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股市惊现“乌龙指”短线有下行压力

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月17日 03:26   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  

  其实本周股市的看点是很多的,像周一周期股的启动以及由此引发的有关“风格切换”问题的讨论等就是。但是,这些都被周五中午股市交易中发生的乌龙指事件淹没了。当天11点刚过,盘面上突然出现大笔买单,迅速将股指从2065点推高到了2198点。而且领涨的基本都是权重股。这引起了投资者的高度关注,市场内外到处在传闻有这个利好那个利好。但是,还没有等到一个利好被证实,光大证券(行情,问诊)就自己出来承认套利交易发生失误。于是,从下午开始行情急转直下,到收盘时股指又跌回到了早盘的低点附近。

  在证券界,往往把交易员的误操作称为“乌龙指”,这种状况在海外市场也多次发生过。特别是在程序化交易越来越多的背景下,一个看似不大的失误却可能演变为巨大的事件。这次光大证券下单进行套利操作,也许是输错了买入数量,结果在市场上瞬间增加了巨额买单,把股价直接推上去了。而当发现这是一个错误时,就只能眼看着股价再一步步回落。有报道说光大证券试图让交易所撤销因为此笔误操作所达成的交易,但被交易所驳回。的确,这种自身失误所带来的损失,只能由其自己来承担。

  但是,这起乌龙指事件的影响,就不仅仅是局限于光大证券了。它对股市至少会形成阶段性的利空。人们注意到,在光大证券下单失误导致行情出现一波上涨以后,股指一度是有所回落的,但随即就有了第二波,而且这波的涨势也是比较猛的。这样就带来一个问题,这些追涨的投资者是基于股市上涨以及朦胧利好的刺激而入市的,现在情况变了,就一定会选择卖出。与此同时,投资者对于市场交易的安全性也会有所担忧,这都是直接制约其投资积极性的。因此,光大证券的乌龙指事件,对整个股市都有利空作用。本来大盘就有调整的要求,这样一来调整压力就会更大一些了。因此,就市场而言,短线恐怕还有下行的压力,股指将在2050点以下去寻找支撑。

  进一步说,这起乌龙指事件还将对时下正蓬勃发展的程序化交易,以及期现套利等模式带来制约作用。一年多前,管理层十分强调创新,开了很多口子,各种各样的金融衍生品纷纷出现。尽管最近半年来讲控制风险多了一些,但衍生品的发展还是很快,被很多机构认为是应对疲弱市场的一种战法。但现在光大证券乌龙指事件发生,必然会导致对此类交易风险控制与监管加强,今后这种程序化的东西恐怕就不太容易出现了。还有,这次股市异动,股指振幅超过5%,并且带有明显的不正常迹象。但是熔断机制却没有起作用,光大证券也是在事件发生后很久才承认出现交易失误。这表明,我们的交易系统本身还存在一定的问题,至少在对风险的紧急处置上是有所不足的。由此会不会导致更大规模的风险排查呢?如果这样做了结果又是什么,这些的确值得思考。

  当然了,在光大证券的乌龙指事件中,人们也可以看到股市中还是存在一些做多力量的。中午盘中股指的第二波上涨,应该都是跟风资金干的,其力量也确实不小。尽管这些资金现在被套了,但是从中还是可以看出人心思涨,以及外围资金尚有一定潜力的事实。应该说,在乌龙指事件逐步平息以后,股市还是会重拾升势的,只是这需要时间。而现在,管理层会把防范衍生品交易的风险当作一件大事来抓,投资者也应该反思:今后靠什么力量才能够把股指推上去呢?(作者为申银万国证券研究所市场研究总监、首席市场分析师)

  

  

(责任编辑:马辉)

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