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再融资图穷匕见逼什么

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月14日 06:50   来源: 金融投资报   网友评论(人参与

  房企再融资图穷匕见,锋芒所向,只一个字:“逼”,最终的目标还是在于逼出IPO的重启。

  房企再融资图穷匕见,锋芒所向,只一个字:“逼”。同招商银行行情问诊)的285亿元、京东方A行情问诊)的460亿元相比,目前抛向资本市场的137亿元房企再融资金额似乎并不起眼,何以在证监会连续七次表态“口径未变”的情况下,还在不屈不饶、不依不休地争相出笼,莫非还非得争一个“七擒七纵”而誓不罢休?

  不管是 IPO重启,还是再融资逼宫,都惯于拉大旗作虎皮,将自己的圈钱需要说成宏观经济的需要。

  其实,问题的核心并不在于IPO或再融资该不该重启,而是在于IPO或再融资该不该带病重启。目前的IPO和再融资都有一个不容轻视的大病,那就是“重融资轻回报”。20多年来无休无止的“重融资轻回报”,就像无休无止的抽血一样,再继续这样抽下去,投资者的血都快要抽干了。这就是为什么非得必须对现行新股发行体制有一个根本性的改革才能再重启IPO的道理之所在。再融资也是这样。

  现在有一种说法,叫做“前30年观念之争,后30年利益之争”。在笔者看来,观念之争本质上也是利益之争,而利益之争则是观念之争的延续和发展,它不仅不是观念之争的定局或终结,相反,随时都有可能因为利益倾向的转移或利益态势的改变而彻底颠覆观念之争的某些阶段性成果。

  举例来说,现在没有人会反对分配制度改革,只会有人借抢先改革之机令越是接近权力的部门和机构改革后的收入越是高于而不会低于改革之前。这就不仅给分配制度改革,更给步其后尘的养老金制度改革将了一军:在不直接创造社会财富的公职人员获得的养老金跟企业部门职工越拉越大的情况下,分配改革还能怎么改?养老金并轨又将怎么并?

  既得利益集团将利益抢先固化到位的竞争之道运用到股市融资再融资的重启,就是借创业板和小微企业融资需求的迫切性率先发难,抓住股市暂时缺乏融资功能的短处施加舆论压力;接着则由既未设限亦未停课的股权融资融债放炮开道,然后再由内在融资需求最强力的房企投石问路;如若不成,还可转道并购重组,大大方方地启动定向融资。假道伐虢,围魏救赵,声东击西,十面埋伏,三十六计,无所不用其极者,除了逐步放大融资规模,从而也进一步坐实他们的既得利益实惠之外,最终的目标还是在于逼出IPO的重启。

  证监会6月7日发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》征求意见稿,距今已有两个多月的时间,正式文件的发布还没有消息。在人们的印象中,这将是2009年至今新股发行改革征求意见到正式文件发布的间隔时间最长的一次。如果不是遇到了什么特别难以决断的棘手问题,证监会当不至于如此下不了决心。笔者希望令证监会所审慎考量的主要不是什么一般的技术性细节,而是真心实意地为了谋划有利于保护投资者权益,向中小投资者倾斜的大计方针。否则,在声声急、步步逼的融资再融资“逼宫”行动面前,证监会大可来个顺水推舟,趁机一屁股坐到了既得利益的一边。只是如此一来,不也就意味着向逼宫者举了白旗,还谈什么改革什么转型呢?

【作者: 黄湘源】 (责任编辑:徐秀)

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