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A股博弈性加强反弹后中期谨慎

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月13日 01:32   来源: 第一财经日报   网友评论(人参与

  本周股市行情跌宕起伏,周初A股还经历了一个黑色星期一,当时周末的消息面并没有太多超预期的利空,但下跌的原因出自两方面,一是本周数据周,CPI、PPI、进出口数据等将接踵而至,经济偏弱已成共识,下跌是对经济不利的提早情绪反应;二是舆论导向一再强调不会救市,大家担忧后面将召开的三中全会“制度红利”可能落空。于是,周一跳空中阴,越来越多的人抛空了股票,等着看二次探底或再去创新低。但周三以后的强力反弹,又一次印证了市场博弈的残酷性,其实上周我们就指出,目前沪市的博弈性体现得非常充分:特别是大家都被6月底的杀跌吓怕了,经济基本面学院派强调的那些经济降速、经济去杠杆等负面因素得到印证后深入人心,人人皆云大熊市沪指1849点不是底要去看1600甚至1500点,此时要多一些反向思维。

  首先,最近我们看到权重股的护盘动作频频,从四大行到中石油再到中石化,并且大单总出现在指数濒临关键支持位时。从一周来先抑后扬的走势看,护盘明显见效了,而且目的众所周知,就是为IPO的重启营造良好环境,可以说IPO未正式启动前,行情不至于跌到哪里去,不要以为护盘资金会无功而返;其次,周期股的异动更具博弈性,这一点可以与去年12月金融地产股带动指数上攻作对比,这几个行业其实都有“硬伤”,金融面临利率市场化的冲击、地产有调控政策压制,而美元指数高企、中国经济调结构坚决不再轻言“刺激政策”背景下,有色煤炭等周期股的长期走弱是必然的。但就是在这种共识下,多头资金反大众思维而行,正好借总理表态宏观调控要保经济增长“下限”的利空,大炒“温和刺激政策出台”预期。以有色煤炭等为代表的周期股绝地反击,行情就在大家不看好的情况下突然袭击式地上涨起来。

  当然,投资者除了要充分理解股市的博弈性,做到不人云亦云外,就中长期而言,还是要关注经济基本面是否配合,否则,频繁地去博市场的反向效应总有失手的时候。应当立足基本面去明确战略思路,该大仓位战略做多,还是小仓位战术进退,选好公司而不是只看K线形态才是成功投资的根本。就当下而言,经济中期基本面又不是那么乐观,周期股的行情高度有限。因此,前面跌的时候我们提倡不过于悲观,但涨回6月下旬破位下行初的位置,能否持续回升收复失地,就需要基本面的配合,目前还不到乐观言“牛市来了”的时候。

  当下来看,对数据的解读的确让我们不安:六月CPI为2.7%,PPI达到-2.7%,CPI通胀,工业品通缩,剪刀差加大,CPI和PPI偏差反映了当前中国经济存在冷热不均、冰火两重天的格局,冰的是制造业,火的是食品和服务。这种形势不改变的话,货币政策放松受制约、经济增长又很难起来,整体经济增速能否保“下限”负担不小;就大幅低于预期的外贸数据来看,尽管有外管局和海关总署持续打击套利贸易的因素,但根本还在于中国经济增长减速、美国经济复苏步伐放缓以及欧元区持续衰退带动全球经济复苏乏力,日前IMF将全球经济增长从4月份的3.3%下调至3.1%,将我国今明两年的增速预期也调低,同时,人民币对美元汇率升值以及美元汇率走强,这对我国进出口贸易产生双重压力。下半年我国进出口仍面临较大挑战,这增大了我国经济下行压力。

  因此,总体而言,短线反弹不能过于乐观,中期A股的调整其实并没有真正结束。经济还处于实体不济以及去杠杆的制约中,还要等待政策面的最终扶助,但这需要时间。操作上,一是仓位控制,在不确定性大的市场中,严格控住风险是第一位的。二是立足企业和行业基本面去选公司标的,而不是简单地去选强势股票。有色采掘等周期股的参与只宜短线并严格止损止盈纪律。配置资产上,我们认为消费成长依旧是大方向,下半年经典消费类,如医药、大众消费品,其具有业绩确定的优势,容易估值切换,进而在结构性的行情背景下打开上涨空间。

【作者: 王晓亮】 (责任编辑:王爽)

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