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中国进入实质性通缩?

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月01日 08:23   来源: 国际金融报   网友评论(人参与

  “当前国内市场资金价格高得离谱,企业生存越来越困难,企业已实质性进入通货紧缩的状态。”近日,瑞银证券研究部副主管、首席证券策略分析师陈李表示。

  对企业而言,CPI并不是那么重要,而PPI才是重要的企业盈利指标。截至6月份的数据,国内PPI已经连续26个月下降,连续16个月出现负增长。“如果今年第三季度继续保持下降,PPI下降周期创造过去十年来最长纪录。”陈李指出,PPI为负造成的后果有两个,“首先,企业的利润率水平持续下降。其次,通缩预期破坏了存货周期,导致了库存下降。厂商一直都在去库存而不是补库存,需求就一直没有起来,所以影响是很大的。”

  “我们已经实际进入通货紧缩。”陈李下调了企业盈利预期,他认为,市场全年盈利大概只有不到9%的水平,也就是8.7%,其中金融企业10%,非金融企业有7%的利润增速。但是,如果目前的经济环境延续,这样的预测仍然面临着被下调的风险,全年可能9%的利润增长都无法实现。

  陈李表示,对企业来说,当前面临的难题除了通缩压力之外,实际资金价格高得离谱的状况同样对企业形成了巨大压力。“6月底‘钱荒’的影响相当于加了一次息。先是短期资金利率飙升,紧接着中长期资金价格也开始上涨。中长期资金价格向上突破7.5%的概率加大,而历史经验显示有效跌破7%才对私人部门投资、工业产出有正面的刺激作用。”陈李指出,“现在企业的PPI是负的,这表明产品价格在下跌,但企业资金价格的成本在上涨,企业能好过?如果把贷款利率减掉PPI看作真实的资金价格,这个资金价格现在是10%了。现在哪个行业还能赚10%以上的毛利率?很少了。”

  陈李认为,企业盈利的环境在不断恶化,一是资金偏紧,二是外汇占款的因素,三是钱还在从新兴市场撤出。“企业面临的资金压力实在太大了,必须在货币政策上做出改变,应该采取措施,切实有效地降低资金价格。”

【作者: 付碧莲】 (责任编辑:韩娜)

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