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给美债降降温

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年12月24日 10:28   来源: 国际商报   网友评论(人参与

  今年以来,随着美国量化宽松(QE)退出预期逐步升温,美债价格随着美国债基利率的上升呈一路走低态势。相关数据显示,美国国债价格今年下跌2.9%,但这依然不能阻挡中国购买美债的热度。

  美国财政部发布的国际资本流动报告(TIC)显示,10月中国所持美国债规模比上月增加107亿美元达到13045亿美元,再创历史新高,并继续稳居全球最大的美债持有国。数据显示,自2013年1月起,中国对美国国债共进行了6次增持和4次减持,前10个月累计增持841亿美元。截至10月底,中国占各国(地区)所持美债总额比例为23.1%,高于9月的22.9%。

  另外,中国央行副行长易纲今年11月曾表示,目前中国的外汇储备超过3.7万亿美元,这意味着美债在我国外储中占比超过1/3。而除中国增持美债外,多数国家都在减持,如位列第二的日本减持37亿美元,位列第三的加勒比地区减持102亿美元,位列第四的巴西减持25亿美元,位列第五的石油输出15国减持91亿美元。

  照此计算,美国欠每个中国人大约1000美元。由此,世界上最富的人群,借世界上人均最穷的人的钱,这荒诞的经济现象在全球化经济一体化的今天成为现实。更重要的是,我国严格的外汇管理制度使得这一模式成为可能。

  我国实行严格的外汇管制和复杂的结汇、换汇制度,这不但使我国绝大部分外汇流量控制在政府手中,还能对相当部分非经营性外汇流入实行有效控制。如果从绝对数量来说,中国总体拥有的外汇总量并不十分惊人,但正因为外汇管制,大多数外汇集中于国有,中国政府便很容易成为第一外汇储备大国。虽然许多人士不断呼吁进行外汇体制改革,但显然不可能一蹴而就。而只要这种分配和管制体系一日不变,中国的货币和外汇积累速度就会随着经济高增长率水涨船高,外汇储备越多,就越需要有足够庞大的体量来容纳我国储备外汇的出路。

  环顾四周,我国日益庞大的外汇储备,找个稳妥的出路着实不易。除了美国这个世界第一大经济体和最大的负债消费国,任何一个经济体都难以消化,即使中国有意分流外汇投资,也难找到第二个有如此容量的、安全的金融投资市场。

  外汇储备如此巨量的财富,统一掌握在政府手里,人们可以说进行投资的多元化。但事实上国家作了这方面的努力后,发现没那么简单。比如说进行对外股权投资,将外汇投向收益更高的金融产品,或者直接用于控股,听起来是个不错的方法。但遗憾的是,中国对外投资收益长期为负。

  外管局数据显示,去年中国海外投资净收益为-574亿美元,2011年则是-853亿美元,与拥有1.8万亿美元海外净资产、全球最大债权国的身份形成了鲜明对比,中国的境外投资战略仍十分不成熟,对高风险的金融产品尚无招架之力。所以具体操作外汇储备投资的中投公司总经理说,我国外汇储备投资美国债还是安全的投资方式。

  专家认为,巨大外汇储备是“集中理财”还是“分散理财”,这是核心问题。最终改革方向应是“藏汇于民”,实现外储持有主体和投资主体多元化,只有真正走向市场化,才能改变外汇储备投资过于依赖美债的现实。

(责任编辑:韩娜)

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