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基础化工率先迎来春天?

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年09月05日 12:44   来源: 大众证券报   网友评论(人参与

  今年来,涨价似乎成为部分化工品的标签。例如引人注目的草甘膦持续涨价,染料、氨纶连续涨价。实际上,涨价只是基础化工行业上半年行业改善的一个表象。

  基于对上半年基础化工行业财务数据和指标的分析,可以发现行业运行呈现改善态势。以至于在我国宏观经济从增速放缓走向稳增长的背景下,不禁产生了这样的期待——典型的强周期行业基础化工是否正率先迎来春天?

  华峰氨纶(行情,问诊)昨日发布公告,将募资20.12亿元投建年产6万吨差别化氨纶项目。上马新项目的背后,是华峰氨纶上半年实现营业收入11.38亿元,同比增长48.97%;扣除非经常性损益的净利润7350万元,同比增长302.1%;预计1-9月净利润同比增长572.11%-771.25%。卓创资讯氨纶分析师朱艳琳向记者称,华峰氨纶投建的新项目恰逢氨纶进入景气上行周期,可以看到今年来,氨纶主要规格产品连续涨价累计4000元以上。

  实际上,《大众证券报》数据中心统计发现,行业盈利好转在真实发生。Wind数据显示,中信基础化工行业上半年归属母公司的净利润同比增速为-16.32%,较去年中报的-43.39%大幅改善。实际上,对比煤炭、有色金属等其他上游周期品,基础化工改善力度最为明显,有色金属中报净利润增速为-42.69%,去年同期-51.97%,煤炭更是从去年的1.95%变为-38.76%。

  更值得注意的是,基础化工行业二季度盈利增速较一季度明显改善。广发证券(行情,问诊)基础化工研究员王剑雨表示,二季度行业净利润同比增速再次转正,行业营业总收入同比增长8.2%,增速较一季度有所抬升;净利润同比增长5.2%,落后于收入增速,但继去年四季度之后再次转为正增长。而环比增速的改善更为明显,二季度行业营业收入环比一季度增长30.2%,净利润环比增长48.7%。

  此外,《大众证券报》研究发现,行业盈利能力继一季度下降后有所回升。二季度基础化工行业单季度ROE为1.49%,虽然仍处历史较低位置,但继一季度(0.98%)较去年四季度的1.47%下降后出现回升。二季度行业整体毛利率为15.39%,高于一季度,与2012年四季度持平,同为近两年来高点。二季度行业销售净利率为3.13%,也较一季度有所提升。期间费用符合季度特征,相比历史同期有所上升,主要是由于销售费用占比提升所致。

  而二季度销售费用有所上升,与多个细分行业下游需求回升有关,其表象就是价格的上涨。其中,农药、氨纶、染料、MDI受欧美经济复苏或海外需求大增,以及国内环保核查压制产能,因而价格上行,使得行业景气改善明显。如MDI龙头万华化学(行情,问诊)中报营业收入为99.76亿元,同比增长39.32%,主要是产品较上年同期销量、价格双升。

  此外,部分精细化工和新材料公司业绩持续增长。精细化工公司如上海家化(行情,问诊)(日化)、联化科技(行情,问诊)(定制中间体),新材料公司如国瓷材料(行情,问诊)(MLCC配方粉)、鼎龙股份(行情,问诊)(彩色碳粉)、康得新(行情,问诊)(光学膜)等业绩近几年持续增长。方正证券(行情,问诊)石化研究员施名轩表示,这些公司具备较强技术或管理优势,拥有超过行业平均的盈利能力,未来发展前景看好。

  例如,上海家化2013年中报显示,产品销售收入同比增长20.9%,存货同比下降3.1%,而毛利率还提升了3个百分点。而国瓷材料上半年净利润同比增长36.30%,随着移动通信和卫星通信的迅速发展,电子整机日趋小型化、微型化为电子陶瓷材料为基础的各类无源元器件有前所未有的机遇。

  值得注意的是,9、10月份又是基础化工海外需求旺季,国内同样如此,多种产品提价可期。就在昨日,中核钛白(行情,问诊)强势涨停,安纳达(行情,问诊)、佰利联(行情,问诊)、金浦钛业(行情,问诊)涨逾3%。而国际钛白粉巨头今年已数次提价,受需求旺季拉动,钛白粉行业已现明显好转。近一周锐钛型钛白粉价格已上涨,金红石钛白粉出货量大幅好转,调价预期强。

(责任编辑:赵路)

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