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地方债务谁来买单

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月10日 11:38   来源: 中国经营报   网友评论(人参与

  中国的地方债务问题,正在引发越来越多的关注,尤其在底特律市政府申请破产保护,审计署对地方债务进行摸底调查以后。巨额的地方债务背后,是地方政府对土地财政的强烈依赖,过去的数十年间,中国的城镇化和经济发展,如吸毒一般患上了严重的土地财政依赖症。

  比较全国各地的发展模式,大多是依靠投资拉动经济发展,依靠土地财政来推动城市化。反映在城市空间上就是一轮又一轮的举债造城:“举债扩张-卖地还债-再举债扩张-再卖地……”以此来扩张城市规模拉动经济发展。当单一的城市核心区发展成熟以后,通过旧城改造或腾笼换鸟等方式,将部分功能向城市新的副中心转移。政府也依赖出售副中心的土地,来获取土地出让金,以支撑旧城改造和新区建设所需的大量资金……只有依靠不断地扩张,不断地做大财政窟窿,才能支撑后续发展。某种程度而言,中国的城市化和经济发展,已经跌入了“庞氏骗局”的陷阱。

  许多地方动辄一到两倍的新城区扩张规模,实际上,以当地的人口、自然资源、经济产业和公共配套,根本不足以支撑如此大规模的扩张,由此出现空城鬼城,也就是意料中的事了。

  欠债终须还,那么,这么多的地方债务,该由谁来买单呢?

  过去,中国城市处理债务问题的逻辑大致是:地方政府开发土地搞招商引资,债务积累到一定程度,地方债务上交中央并且变成银行的不良资产,然后国家出面用全民资产来偿还债务,处理不良资产。此后再放开搞活,中央和地方政府推出经济刺激方案,进入新一轮的扩张和债务循环,重复同样的结果。这样的模式, 只是把风险不断地推后累积,而危机爆发只是时间问题。

  第二种可能性就是任其烂尾和荒废。每一轮的大投资,总是伴随着大项目大建设,一旦地方债务危机爆发,当初热火朝天的大项目,只能中途烂尾,给投资企业和地方政府带来沉重负担。以近年来各地的摩天大楼建设热潮为例,未来带来的可能并非荣耀,更多的可能性是烂尾和半途而废。我们梳理公开信息发现,不仅在北京,很多一二线城市都在打造地标性的摩天大楼,大楼的规划高度从470米、524米、838米节节攀升,投资额90亿元、100亿元甚至300亿元,都是超级手笔。企业和地方政府的财力,能否支撑如此高额的建设成本、运营成本,值得深思。

  第三,就是进行财税方面的系统改革。如果我们对地方政府举债造城的发展模式追根溯源,分税制难辞其咎。在财权事权相割裂的分税财政体制中,财力相对集中在中央、省级;事权分散在地方政府,地方政府承担着城市基础设施建设、公共服务配套建设等具体事项,这些设施投资周期长,回报相对较低,地方财政显然无法支撑。虽然有中央财政的转移支付,但还是杯水车薪。某种意义上来说,财权和事权不匹配是土地财政的根源之一。因此,需要在中央政府与地方政府之间重新调整财权事权,减小地方财政压力,才能从根源上改变举债造城的发展模式。

  从2012年开始,地方政府陆续进入还债高峰期,任由危机爆发会把中国经济拖向深渊,项目烂尾会带来巨额资金和土地的浪费,这都是各方不愿意看到的情景。唯有通过渐进式的系统改革,才能免于全民买单的悲剧。

  作者系安邦集团工资制合伙人、高级研究员

【作者: 唐黎明】 (责任编辑:赵路)

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