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徐一钉:1849点或不及1664点反弹强度大

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月26日 08:17   来源: 证券日报   网友评论(人参与

  策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

  近期反弹的动力主要是基于市场对“稳增长”政策利好的预期。而2008年年底以来,上证综指上涨幅度超过15%的反弹,都有市场对“稳增长”政策利好的预期。其中,反弹幅度最大的一次是1664点至3478点。对比发现,1849点以来的反弹与1664点的反弹“形似”而“神不似”,决定了1849点的反弹是又一次下跌抵抗。

  2007年一季度,国内GDP同比增长14%,但受美国次贷危机影响,到了2008年四季度回落到6.8%。为了稳增长、保就业,2008年年底推出4万亿元的刺激经济政策,随后陆续推出九大行业的振兴计划,以及其他一系列刺激经济的利好政策,当时中国经济增长的底线是8%。在刺激经济的政策下,2010年一季度国内GDP同比增长回升至11.94%。同期,上证综指从2008年10月份的1664点,反弹到2009年8月份的3478点,幅度为109%。中小板指数从2008年10月份的2114点,反弹到2010年11月份的7493点,幅度为254%。

  2010年以来至今,国内经济呈现缓慢回落的趋势。从2010年一季度GDP同比增长11.94%,到2011年一季度GDP同比增长9.7%,再到2012年一季度GDP同比增长8.1%,最后到今年上半年GDP同比增长7.6%。其中,今年二季度GDP同比增长7.5%,较一季度小幅回落0.2个百分点,GDP增速连续两个季度出现回落。6月份中国制造业采购经理人指数PMI为50.1%,较5月份回落0.7个百分点,为近9个月来最低。7月份汇丰PMI初值为47.1%,创下11个月以来最低。无论从领先的PMI指标,还是从季度GDP同比增速看,国内经济增速都在持续放缓。

  值得关注的是,近期管理层也推出了一系列刺激经济的政策,但这次刺激经济政策的力度明显要弱于2008年、2009年。财政部长楼继伟在G20财长和央行行长会议上明确表态称,中国政府不会像2008年那样再次推出大规模经济刺激政策。管理层目前采取的都是结构性调整政策而非总量政策,对于总量帮助有限。因此,国内经济结构性的去产能、去库存仍将继续,而整体的工业经济数据或将在低位波动,并存在惯性下行的风险。在经济运行尚未触及上下限时,经济放缓可以为经济转型营造一定的环境。

  1849点反弹的经济刺激氛围是2008年、2009年的“压缩版”,无论从刺激经济的政策力度,还是对经济增长放缓的容忍度,目前状况都远远逊色于2008年、2009年,这也决定了1849点反弹的幅度或远不及1664点反弹幅度。特别是,2008年、2009年信贷大规模投放,流动性十分充裕,而现在市场资金面上捉襟见肘。再加上,今年是创业板限售股解禁高峰,限售期为36个月的首发原始股东限售股解禁市值高达2637.03亿元,超过前3年的总和。 (作者系民族证券财富中心总经理)

(责任编辑:徐秀)

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