出更高成本。很显然,这种怪圈的存在是不合理的,如果银行意识到这种不合理之处,被动“挨宰”的潜规则必将会打破:银行完全可以通过自己的产品创新,将支付给互联网金融产品的收益直接补贴给自己的存款客户,那么多数客户将没有必要把资金转出。如此一来,互联网金融产品的“载体”作用将会大幅削弱,而银行支付的成本其实也会相较于现在大幅下降。

  因此,在余额宝等互联网金融产品规模不断膨胀之时,业内人士对于其继续扩张的能力普遍报以质疑,其根本原因在于其高收益率的根源却来自于竞争对手——银行。而伴随着银行们纷纷推出各类“银行宝”产品,以及未来可见的各种利率产品创新后,单纯作为“载体”的互联网金融产品与银行的议价能力将不断降低,其收益率也会快速下滑,而对于收益率十分敏感的客户们,极有可能在银行们的联手狙击下离开互联网金融产品,重新回流至银行体系之内。所以,互联网金融产品虽然来势汹汹,但对于银行业而言并非“狼来了”,只是一条让他们警醒的“鲶鱼”而已。

  不过,对于投资者而言,这条“鲶鱼”的意义非凡。不管互联网金融产品最后能走到哪一步,但它对利率市场化的推动却是功不可没。可以预期的是,即便银行们采取手段狙击互联网金融产品,但在强有力威胁者始终虎视眈眈的背景下,银行提供的收益率向市场利率靠拢已是不可逆转之势,这对于投资者来说,显然是有利的。

【作者: 李良】 (责任编辑:王爽)

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