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像看《花花公子》一样看财报

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月10日 09:06   来源: 证券时报   网友评论(人参与

  巴菲特是世界首富、股神,很多人都想学巴菲特,如何才能投资明星上市公司。其实,投资大牛股,巴菲特靠的就是如何洞穿上市公司财报的迷雾。巴菲特说:“别人喜欢看《花花公子》杂志,而我则喜欢看公司财报。”然而,面对股票市场那么多的上市公司,汗牛充栋的财务报表,以及众多佶屈聱牙的专业术语,很多投资者感到无法下手。作为深圳前海三川资产管理有限公司的执行董事,方烈敏感地看到了这一块市场的巨大空间,干起了财报培训这一新兴细分行业。

  方烈给这家教人看财报的公司起名为“三川财报研究院”,专注为投资中国企业的海内外投资者提供顶级的财报研究咨询与培训服务。

  “如果你没有任何财务基础,面对众多的会计科目、200多页的年度报告、近500页的招股说明书,你肯定不知从何入手。”在方烈看来,对于财务专业毕业的人士来说,虽然学习过财务理论,但缺乏企业财务实操经验,面对上市公司娴熟的财报魔术,也会一头雾水,甚至把投资“陷阱”当“馅饼”。而对于从事过企业财务工作的人来说,对资本市场缺乏认识和理解,把在实际财务工作中的经验简单运用于资本市场,依然会感觉无所适从。

  方烈说:“财报是上市公司的体检表,是商业世界通用的语言,如果你不会阅读和分析财务报表,你就无法真正独立地做出投资抉择。”在中国,很多时候因为无法可依,或由于执法不严,使得上市公司低廉的造假成本和无限的收益形同兄弟、如影随形,导致上市公司“财报地雷”横行肆虐、屡打不尽。“财报地雷”遍布于A股、港股以及中概股,如绿大地、万福生科(行情,问诊)、洪良国际及嘉汉林业等等,这些企业或为了新股发行上市(IPO)、或为了增发融资圈钱、或为了大非减持、或出于炒股需要而人为进行所谓的利润规划、市值管理等,对财报进行包装乃至伪装、对业绩进行人为调控的比比皆是。

  另一方面,作为新兴市场,中国经济起伏波动甚大,公司业绩的涨跌同时伴随着股价的剧烈波动,由于财报相对基本面具有滞后效应,当一份业绩大幅改善或是下滑的财报公布时,股价早已经提前做出反应。然而,高水平的财报专家却能够从财报提前预知公司业绩变动趋势,将财报的滞后性转化成前瞻性,从而把握投资机会,规避投资风险。

  在银行信贷领域,利用虚假财务报表骗取银行贷款更是屡见不鲜,而银行有关审贷部门由于缺乏具有长期企业实践经验的专业财务人员,无法及时识别企业虚假财报,不良贷款时有发生。因此,识别财务造假,避免掉进财报陷阱,并从财报中发掘到投资机会,或将财报的滞后性转化成前瞻性,提前做出投资抉择,规避业绩下滑风险,是投资者必需面临的一项现实课题。

  方烈虽然刚过不惑之年,但永远充满激情和理性的他却是资本市场的“老人”。他曾长期任职大型企业集团财务总监等高层管理职务,具备丰富的实体工作经验,亦曾负责数家上市公司的并购重组工作,擅长资本运作。

  在多年的实战中,方烈积累了非常深厚的财务功底,尤其擅长通过财报分析,发现股市投资机会,或从中识别造假以回避信用风险。而超过15年的投资经验,让方烈对产业资本和金融资本的“任督二脉”有了诸多独到之见。他对拐点股投资机会极其敏锐,曾挖掘出泸州老窖(行情,问诊)、中国船舶(行情,问诊)、古井贡酒(行情,问诊)、张裕、比亚迪(行情,问诊)等一大批牛股,并于2004-2012年间取得逾70倍的投资收益。闲暇之余,方烈酷爱户外运动,登过雪山、越过冰盖、穿过戈壁,曾荣获“玄奘之路国际商学院戈壁挑战赛全国冠军”,也是第一批用双脚丈量北纬89-90度、徒步征服北极点的中国户外爱好者,在户外极限运动中,他悟出了既能确保安全、又能获取高收益的投资之道,并形成了自己的投资理念。

  方烈说,无论是生活,还是工作,都应该化繁为简,只有“好玩”才能深入,学到精髓。方烈的理想是:通过自己这么多年在资本市场和实业界的经验,尤其是丰富的看财报功底,让更多的投资者不再在繁复的财报面前蹙眉而止,望而却步。

  “我的理想是,通过三川财报研究院的工作,让越来越多的投资者看财报觉得‘很好玩’,将原本无趣的看财报有趣化。这不仅需要我们具备良好的财务功底,更需要我们更加深入地了解资本市场和上市公司,通过看透财报来洞穿资本市场的风云变幻。”方烈透露,目前三川财报研究院的课程主要设置为:进阶班(适合没有财务专业知识的投资者)、中级班(适合有一定财务知识的投资者)、高级班(适合有一定投资能力和投资理念的投资者)。

【作者: 付建利】 (责任编辑:赵路)

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