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4G旋风将到 你系好安全带了么?

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年01月19日 13:28   来源: 证券市场周刊   网友评论(人参与

  做投资,要跳出这个金融投资领域,在更宏大的背景中去理解,而目前我们却更多纠结于公司股价的一时涨跌。

  懂得所以坚持

  2012年9月苹果收出历史最高价705.07美元,而之后将近8个月中,股价下跌了约40%。富兰克凌,一个死多头忍住外界的噪音和嘲笑,没有放弃一股苹果股份,他坚信自己的眼光!“我自信是因为我懂得”,记者采访多位卓越的投资人都具有这样的品质。

  他的懂得源于他的经历。作为《红周刊》、雪球与手机腾讯网合作的投资人物专访栏目本期嘉宾,富兰克凌之前在网易游戏工作过,甚至在带地面推广团队时亲自去网吧推销游戏终端,这让他对互联网公司开始有所认识,“自己有一些经济学的基础,但在投资上真正开始醒悟却是始于游戏。一款游戏产品就像一个国家,要给其中的元素分配不同的角色,指派他们一个使命,规划这个游戏系统里的货币流通体系,设计货币如何被创造、如何被消灭。

  一个正常的经济体随着参与人数的不断增加,以及用户积累的财富不断上升,整个体系应该是趋于温和通货膨胀的,如果出现了恶性通货膨胀怎么办?用户的金币多了,该如何消耗?怎么满足用户的心理需求?反之如果出现通缩了该怎么办?其实你就是处在央行的位置上,看待这样的问题。这在别的行业中无法体验到”。

  游戏中的通胀和通缩怎么解决?富兰克凌狡黠地一笑:“在游戏中投放一批奢侈品呗,比如说宠物,它不实用,但是解决了回收货币和满足用户心理需求两个问题。面对‘通缩’,则是要想办法激活老用户返场进行交易,这就是从货币政策和财政政策两个角度来考虑的。”

  而真正加深富兰克凌对科技产品理解的,是他曾经供职过老牌科技公司惠普,以及目前自己创业服务于国内各大科技类公司,经营品牌服务管理工作的经历。“产品和营销是一个公司的造血端,通过在HP的工作,我对于科技产品类公司运营了解得更深刻了。”

  科技互联网在近两年都有很大的突破,其中在3G用了近五年之后,国内三大电信运营商终于迎来4G牌照的发放,4G时代科技领域又将掀起什么旋风?正如富兰克凌所言,“4G带来的是跃进,不是渐变,不过,你系好安全带了么?”

  4G旋风

  《红周刊》:4G将带来哪些变革?

  富兰克凌:移动互联网的主流化!这是我最确定的一方面,手机端全面超越了PC端,手机端上网将达30兆/每秒,以北京市为例,大家平均的上网速度是4~10兆之间。在中国,手机和PC的计算能力已经持平,网速方面手机要领先于PC,再加上支付宝等多种支付手段,大家开始发现手机端花钱更方便,网速更快,随时待机,不需关机,永远在线,这样的情况下,对于互联网有什么影响呢?一个就是互联网继续向前大跃进,另一个就是感知计算开始出现。“永远在线”这种模式会支持一些个人数据的上传,穿戴设备有可能会爆发,这样会导致开车、睡觉、吃饭都能够随时进行数据搜索计算。苹果就可以搜集第三方信息,有一些跟人工智能相关的应用,帮你去搜集社交网站信息,分析个人数据,从而给出个人建议、日程安排、路线规划,所以手机未来会成为一个非常重要的入口,它会逐步干掉钱包等多种传统行为方式。

  《红周刊》:如何看待4G产业链条上各个环节的机会?

  富兰克凌:我对4G产业链研究不深,浅谈一些自己看法。首先,出于政治的考虑,这次中移动采购量国内公司占大头,华为中兴两家瓜分,欧洲厂商如爱立信也获益,美国厂商基本上没有什么机会,这也是“棱镜门”之后所导致的。对于国家安全来说,像思科这样的公司在中国电信市场上拿了很多大单,但现在出于国家安全要“去IOE化”(IBM是服务器提供商,Oracle是数据库软件提供商,EMC则是存储设备提供商,三者构成了一个从软件到硬件的企业数据库系统)。在经济上,我国位于世界GDP排名第二,当你发现排名第一的美国,在互联网领域的垄断地位比真实经济领域更强大,这时候大家都会恐惧,因为你能监听所有人,所以在未来4G这个领域,中国本地的厂商将有大发展,这是政治需要,政治需要导致经济资源再分配。在虚拟世界,落后,也要挨打。

  《红周刊》:2014年互联网行业将发生什么变化?

  富兰克凌:会有三大变化,第一是客户年轻化,第二是移动大变迁,第三是零售再平衡。

  客户年轻化是指互联网原住民2~4岁就开始触网了,他们会越来越多地加入到互联网行业中,整个互联网的结构会越来越年轻化,邓小平说的要从娃娃抓起,现在才开始显现。

  移动互联网移动大跃进,PC第一次全面落后于手机,随着手机网速的提升,4G将带来更多用户体验的变化。优酷2012年播放量环比增长了15倍,今年可能更高。高带宽会带来视频行业大发展,因为这个行业过去受到带宽制约是最大的。我们重度的视频应用和游戏应用可能会从PC转向电视,回归客厅。

  零售再平衡,电商在2013占国内商品零售额是8%,2014年会加速发展,有可能超过10%。美国目前大概是15%~20%之间,中国未来的终极比例有可能更高。互联网的核心逻辑是什么?就是缩短价值产业链条,期望把电商的流量向店铺去倒,这个意义不大,电商大发展会重塑整个零售业态和经营思路。

  《红周刊》:可穿戴设备2014年会爆发么?

  富兰克凌:我看好,但是我觉得2014年不会爆发,因为现在市场上对这个概念就是媒体比较感兴趣而已。人要贴身带一件东西是要有很强理由的,要么功能性特别强,要么符号意义特别强,而消费电子产品每贴身一分,工艺要求就要更提高一步,这方面我还是最看好苹果。有钱、有工艺、有规模、有团队,有软件也有硬件,它的土壤是最合适的。但是我不知道2014年到底会发展到什么程度,它的第一属性首先是时尚,其次才是功能,2014年很可能只是一个市场导入期。

  《红周刊》:你为什么会认为大屏时代会终结于可穿戴?

  富兰克凌:科技类产品不是把人锁定在产品上,一定是解放人,一定是让人更加自由,这才是本质。下一步我认为手机有可能继续大屏,但是苹果有可能不会太大;第二就是可穿戴的产品将会通过多个感官来交互,而不仅仅是眼球,比如声控,比如体内植入芯片,比如触觉,甚至是嗅觉,我们只需要等待技术成熟。

  《红周刊》:另外,对于亚马逊这样有用户没利润的互联网公司是否值得投资?

  富兰克凌:亚马逊是属于从底层颠覆的,整个商品流通行业虚拟的东西在增加,实物的东西在减少,物流有马太效应,集中才能更有效率,新技术不断加入,物流成本会大幅度降低,还有新能源,只要科技发展,都是有利于亚马逊的,只不过是亚马逊这盘棋下的太大了,它总是把有限的利润全部再投入,所以市盈率很高。这样的公司如只要用户在增长,研发在不断激励自己向内生性方向去走,我觉得是可以投资的。我同意方三文的看法,有用户没利润的互联网公司是比较好的投资时机,需要注意的是匹配整个宏观经济的节奏。另外,等好公司出现坏消息,只要不是行业整体趋势变坏,短期利空都是买入点。

  苹果熟了

  《红周刊》:终端你仍然最看好苹果?

  富兰克凌:必须的!苹果要做的远不止是手机,它相当于一个设备运营商,围绕IOS系统要做很多事情,以后设备远不止于一个手机,但手机是设备的核心,而且它会像一个黑洞一样,整合很多功能进来。

  2014年公司会有很多新产品出来,而且这些新产品是创造新品类的。比如软件层面iOS进驻汽车行业赢面较大,APPLE地图产品不断壮大,APPLE ID+iBeacon+指纹构成一个移动支付平台和零售自动化解决方案雏形初现,iwatch智能装备市场有可能爆发等等。软件和硬件是可以彼此转换的,对于汽车来说,iPhone是软件;对于娱乐来说,iPhone是硬件,软硬件一体化会成为一个庞大的应用支撑平台,对于我们个人来说,iPhone就是我的ID,可以打开钱包、房门、汽车、家电,一切。

  《红周刊》:很多人质疑苹果的持续创新能力。

  富兰克凌:很多创新是不可见的,我是在乔布斯去世之后才开始看多的。2011年我觉得移动互联网来了,不换一个智能手机就out了,换成苹果之后,发现产品品质完全不一样,这是第一。第二,苹果公司做企业是有长远规划的,而且像赌徒一样疯狂,比如说它做铝制外壳,去澳大利亚几乎买断了最好的铝锭产能!第三,一般的手机厂商生产、服务、营销都是外包,基本就是贴牌,导致企业不知道用户是谁,反正就是卖货。这样的生意模式是陈旧的,苹果是一竿子捅到底,围绕客户形成了软件、硬件、内容和服务的生态,这种模式一旦起来,就把用户完完全全锁定了。

  比如,苹果在传感设备领域和Nike合作的程度比较深,苹果里有一款Nike Plus的免费APP,跑步时可以累计里程、朋友之间PK、活动统计等,跑到一定公里数,会有提示“你的鞋该换了”,创新纪录时还有刘翔给打气,体验很好。我用了那么多苹果的软件,如何换得了安卓和windows?2012年的剧烈下跌是因为大家不看好iPhone5,但是销售结果呢?很多人认为苹果不出大屏就会挂,但是结果呢?销售创历史新高。

  《红周刊》:对目前苹果的估值怎么看?会不会市值太大,涨不动?

  富兰克凌:第一,目前公司5000多亿美元的市值中至少有1500亿美元的现金;第二,它的市盈率目前约14倍,Google,25倍左右,而且它下一个财季净利润一定是创新高的,毛利率没有太大的变化。

  很多分析师还在用硬件厂商的眼光来看苹果,估出的市盈率最多也就15倍,最低大概10倍,但是把它作为一家互联网公司来看的话,只要手机一直在卖,APP消费是持续上行的,现在互联网的业务占比不到20%,等到这个数值大到30%以上的时候,怎么估值?同时硬件利润还很不错,每个季度还有3.05美元的分红。因为苹果的评级较高,是可以加较大杠杆的,小市值的股票比如优酷就不可以加杠杆,这方面的操作可以平衡一些“市值大、涨得慢”的不足。

  视频春天

  《红周刊》:资料显示,您最近半年一直在加仓优酷土豆,为什么说优酷的上市、增发、合并土豆都是正确的选择?

  富兰克凌:现在和之前不一样了,视频这个行业确实是互联网状态存在的,但是它还不是一个纯粹的互联网公司,优酷现在做的事情是什么?过去是尽快上市,把对手挤对死。最早我的表舅在2000年做过youtube一样的创业项目,那时候早期的视频行业要火,必须是要靠病毒性视频的传播爆发,一秒触发几万次、几十万次的点击,没有足够并发带宽,视频就火不起来。2001年他们遭遇了互联网泡沫破裂,而且投资人没有化百万美刀去烧带宽的先例和气魄,就玩不下去了。后来,Youtube能起来,很大程度上是投资人的充分支持和时间点刚好。所以我认为,在前期竞争中,烧带宽、烧研发、买大剧的背景下,高位IPO是完全正确的。并购土豆的目的是要做到最大,做老二非死不可,只有规模最大,才有网络效应。自媒体现在在优酷上兴起,某些自制剧单集点播量过亿,这是优酷现在最大的特色与爆发点,因为在优酷上,他们可以最快出名。

  之前很多人不看好视频,认为是价值毁灭,不断烧钱才能持续经营不是一个好生意,但是现在平衡了。整个用户的消费结构开始变了,现在公司部分业务向一个制片公司和电影公司的方向去发展,可以赚几方面的钱。比如作为制片方可以赚钱,掌握用户数据可以做精准广告点位推广或优化,或者双方共同造星,向电视台、电台、电影等推荐,成为最牛的经纪平台,视频内广告和付费支线剧情都是可以做的。

  《红周刊》:那么电影业务是一个好生意么?不少人认为电影“高风险、高成本、低门槛”。

  富兰克凌:优酷的电影业务和传统的方式不同,它不需要大明星。优酷介入的阶段比较早,成本都很低,所以风险不高。这些自制剧院线不能发行,还可以线上发行,前期成本低,再找些广告商,成本就回来了。优酷面对的不是一个大导演和一个团队,它面对的是大量崛起的草根演员和导演。另外,它是联合制片,中国电影行业火爆,线上线下发行配合好,电影不要太糟糕,怎么样都可以挣钱的。

  《红周刊》:在视频行业中也是“老二非死不可”么?现在龙头公司三五家,竞争格局怎么看?

  富兰克凌:听郭德纲的相声,并不妨碍欣赏高雅的音乐会。几家有可能维持目前的竞争格局,原因在于虽然视频行业技术上差异不大,但内容上有风格性的差异。优酷土豆、爱奇艺、乐视、搜狐视频都形成了自己的风格,优质视频内容的重要性已显著超过技术平台本身。而优酷的特点是和自制团队结合度较深,强化在自制内容、UGC、PUGC领域的优势。

  《红周刊》:看视频粘性小吧?

  富兰克凌:自制剧保证了高毛利,短期来看,高毛利不一定立刻反映在现金层面上,有可能是会先体现在品牌层面或者未来的广告价值上。用户看视频都是冲着内容去的,而不是冲着平台去的,而优酷这边剧可以自己产,而且产的成本低,大量的草根中总能淘出一大批比较优秀的,所以现在稍有点实力的自媒体团队都需要优酷平台。买大剧纯粹是买流量,利润很少,黏性很差,不划算的。

  《红周刊》:这么说视频行业的春天要来了?

  富兰克凌:第一,用户在网络花钱的消费习惯已经在养成,付费不是门槛。另外,从2013年圣诞节大家是不是发现微信中的短视频突然多起来了?第二,带宽增加使得看视频更方便,这是4G带来的,综合流量资费也会趋于下降。第三,视频比较接近终极的娱乐形态。电视台为什么要做综艺节目,也就是自制剧,因为这样才能利益最大化,高利润,高黏性,能培养自己的团队和明星。买大剧,中间插播10条广告,成本可能都收不回来,不如搞综艺节目,芒果台的自制综艺多赚钱啊!一旦培养起用户自制剧,这就是爆发式的成长。4G创造条件,广告主的商业力量跟进,导致视频行业一定是大发展的。因为,只有视频才能完整传递品牌体验,这和高端商场是一个道理。体验,不是图文互联网能够表达的。

(责任编辑:汪丽)

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