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融资融券何以成了“财富绞肉机”

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月15日 11:06   来源: 金融投资报   网友评论(人参与

  据有关媒体报道,被券商美化为“放大杠杆、放大收益”的融资融券业务如今却成了投资者的“财富绞肉机”。在刚刚过去的恐怖6月,大量融资账户以爆仓收场。

  而据业内人士介绍,自年初以来,超过九成参与两融业务的客户,均出现不同幅度的亏损。即便是将时间拉长至3年,亦有六成以上的投资者败走两融市场。如某大型券商经纪业务部的VIP客户李晨(化名),其股票账户市值曾有100万元,但在6月中旬的融资操作中,由于融资买进兴业银行(行情,问诊)、民生银行(行情,问诊)这两只银行股,个人股票账户的市值由100万元缩水至60万元。又如银河证券一家营业部的一位客户,资产规模300万元,做了3年两融业务后,其资产规模缩水至90万元。据该营业部的投资顾问介绍,该营业部操作两融业务的客户约有100位左右,但其中九成客户都是亏损的。

  融资融券何以成了投资者的“财富绞肉机”?虽然这个现实是那些参与融资融券业务的投资者所不愿意接受的,但实际上这是早就注定了的事情。是A股市场参与融资融券者所难以逃脱的命运。

  之所以如此,这其实是由A股市场的属性决定的。因为A股市场是一个为融资者服务的市场,它甚至被投资者称为是“圈钱市”。在这个市场里,投资者是很难取得投资回报的。所以,A股市场的投资定律是“七二一定律”。即十人炒股七人亏损两人持平一人盈利,因此,就投资者这个群体来说,注定是难逃亏损命运的。而就投资者个体来说,虽然不排除阶段性赚钱的可能,但长期来看,能赚钱的投资者只是极少数极少数。所以,在这样一个市场里,投资者投入越多,亏的钱也就越多。而就融资业务来说,其实就相当于是一种借钱炒股的方式,如此一来,投资者的亏钱效应就会放大。所以,尽管券商将融资融券业务美化为“放大杠杆、放大收益”,但由于股市本身缺少赚钱效应,而只有亏钱效应,所以在融资融券条件下,还是“放大亏损”更符合现实。

  而且融资融券之所以注定成为投资者的“财富绞肉机”,这与A股市场投资者的不成熟是紧密联系的。就融资融券业务本身来说其实它是一把“双刃剑”,既有可能“放大收益”,也有可能“放大亏损”。但由于A股市场投资者并不成熟,这就使得这把“双刃剑”变成了投资者的“自裁剑”。由于长期以来A股市场交易机制只能是做多才能赚钱,市场缺少做空机制,这就使得A股市场的投资者养成了多头思维,习惯于做多。表现在融资融券业务上就是习惯于融资而不是融券。如此一来,这就注定了投资者融资亏损的命运。实际上如果投资者要是相对成熟的话,该融资的时候融资,该融券的时候融券,那么结果就是另一回事了。即便投资者赚不了多少钱,但至少可以把融资融券造成投资者九成亏损这一亏损比例降低几成。

  因此,融资融券成了投资者的“财富绞肉机”,这既有A股市场系统性的问题,也有投资者本身不成熟的原因。所以,在目前市场环境下,投资者还是应该慎重参与融资融券业务。投资者在看不清大盘方向的情况下,还是以不参与融资融券为宜,尤其是不应该沉迷于融资融券业务。特别是对于那些死守多头思维的投资者,尤其不应该参与融资融券业务。否则,投资者的财富还会源源不断地喂进融资融券这台“财富绞肉机”里。

【作者: 皮海洲】 (责任编辑:徐秀)

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